Les données d'inflation de décembre, tout juste publiées, sont globalement une petite surprise, mais on peut aussi dire qu'elles sont modérément positives. Le taux d'inflation nominal annuel est de 2,7 %, et le taux mensuel de 0,3 %, ces deux chiffres correspondent aux attentes, sans grands mouvements, toujours ce niveau très résistant ; l'inflation de base annuelle est de 2,6 %, et le taux mensuel de 0,2 %, ce qui est en fait inférieur aux prévisions, indiquant qu'après avoir exclu les aliments et l'énergie, deux secteurs très volatils, la pression inflationniste sous-jacente commence à se calmer.

L'histoire derrière ces chiffres est encore plus intéressante. La véritable source de l'inflation reste dans l'énergie et l'alimentation, le reste des secteurs étant beaucoup plus stable. Sur le marché des biens et des services, on voit des signaux optimistes, mais il est difficile d'obtenir des données détaillées complètes, l'accès à la base de données officielle étant limité, on doit se fier aux données déjà publiées pour faire des jugements.

En ce qui concerne l'impact sur la politique de taux d'intérêt, ces données de décembre n'ont pas eu d'effet immédiat majeur, leur véritable importance réside dans le fait qu'elles offrent un peu de répit pour le premier trimestre. La suite dépendra de la façon dont le premier trimestre se déroulera. Le marché s'oriente actuellement vers un optimisme prudent, mais personne ne peut garantir combien de temps cette attitude durera. Il y a encore beaucoup de questions en suspens pour le premier trimestre — dans quelle mesure les droits de douane affecteront l'inflation des biens, et comment la renégociation des prix dans le secteur des services pourrait entraîner des réactions en chaîne sur les prix, ce sont là les points clés à surveiller.

Les données d'inflation de ce soir sont modérées, ni chaudes ni froides, comment le marché financier interprétera ce signal, et combien de temps cette interprétation pourra être maintenue, regardons cela ensemble.