Le centre de pouvoir de l'écosystème RWA d'Ethereum : comment Ondo Finance détient 11,6 % du TVL

Ondo Finance在以太坊RWA赛道的地位再次得到确认。根据最新数据，这家专注链上实物资产代币化的协议，目前约77%的总锁仓量部署在以太坊，占以太坊RWA生态总TVL的11.6%，成为该赛道头部协议。在机构资本加速进场、RWA从概念走向应用的当下，这组数据背后反映的是什么？

Ondo Finance的生态地位

从流动性服务到实物资产代币化

Ondo Finance成立于2021年，早期专注流动性服务赛道。但随着DeFi市场进入熊市、链上流动性缩减，项目在2023年1月做出战略转向，全力押注RWA赛道。这次转向证明了眼光——目前机构级RWA代币化市场规模已接近200亿美元，而Ondo Finance作为五大基础设施协议之一，正在这波浪潮中占据核心位置。

为什么是以太坊

Ondo Finance 77%的资产锁定在以太坊，占以太坊RWA总TVL的11.6%。这不是偶然。以太坊作为全球最成熟的智能合约平台，在机构级应用、合规基础设施、流动性深度等方面都具有优势。从Ondo Finance的角度看，以太坊提供了最稳定的结算层和最广泛的机构认可度。

市场机构布局的信号

机构资金持续涌入

相关数据显示，2026年Q1美国现货加密ETF单日吸金超6.69亿美元，其中RWA被伯恩斯坦定义为"爆发级风口"，机构资金占比预计升至70%。贝莱德推出80亿美元专项基金，Coinbase、Ondo Finance成为核心标的。这说明大机构不是在观望RWA，而是在大规模部署。

应用落地加速

Ondo Finance最近接入TermMax，把代币化美股和ETF真正带进了完整的金融结构。这标志着RWA正在从展示阶段进入可用阶段——从理论上的"可以发行链上股票"，进化到"真正能用固定利率机制交易链上股票"。

近期风险与机遇

即将到来的解锁压力

根据资讯，Ondo Finance将于1月18日解锁约19.39亿枚ONDO，价值约7.8亿美元。这是一笔巨大的流动性注入。从短期看，市场已有预期——RWA板块24小时下跌3.51%，ONDO下跌3.35%。但从长期看，这类解锁往往是机构积累的机会。

长期趋势不变

尽管近期有回调，但机构对RWA的布局逻辑未变。Ondo Finance之所以被机构看重，核心在于它真正在做"金融民主化"——把华尔街的国债、股票、ETF搬到链上，用DeFi的效率和透明度，配合TradFi的合规框架。这个方向是对的。

总结

Ondo Finance占据以太坊RWA生态11.6%的TVL，反映的是两个现实：一是这家协议确实做对了方向，抓住了RWA从概念到应用的转折点；二是以太坊作为结算层的地位已被机构认可，RWA赛道正在从小众创新变成大资本的标准配置。短期解锁压力值得关注，但长期来看，Ondo Finance在RWA生态中的核心地位还会进一步强化。机构资本的流向，往往最能说明真实的赛道价值。