Crise de l'indépendance de la Réserve fédérale : de la pression par les déclarations de Trump à l'enquête judiciaire

Trump’s attack on Federal Reserve Chair Jerome Powell enters a new phase. From public criticism of “incompetence or dishonesty” to the Department of Justice launching criminal investigations, this is no longer a political mudslinging but a substantial threat to the independence of the Fed. Behind this conflict is a struggle for control over monetary policy, with repercussions far beyond the U.S. markets.

Les trois phases de l’escalade du conflit

L’insatisfaction de Trump envers Powell ne date pas d’hier. Depuis la fin de l’année dernière, il a à plusieurs reprises critiqué publiquement la performance de Powell. Mais le 12 janvier, un développement marquant a fait passer ce conflit à un nouveau stade — le procureur fédéral américain a lancé une enquête criminelle contre Powell, officiellement pour l’étude du projet de rénovation du bâtiment du siège de la Fed à Washington.

Ce moment est significatif. Le mandat de Powell se termine en mai 2026, et l’enquête criminelle en cours, les critiques publiques de Trump, ainsi que les doutes sur son indépendance exercent indéniablement une pression.

Menace réelle sur l’indépendance

L’indépendance de la Réserve fédérale est cruciale pour le système financier mondial. Lorsqu’une banque centrale subit une pression politique directe, la crédibilité de ses décisions en pâtit. Saul Eslake, ancien économiste en chef de la division australienne de Bank of America Merrill Lynch, souligne que l’attaque continue du gouvernement Trump contre l’indépendance de la Fed commence à avoir un impact mondial — la hausse des rendements des obligations à long terme en Australie et dans d’autres pays, la pression sur la charge de la dette publique.

Cela signifie que l’affaiblissement de l’indépendance de la Fed n’est pas seulement un problème intérieur américain, mais un choc pour le système financier mondial.

Réactions complexes du marché

Fait intéressant, la réaction du marché face à ce conflit n’est pas simple. D’un côté, les investisseurs craignent une perte d’indépendance de la Fed, ce qui fait monter les rendements des obligations à long terme. De l’autre, les stratégistes de Wall Street restent généralement optimistes quant aux perspectives économiques de 2026 — ils anticipent que la Fed pourrait, sous pression, opter pour une baisse des taux, en accord avec les intentions politiques de Trump.

La logique de Wall Street est : en 2026, un scénario “à la fois le beurre et l’argent du beurre” pourrait émerger — baisse des taux, incitations fiscales, augmentation de la productivité grâce à l’IA, tout cela en même temps. Goldman Sachs prévoit une croissance de 12% des bénéfices par action du S&P 500. Mais cette optimism repose sur la prémisse que la Fed finira par céder sous la pression politique.

Impact indirect sur le marché des cryptomonnaies

Ce conflit pourrait avoir plusieurs effets potentiels sur le marché des cryptomonnaies :

• Prévisions de liquidité : si la Fed est contrainte d’accélérer la baisse des taux, cela libérera davantage de liquidités, ce qui profite généralement aux actifs risqués, y compris les cryptomonnaies
• Tendance du dollar : la perte d’indépendance de la Fed pourrait affaiblir la confiance dans le dollar, augmentant l’attractivité des actifs hors dollar
• Incertitude politique : la politisation des décisions des banques centrales accroît la volatilité du marché, ce qui représente à la fois un risque et une opportunité pour les traders
• Confiance à long terme : si l’indépendance des banques centrales mondiales devient un risque systémique, les investisseurs pourraient augmenter leur allocation en finance décentralisée et en actifs cryptographiques

En résumé

La pression de Trump sur Powell est passée du discours à l’action judiciaire, ce qui n’est pas un simple conflit politique mais une menace directe à l’indépendance de la Fed. À court terme, le marché pourrait rester optimiste en raison des attentes de baisse des taux, mais à long terme, le affaiblissement de l’indépendance des banques centrales accroît la vulnérabilité du système financier mondial. Pour le marché des cryptomonnaies, cela signifie à la fois un potentiel de relâchement de liquidités et une augmentation de l’incertitude. La clé sera de suivre comment Powell réagira face à ces pressions et si la Fed, sous contrainte politique, modifiera sa politique.