L'approbation du ETF Bitcoin spot deux ans plus tard, les chiffres racontent une histoire convaincante. Jusqu'au 9 janvier 2026, les flux nets ont atteint un montant substantiel de 56,6 milliards de dollars — une étape qui souligne l'adoption institutionnelle. Mais en creusant davantage, la dynamique devient intrigante. Des produits institutionnels de premier plan comme IBIT ont attiré 62,65 milliards de dollars, tandis que le GBTC a connu des sorties notables de 25,41 milliards de dollars, ce qui indique un changement de préférences parmi les grands acteurs.

Qu'est-ce qui est particulièrement frappant ? Le schéma de concentration. À mesure que ces ETF injectent du capital dans le Bitcoin, la prise de contrôle de Wall Street sur la liquidité du BTC se resserre de manière notable. Les grandes institutions ne se contentent pas de participer — elles consolidant leur contrôle. Cela soulève des questions sur la structure du marché : qui détermine réellement la découverte des prix lorsque la propriété institutionnelle continue de croître ? Le récit des ETF, autrefois axé sur la démocratisation de l'accès au Bitcoin, reflète de plus en plus un marché où la concentration du capital compte plus que jamais. Que cette centralisation profite ou pose problème à l'écosystème plus large reste l'une des questions les plus débattues dans la crypto.