Naviguer dans la stagflation du marché : une approche stratégique des ETF pour les investisseurs d'aujourd'hui

Le paysage économique actuel : pourquoi les ETF sont importants maintenant

L’économie américaine est confrontée à un courant croisé difficile — une inflation persistante coexiste avec une croissance morose, une condition communément appelée stagflation. Les projections récentes de la Fed indiquent que le taux des fonds fédéraux pourrait atteindre 5,6 % d’ici la fin 2023, avant de se modérer à 5,1 % en 2024 et 3,9 % en 2025. Par ailleurs, la pause de la Fed en novembre suggère qu’une dernière hausse de 25 points de base reste probable avant 2024.

Sur le front de l’inflation, l’inflation médiane du PCE devrait se stabiliser à 3,3 % pour 2023, puis diminuer à 2,5 % en 2024 et 2,2 % en 2025. À l’inverse, les projections de croissance du PIB réel donnent une image lente : 2,1 % en 2023, 1,5 % en 2024 et 1,8 % en 2025. Les données sur la consommation offrent un signal mitigé — septembre 2023 a vu les dépenses personnelles augmenter de 0,7 % mois après mois, dépassant les prévisions des économistes de 0,5 %. Les dépenses de services ont bondi de 0,8 %, tandis que la consommation de biens a augmenté de 0,7 %, suggérant une résilience malgré les vents contraires.

Le dilemme de l’épargne : pourquoi les approches traditionnelles échouent en période de stagflation

Dans un environnement de stagflation, les véhicules d’épargne traditionnels deviennent des passifs. L’argent placé dans des comptes à faible rendement est silencieusement érodé par la hausse persistante des prix, ce qui signifie que le pouvoir d’achat réel se détériore même si les soldes nominaux restent inchangés. Cette dynamique crée un besoin urgent d’investissements orientés vers la croissance qui peuvent surpasser l’inflation — c’est précisément là que les ETF diversifiés en actions entrent en jeu.

Solutions stratégiques d’ETF pour des portefeuilles résistants à l’inflation

TIPS et exposition axée sur les matières premières

Merk Stagflation ETF (STGF) suit l’indice Solactive Stagflation, ciblant des titres positionnés pour prospérer lors de ralentissements inflationnistes. La construction du portefeuille révèle une allocation disciplinée : les titres protégés contre l’inflation du Trésor représentent 69,08 % des avoirs via le Schwab U.S. TIPS ETF, offrant une protection contre la baisse. L’exposition aux matières premières se fait via les contrats à terme sur le pétrole (12,36 % via Invesco DB Oil Fund) et les métaux précieux (10,27 % via Vaneck Merk Gold Shares). L’immobilier ajoute du ballast à 8,30 % (Vanguard Real Estate ETF), avec la diversification monétaire complétant le tout à 8,30 %. Avec des frais annuels de 44 points de base et un rendement de 3,05 %, STGF offre aux investisseurs expérimentés une couverture clé en main contre la stagflation.

Gestion active et diversification multi-classes d’actifs

Amplify Inflation Fighter ETF (IWIN) adopte une approche gérée activement, faisant tourner le capital entre différentes classes d’actifs susceptibles de bénéficier de pressions de prix soutenues. Le portefeuille répartit l’exposition entre les mineurs de biens tangibles (28 %), les promoteurs immobiliers résidentiels (18,40 %), les matières premières brutes (17,50 %), les sociétés foncières (17,10 %), les entreprises de construction (15,97 %), les fonds d’investissement immobilier axés sur les matières premières (12,30 %), et les entreprises PropTech (6,70 %). Avec un ratio de dépenses de 0,92 %, IWIN met l’accent sur l’appréciation du capital en termes réels, ajustés à l’inflation, plutôt que sur les rendements nominaux.

AXS Astoria Inflation Sensitive ETF (PPI) utilise une sélection sophistiquée de gestionnaires via l’expertise d’Astoria Portfolio Advisors. Ce véhicule géré activement se concentre sur les actions cycliques — couvrant les ressources naturelles, l’énergie, l’industrie et les matériaux — complété par une exposition aux matières premières et des titres TIPS. Avec des frais annuels de 76 points de base et un rendement de 3,33 %, PPI s’adresse aux investisseurs recherchant une sélection professionnelle dans le spectre sensible à l’inflation.

Actions de grande capitalisation de qualité et couverture contre la volatilité

Fidelity Stocks for Inflation ETF (FCPI) identifie des entreprises américaines de grande et moyenne capitalisation présentant trois caractéristiques clés : valorisations raisonnables, excellence opérationnelle et momentum positif. L’indice sous-jacent met délibérément l’accent sur les secteurs ayant historiquement surperformé lors de cycles inflationnistes. Avec des frais de 29 points de base et un rendement annualisé de 1,97 %, FCPI convient aux investisseurs conservateurs privilégiant la qualité plutôt que le potentiel spéculatif.

Quadratic Interest Rate Volatility and Inflation Hedge ETF (IVOL) aborde un risque plus subtil : la potentialité de dislocations de la courbe des taux d’intérêt lors de la stagflation. Ce fonds géré activement déploie des titres TIPS en parallèle de positions longues sur options liées à la forme de la courbe des rendements, pariant efficacement sur un réalignement favorable des taux. Avec un ratio de dépenses de 1,03 %, il reflète la complexité de la gestion active, tandis que le rendement de 3,77 % compense les investisseurs pour cette position.

Appréciation du capital à long terme via l’exposition aux actifs réels

Horizon Kinetics Inflation Beneficiaries ETF (INFL) se concentre sur un mandat plus restreint : des entreprises dont les flux de revenus augmentent avec l’inflation sans que leurs dépenses ne suivent la même tendance. Cela peut inclure des producteurs de ressources, des opérateurs d’infrastructures ou des entreprises disposant d’un pouvoir de fixation des prix. Les actions nationales et internationales figurent toutes deux dans le portefeuille géré activement d’INFL, avec des frais de 85 points de base reflétant une supervision pratique.

Faire votre choix : considérations clés

Choisir parmi les ETF axés sur la stagflation nécessite de peser plusieurs dimensions. Les structures de frais varient de 29 points de base (FCPI) à 103 points de base (IVOL), avec des implications importantes sur plusieurs années de détention. Les profils de rendement vont de 1,97 % (FCPI) à 3,77 % (IVOL), offrant soit une appréciation du capital, soit un revenu. Les stratégies sous-jacentes divergent — suivi passif de l’indice avec STGF versus alternatives gérées activement comme IWIN ou INFL — reflétant différentes visions sur la compétence du gestionnaire et l’efficience du marché.

Le contexte économique reste clair : la stagflation récompense les investisseurs qui se positionnent stratégiquement, et les ETF offrent des véhicules accessibles pour mettre en œuvre ces stratégies résistantes à la stagflation dans les comptes de retraite, les portefeuilles imposables et selon divers tolérances au risque.