La vérité sur les limites de hausse et de baisse : Quelle est la limite en pourcentage pour une hausse ou une baisse de l'action, et comment les petits investisseurs peuvent-ils profiter de cette tendance ?

Qu’est-ce que la limite de hausse et de baisse, quelle est la limite de pourcentage pour une hausse de l’action ?

Dans le marché boursier, « limite de hausse » et « limite de baisse » sont les phénomènes extrêmes et les plus remarquables des fluctuations de prix. En termes simples, ces deux expressions décrivent le fait que le prix d’une action atteint les limites supérieures ou inférieures fixées par le mécanisme de régulation au cours d’une journée de négociation.

Prenons l’exemple du marché boursier taïwanais : quelle est la limite de hausse d’une action ? La réglementation stipule que la variation du prix ne peut pas dépasser 10 % du prix de clôture de la journée précédente. Si TSMC clôture hier à 600 NT$, alors aujourd’hui, le prix maximum ne pourra pas dépasser 660 NT$ (limite de hausse), et le minimum sera de 540 NT$ (limite de baisse). Une fois cette limite atteinte, le prix sera « verrouillé », empêchant toute fluctuation supplémentaire vers le haut ou vers le bas.

Comment déterminer si une action a déjà atteint la limite de hausse ou de baisse ?

La méthode la plus intuitive consiste à observer le graphique de la plateforme de trading : si la courbe du prix d’une action devient soudainement une ligne horizontale, et si l’offre et la demande montrent un déséquilibre évident, il est fort probable que cette action ait atteint la limite de hausse ou de baisse. Sur les logiciels de visualisation du marché taïwanais, les actions en limite de hausse sont indiquées par un fond rouge, celles en limite de baisse par un fond vert, ce qui permet de les repérer en un coup d’œil.

Il est également possible de voir cela plus clairement à partir du carnet d’ordres. Lorsqu’une action atteint la limite de hausse, les ordres d’achat s’accumulent en masse, tandis que les ordres de vente sont peu nombreux — cela reflète une forte demande d’achat sur le marché. À l’inverse, lors de la limite de baisse, les ordres de vente sont nombreux, tandis que les acheteurs sont rares, ce qui montre que les investisseurs veulent sortir rapidement, surpassant ceux qui cherchent à acheter à bon prix.

Peut-on encore trader lorsque l’action atteint la limite de hausse ou de baisse ?

C’est une question fréquente chez les débutants. La réponse est : oui, il est possible de trader, mais la difficulté de transaction varie selon la limite atteinte.

Négociation lors de la limite de hausse : Si vous placez un ordre d’achat pour entrer, désolé, il faut faire la queue. Car de nombreux acheteurs attendent déjà à la limite de hausse pour acheter, votre ordre pourrait attendre longtemps avant qu’un vendeur ne le prenne. En revanche, si vous placez un ordre de vente, cela dépendra — en raison de la forte demande d’achat, votre ordre de vente sera généralement exécuté instantanément.

Négociation lors de la limite de baisse : La situation est inversée. Les acheteurs seront rapidement servis, car il y a beaucoup de vendeurs souhaitant se défaire de leurs positions. Si vous souhaitez vendre à ce moment-là, il faudra faire la queue pour trouver un acheteur.

Qu’est-ce qui pousse une action à atteindre la limite de hausse ?

Les principales raisons derrière une limite de hausse sont généralement :

L’effet de déclenchement par des nouvelles positives est le déclencheur le plus courant. Lorsqu’une entreprise publie des résultats financiers brillants — par exemple, une croissance explosive du chiffre d’affaires trimestriel, un EPS supérieur aux attentes — ou annonce un contrat important, le flux de capitaux vers le marché s’accélère immédiatement. La hausse de limite de TSMC suite à l’obtention de gros contrats avec Apple ou NVIDIA est un exemple classique. Les bonnes nouvelles politiques ont aussi un effet explosif, comme le soutien gouvernemental aux énergies vertes ou aux véhicules électriques, ce qui entraîne souvent une hausse immédiate des actions liées.

L’effet de levier par la spéculation sur des thèmes peut également faire monter le prix. Par exemple, les actions liées à l’IA connaissent une envolée en raison de la demande massive pour les serveurs, ou les actions du secteur biotech sont souvent spéculatives. Lors des fins de trimestre ou d’année, les fonds d’investissement et les acteurs principaux manipulent souvent des actions de conception IC ou de petites et moyennes entreprises électroniques pour améliorer leurs performances, ce qui peut rapidement conduire à une limite de hausse.

Les ruptures techniques ne doivent pas être négligées. Lorsqu’une action dépasse une zone de consolidation de longue durée avec un volume important, ou qu’une position de prêt de titres (short selling) devient excessive, cela peut attirer une forte demande d’achat, verrouillant ainsi le prix.

Le blocage des capitaux par les acteurs principaux peut également entraîner une limite de hausse. Lorsqu’investisseurs étrangers ou fonds d’investissement achètent en masse, ou que les acteurs principaux verrouillent fortement les capitaux dans des petites et moyennes capitalisations, il n’y a presque plus d’actions disponibles à la vente. Une simple poussée peut alors faire atteindre la limite de hausse, empêchant même les petits investisseurs de participer.

Le vrai coupable derrière la limite de baisse

Contrairement à l’aspect brillant de la limite de hausse, la limite de baisse annonce souvent une situation défavorable.

L’impact des nouvelles négatives est la cause la plus directe. Des résultats financiers décevants — pertes accrues, marges brutes en chute — provoquent une panique immédiate. Les scandales d’entreprise, comme la fraude financière ou l’implication de dirigeants, sont également fatals. Les signaux de déclin sectoriel, comme une récession dans un domaine entier, peuvent rapidement faire plonger le marché dans la panique.

La propagation du risque systémique peut aussi entraîner des limites de baisse massives. En 2020, lors de l’éclatement de la COVID-19, de nombreuses actions ont directement plafonné à la baisse. Les événements imprévisibles sur les marchés internationaux, comme le krach boursier américain, ont aussi un effet contagieux : lorsque le Dow chute brutalement, TSMC en dollar américain chute aussi, entraînant la chute des actions technologiques taïwanaises.

La pression de vente par les acteurs principaux est une tactique courante. D’abord en achetant pour faire monter le prix, puis en vendant à des prix élevés pour piéger les autres, cette stratégie est devenue une routine. Le recours à la vente à découvert (short selling) aggrave la situation. Par exemple, en 2021, le krach des actions de transport maritime a été typique : dès que le prix a commencé à chuter, cela a déclenché des appels de marge, augmentant la pression de vente, et empêchant les petits investisseurs de s’en sortir.

Les ruptures techniques sont aussi un signal d’alarme. Si le prix casse en dessous des moyennes mobiles mensuelles ou trimestrielles, ou si un long chandelier noir apparaît soudainement avec un volume élevé, cela indique une forte pression de vente, pouvant entraîner une limite de baisse.

Différences dans la gestion des marchés mondiaux : la Bourse taïwanaise a des limites de hausse/baisse, mais pas la Bourse américaine

Il est intéressant de noter que différents marchés adoptent des mécanismes de gestion des risques très différents. La Bourse taïwanaise possède un système de limites de hausse et de baisse, alors que la Bourse américaine ne l’a pas.

Le mécanisme de contrôle des risques aux États-Unis est le « circuit breaker » (mécanisme de suspension automatique). Lorsqu’une fluctuation de prix atteint un certain seuil, le marché suspend automatiquement la négociation pendant un certain temps, permettant au marché de se calmer avant de reprendre.

Plus précisément, le circuit breaker américain comporte deux niveaux :

Le circuit breaker général concerne le marché dans son ensemble. Si le S&P 500 chute de plus de 7 %, la négociation est suspendue pendant 15 minutes ; si la chute atteint 13 %, une nouvelle suspension de 15 minutes est déclenchée ; si la baisse atteint 20 %, la séance est immédiatement clôturée.

Le circuit breaker individuel surveille chaque action. Si une seule action voit son prix fluctuer de plus de 5 % en 15 secondes, sa négociation sera suspendue, la durée dépendant du type d’action et du moment de la journée.

Les deux systèmes ont leurs avantages et inconvénients : celui de la Bourse taïwanaise est clair avec ses limites, ce qui rassure les investisseurs particuliers ; celui des États-Unis est plus flexible, mais il est moins évident de savoir quand une action pourra à nouveau être négociée.

Que faire face à une limite de hausse ou de baisse en tant qu’investisseur particulier ?

Première étape : analyse rationnelle, ne pas se laisser emporter par l’émotion

L’erreur la plus courante chez les débutants est de suivre aveuglément la tendance : acheter en pleine hausse ou vendre en pleine baisse. Voir une limite de hausse ou de baisse peut inciter à agir impulsivement. En réalité, il faut d’abord comprendre pourquoi cette limite a été atteinte.

Si c’est une limite de baisse, mais que les fondamentaux de l’entreprise sont solides, et que la chute est simplement due à une panique ou à un facteur temporaire, il y a de fortes chances que le prix rebondisse par la suite. Dans ce cas, conserver ou faire une petite position est une stratégie plus intelligente.

De même, lorsqu’une action atteint la limite de hausse, il ne faut pas se précipiter pour acheter. Vérifiez si les bonnes nouvelles sont réellement solides et si elles justifient une poursuite de la hausse. En cas de doute, la meilleure option est d’attendre.

Deuxième étape : se tourner vers des actions liées ou des versions cotées à l’étranger

Lorsque une action leader atteint la limite de hausse, cela signifie souvent que toute la chaîne de valeur est stimulée. Plutôt que d’essayer d’acheter à tout prix à la limite, il est souvent plus judicieux d’investir dans des fournisseurs en amont ou en aval, ou dans des actions similaires. Par exemple, lorsque TSMC atteint la limite de hausse, d’autres semi-conducteurs ont tendance à suivre, ce qui peut représenter une meilleure opportunité d’entrée.

De plus, certaines actions taïwanaises sont aussi cotées aux États-Unis. TSMC (TSM) peut être achetée sur le marché américain. Si vous souhaitez investir, vous pouvez passer par des services de sous-contraintes ou des courtiers étrangers, ce qui offre plus de flexibilité dans la gestion.