La politique géopolitique stimule la volatilité du marché des métaux précieux

Les grands développements géopolitiques en cours exercent une pression considérable sur le prix de l’or et de l’argent cette semaine. Des décisions liées aux relations avec le Venezuela, la stratégie de défense nationale jusqu’aux débats juridiques sur les droits de douane, les facteurs macroéconomiques ont complètement remplacé les signaux positifs sur le marché.

Venezuela et pétrole brut : un tournant dans l’approvisionnement énergétique mondial

La stratégie de l’administration Trump visant à contrôler jusqu’à 50 millions de barils de pétrole brut vénézuélien fait rapidement bouger le marché de l’énergie mondial. Après la publication de cette information, les traders de pétrole et les raffineurs américains ont rapidement ajusté leurs positions pour profiter de cette source d’approvisionnement.

Il s’agit de l’un des plus grands mouvements inattendus d’offre ces dernières années. Le Venezuela, qui possède les plus grandes réserves de pétrole au monde, voit sa production actuellement inférieure à 1 million de barils par jour en raison de décennies d’investissements insuffisants et de sanctions économiques. Si cette stratégie est mise en œuvre, cela pourrait marquer l’un des plus grands changements sur le marché de l’énergie mondial.

Selon des sources, le secrétaire à l’Énergie américain Chris Wright a publié mercredi les détails de cette stratégie. Cela implique une intervention directe du gouvernement fédéral sur le marché international du pétrole, avec la possibilité de relancer l’approvisionnement en pétrole vénézuélien pour les raffineries américaines après plusieurs années d’isolement.

Cependant, Bloomberg indique que sans un environnement politique et juridique clair, de nombreuses sociétés pétrolières resteront prudentes quant à leur retour au Venezuela. Bien que de grandes compagnies pétrolières américaines prévoient de rencontrer Trump à la Maison-Blanche dans les prochains jours, l’incertitude demeure.

L’impact de cette situation a entraîné une forte chute du prix du pétrole canadien et exercé une pression significative sur le prix du pétrole brut standard. Actuellement, le prix du pétrole brut tourne autour de 57,00 USD le baril.

Défense nationale et droits de douane : deux piliers de la politique économique

Le président Trump a récemment proposé d’augmenter le budget annuel de la défense américaine de 500 milliards de dollars, pour atteindre 1,5 trillion de dollars. Par ailleurs, il a signé un décret exécutif demandant aux grands contractants de la défense de cesser d’acheter des actions et de verser des dividendes, tout en limitant la rémunération maximale des dirigeants à 5 millions de dollars par an.

Cette déclaration a fait chuter les actions de grands fournisseurs de défense tels que Raytheon Technologies, Northrop Grumman, Lockheed Martin et General Dynamics.

Concernant les droits de douane, la Cour suprême des États-Unis pourrait rendre une décision vendredi sur la possibilité pour Trump d’utiliser la Loi sur les pouvoirs économiques d’urgence internationale de 1977 pour imposer des droits d’importation. Les tribunaux inférieurs ont jugé que Trump a dépassé ses pouvoirs en invoquant cette loi pour justifier certains tarifs commerciaux.

Si la Cour suprême considère que ces droits sont illégaux, la majorité des droits appliqués par Trump lors de son second mandat pourrait être annulée, et le gouvernement américain pourrait devoir rembourser des dizaines de milliards de dollars. Cependant, sa politique tarifaire dispose encore d’autres voies pour continuer, bien que ces alternatives soient plus limitées et soumises à des procédures plus strictes.

Marché du travail et pression sur l’or et l’argent

Les dernières données de Challenger, Gray & Christmas montrent que le nombre de licenciements aux États-Unis en décembre a atteint son niveau le plus bas depuis juillet 2024, avec 35 553 personnes, contre 71 321 en novembre. Cependant, en 2025, les employeurs américains ont annoncé un total de 1 206 374 licenciements, en hausse de 58 % par rapport à 2024, ce qui constitue le niveau le plus élevé depuis 2020.

Le secteur public est en tête avec 308 167 licenciements, principalement au niveau fédéral ; dans le secteur privé, la technologie a connu le plus grand nombre de licenciements avec 154 445 personnes. Cela reflète l’impact du développement rapide de l’IA combiné à une surrecrutement ces dernières années.

Or et argent : forte pression de vente aujourd’hui

Lors de la séance d’ouverture du marché américain ce jeudi, l’or et l’argent ont tous deux subi une forte pression à la baisse. L’argent a particulièrement chuté, principalement en raison de la prise de bénéfices par les traders de contrats à court terme et de la liquidation de positions acheteuses faibles. Le marché de l’argent a formé un modèle technique de baisse, ce qui a semé la panique chez les investisseurs.

Le contrat à terme de l’or pour février est enregistré à 4 431,7 USD/once, en baisse de 30,8 USD ; le contrat à terme de l’argent pour mars est à 73,83 USD/once, en baisse de 3,783 USD.

Selon un rapport de Citi Group, environ 6,8 milliards de dollars de contrats à terme sur l’argent pourraient être vendus pour répondre aux exigences de rééquilibrage annuel de l’indice des matières premières, avec un flux de sortie de capitaux équivalent de l’or à terme. Bloomberg indique que cette déroute est due à l’augmentation significative de la pondération des métaux précieux dans l’indice de matières premières standard.

Une maxime du trading ancien dit qu’un marché en croissance mature doit être constamment alimenté par de nouvelles bonnes nouvelles pour maintenir la tendance haussière. Actuellement, ces deux métaux précieux semblent manquer de ce type de soutien positif.

Analyse technique et objectifs de prix

Or :
L’objectif de poursuite de la hausse pour le contrat à terme d’or de février est de clôturer au-dessus de la résistance clé — le record du contrat à 4 584,00 USD/once. L’objectif de baisse le plus proche pour les vendeurs est de faire descendre le prix sous le niveau de support technique important de 4 284,30 USD/once.

La première résistance est le sommet d’hier soir à 4 475,20 USD/once, suivie de 4 500,00 USD/once ; le premier support est à 4 400,00 USD/once, suivi du plus bas de la semaine à 4 354,60 USD/once. Sur la base du graphique de l’or de 2010 et des années suivantes, ces modèles techniques reflètent la répétition des principaux cycles de marché.

Argent :
L’évolution du contrat à terme de mars pour l’argent cette semaine a suscité des inquiétudes quant à la formation d’un double sommet de renversement baissier sur le graphique journalier. L’objectif de poursuite de la hausse est de clôturer au-dessus de la résistance clé — le record à 82,67 USD/once.

L’objectif de baisse suivant pour les vendeurs est de clôturer en dessous du support important — le plus bas de la semaine dernière à 69,225 USD/once. La première résistance est à 75,00 USD/once, suivie de 76,00 USD/once ; le support suivant est à 74,00 USD/once, puis 72,50 USD/once.

Conclusion

Actuellement, l’indice du dollar américain est en légère hausse, tandis que le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans est à 4,16 %. Il est à noter que le marché de l’or fonctionne selon deux mécanismes de fixation des prix : le marché au comptant (le prix d’achat et de livraison immédiate) et le marché à terme (qui détermine le prix de livraison à une date future). En raison des ajustements de positions et de la liquidité du marché, le contrat à terme d’or de décembre est actuellement le contrat le plus échangé à la Bourse des matières premières de Chicago (CME).