## Les métaux précieux connaissent une forte reprise, retrouvant leur dynamique haussière après la volatilité de fin d'année

### La fête des prix de fin d'année et la chute brutale qui a suivi

À l'approche du dernier jour de négociation de 2025, le marché des métaux précieux a connu une véritable montagne russe. L'or a atteint un nouveau sommet historique le 26 décembre, atteignant 4 550 dollars l'once troy, tandis que l'argent a été encore plus impressionnant, atteignant 84 dollars l'once troy lors de la séance du 29 décembre, battant tous les records. Le platine et le palladium n'ont pas voulu être en reste, atteignant respectivement 2 490 dollars et près de 2 000 dollars, des sommets triennaux.

L’un des moteurs de cette hausse est la liquidation de la liquidité sur le marché pendant les fêtes. La réduction du volume de transactions amplifie souvent la volatilité des prix, et la participation au marché des métaux précieux durant la période de vacances a considérablement diminué, créant ainsi un environnement propice à une "volatilité accrue".

Mais après la fête, c’est la douche froide. En particulier l’argent, qui a chuté de plus de 10 dollars le 29 décembre, enregistrant la plus forte baisse en une seule journée depuis plus de cinq ans. Cette volatilité extrême a déclenché le mécanisme de gestion des risques des bourses — le COMEX, filiale du CME, a immédiatement augmenté les exigences de marge pour les contrats à terme sur l’argent, ce qui a directement provoqué une vague de liquidations forcées. La Bourse de Shanghai a également renforcé ses seuils de marge dans le but de limiter l’effet de levier excessif.

### La performance annuelle est légendaire

Malgré la volatilité de fin d’année qui a apporté des turbulences à court terme, la performance annuelle des métaux précieux est remarquable. L’or a augmenté de 64,6 % sur l’année, tandis que l’argent a flambé de 148 % — ces deux chiffres étant les plus importants depuis 1979. Le platine a progressé de 127 %, réalisant la meilleure année depuis son introduction en bourse en 1987, et le palladium a clôturé en hausse de 77,5 %, sa meilleure année depuis 15 ans.

### Début d’année : la liquidité revient, la dynamique haussière repart

En 2026, la ferveur du marché des métaux précieux ne s’est pas estompée. Lors de la dernière séance, l’or a atteint environ 4 450 dollars l’once troy, avec une hausse quotidienne proche de 3 % ; l’argent a rebondi de plus de 5 %, s’établissant à 76,6 dollars l’once troy. Les deux principales références continuent leur tendance à la hausse.

Les facteurs à l’origine de cette hausse du Nouvel An sont complexes. La montée des tensions géopolitiques a stimulé l’afflux de capitaux refuges. Par ailleurs, l’indice de confiance du secteur manufacturier américain est tombé à son plus bas niveau en 14 mois en décembre, ce qui laisse présager une possible baisse des taux par la Réserve fédérale, dans un contexte de dollar faible, ce qui profite naturellement aux métaux précieux libellés en dollars.

De plus, les changements structurels dans la chaîne d’approvisionnement chinoise jouent également un rôle — la réduction des réserves physiques, les nouvelles réglementations à l’exportation, etc., renforcent la prime de rareté de l’argent et des autres métaux précieux. La combinaison d’une faible liquidité et de préoccupations concernant l’offre crée une dynamique haussière à moyen terme pour ces actifs.