Le marché boursier des Philippines rebondit alors que l'inflation baisse plus que prévu

Le Tournant : Ce que la baisse de l’inflation signifie pour les marchés

Vendredi, les actions philippines ont connu une reprise significative alors que les données d’inflation de novembre sont arrivées nettement plus faibles que prévu. L’indice de la Bourse de Manille (PSEi) a augmenté de 1,04 % ou 61,64 points pour se fixer à 5 949,22, tandis que l’indice plus large des actions toutes catégories a gagné 0,55 % ou 19,03 points pour clôturer à 3 477,68. Cette reprise marque un retour psychologique important au seuil des 5 900, bien que l’indice reste en baisse de 73,02 points par rapport à sa clôture du 28 novembre à 6 022,24.

Pourquoi le marché a réagi positivement

Le catalyseur de la hausse de vendredi était clair : l’indice des prix à la consommation de novembre n’a augmenté que de 1,5 % en glissement annuel, une baisse significative par rapport à 1,7 % en octobre et bien en dessous des 1,6 % prévu par le consensus. Cela marque le troisième mois consécutif de modération des pressions sur les prix, avec une moyenne depuis le début de l’année maintenant à 1,6 % — confortablement en dessous de la fourchette cible de la banque centrale de 2 % à 4 %.

Selon l’analyse du marché, cette inflation plus douce a offert deux avantages cruciaux pour les investisseurs. Premièrement, une croissance des prix plus faible suggère que le pouvoir d’achat des ménages pourrait se renforcer, soutenant la consommation intérieure. Deuxièmement, et peut-être plus immédiatement pertinent pour les marchés, cela crée une flexibilité politique pour le Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) pour poursuivre des réductions de taux d’intérêt supplémentaires.

La banque centrale signale plus de relâchement des taux à venir

La modération de l’inflation est principalement due à la baisse des prix alimentaires, qui ont diminué de 0,3 % sur une base mensuelle. Cette évolution semble avoir modifié les calculs de la banque centrale concernant un nouvel assouplissement monétaire. Le gouverneur de la BSP, Eli M. Remolana, Jr., a indiqué le 3 décembre que la probabilité d’une nouvelle baisse de taux lors de la réunion de politique monétaire du 11 décembre avait augmenté, notant que la croissance cette année se situait vers le bas des projections, à 4 % à 5 %, en dessous de l’objectif initial de 5,5 % à 6,5 %.

La BSP a déjà réduit son taux directeur lors de quatre réunions consécutives, le portant à un plus bas de trois ans de 4,75 %. Avec une inflation désormais clairement sous contrôle et des préoccupations de croissance croissantes, des réductions supplémentaires semblent de plus en plus probables alors que les décideurs politiques tentent de soutenir l’activité économique.

La performance sectorielle reflète un sentiment mitigé

Alors que la hausse de l’indice principal suggère un optimisme général, les mouvements sectoriels ont révélé un positionnement plus nuancé. Les actions du secteur des services ont mené la hausse, progressant de 3,93 % ou 93,71 points pour atteindre 2 476,34, suivies par le secteur immobilier, qui a augmenté de 0,82 % ou 17,93 points pour finir à 2 202,49. Les actions minières et pétrolières ont également progressé, en hausse de 0,47 % ou 66,39 points pour atteindre 14 172,11.

Les secteurs défensifs ont montré des faiblesses. Les sociétés holding ont reculé de 0,45 % ou 21,07 points à 4 651,04, les financières ont reculé de 0,15 % ou 2,99 points à 1 944,21, et les industrielles ont légèrement diminué de 0,07 % ou 6,72 points à 8 474,02. Les déclinants ont dépassé les gagnants, avec 95 contre 83, et 69 noms ayant clôturé inchangés — une métrique suggérant que les traders sont restés sélectifs malgré le biais globalement positif.

Mécanique du marché : volume et activité étrangère

La valeur des échanges a augmenté pour atteindre 1,08 milliard de pesos, avec 5,8 milliards d’actions échangées, en hausse par rapport au chiffre d’affaires de 843,91 millions de pesos de jeudi impliquant 6,54 milliards d’actions. Notamment, la vente nette par des étrangers a diminué à 598,26 millions de pesos contre 967,02 millions de pesos lors de la séance précédente, ce qui suggère que les investisseurs internationaux ont peut-être réduit la pression de vente alors que le sentiment du marché s’est amélioré.

Le contexte de la semaine

Tout au long de la semaine, la prudence avait généralement dominé les salles de marché. Cependant, les commentaires des analystes de plateformes comme 2TradeAsia.com ont noté que la séance de vendredi a offert « une légère répit » par rapport au ton prudent qui prévalait. Ce changement reflète la confiance que des données d’inflation plus faibles se traduiront par un soutien politique tangible pour les actions à l’approche de la fin d’année.

Comme l’a observé le responsable de la recherche financière de Philstocks, Japhet Louis O. Tantiangco, dans son évaluation de vendredi, le ralentissement de l’inflation combiné à un éventuel assouplissement monétaire pourrait créer des conditions favorables à la consommation des ménages et à l’investissement des entreprises, créant ainsi une dynamique constructive pour les actions philippines à venir.