L'USD/CHF grimpe alors que la réduction de la Réserve fédérale se profile, l'économie suisse vacille

La séance de trading de vendredi a vu le USD/CHF grimper à 0,8060, enregistrant une hausse quotidienne de 0,15 % et positionnant la paire pour une performance hebdomadaire solide. À ce niveau, convertir 10 000 CHF en USD donnerait environ 8 060 unités, illustrant la force actuelle du dollar face au franc suisse.

Qu’est-ce qui entraîne le rallye du dollar américain ?

L’indice du dollar américain (DXY) suit une tendance vers sa pire performance hebdomadaire depuis juillet, mais a réussi à rebondir vendredi grâce à des rendements obligataires plus élevés. Cette contradiction apparente révèle la véritable histoire : le marché mise fortement sur des baisses de taux de la Réserve fédérale à venir.

Selon l’outil CME FedWatch, les traders intègrent désormais une probabilité de 85 % d’une baisse de 25 points de base en décembre — un changement radical par rapport à seulement 40 % il y a un mois. Cette montée des attentes d’assouplissement provient de plusieurs facteurs :

• Les données de ventes au détail faibles publiées cette semaine ont signalé un ralentissement économique
• Les communications dovish de plusieurs responsables de la Fed renforcent la narration du pivot
• Les spéculations sur un changement de leadership à la Fed, avec Kevin Hassett comme potentiel successeur de Jerome Powell, suggérant une position encore plus accommodante jusqu’en 2026

Le résultat ? Malgré le rebond du dollar vendredi, les investisseurs continuent d’intégrer un assouplissement monétaire substantiel dans les 12 prochains mois. Pour le USD/CHF, cela crée un environnement où les rallies du dollar peinent à prendre de l’ampleur, sauf si les conditions macroéconomiques changent de manière significative.

Le franc suisse affaibli par la contraction économique

Les données économiques de la Suisse ont apporté de nouveaux vents contraires pour le CHF. Le PIB du T3 a reculé de 0,5 % trimestre sur trimestre — pire que le consensus de 0,4 % et la baisse révisée de 0,2 % du trimestre précédent. La croissance annuelle a chuté à seulement 0,5 %, passant de 1,3 % précédemment rapporté.

Le seul point positif est venu de l’indicateur avancé KOF, qui s’est amélioré à 101,7 contre 101,03, dépassant légèrement les attentes. Cependant, les analystes s’accordent à dire que ce signal positif ne suffit pas à inverser la tendance de ralentissement plus large.

Face à cette détérioration, la Banque nationale suisse (SNB) devrait maintenir son taux directeur à 0,00 % jusqu’en 2027, éliminant tout soutien au franc suisse provenant des différentiels de taux. Cet accommodement monétaire persistant laisse le CHF vulnérable face à un dollar américain soutenu par des attentes relatives aux taux.

Aperçu de la performance des devises

Le dollar américain a montré une résilience face aux principales devises lors de la séance :

• Meilleur performer : USD +0,25 % face à l’euro (EUR)
• Autres mouvements notables : +0,21 % contre GBP, +0,13 % contre NZD
• Résistance modérée : -0,08 % contre JPY, montrant une certaine force du yen

La dynamique USD/CHF reflète la divergence classique : les attentes concernant la politique monétaire américaine restent en flux, avec un potentiel de nouvelles baisses, tandis que les préoccupations de croissance en Suisse laissent la SNB peu de marge pour soutenir le franc.

Implications pour le trading

La paire reste sensible aux attentes de la Fed. À moins qu’une nouvelle donnée macroéconomique ne modifie le récit des baisses de taux, le USD/CHF semble prêt à continuer sa hausse. Convertir 10 000 CHF en USD à ces niveaux met en évidence l’avantage pratique dont bénéficie le dollar — les traders surveillant cette paire devraient suivre les prochains indicateurs d’inflation américains et les discours des membres de la Fed pour déceler la durabilité des positions actuelles.