La politique monétaire en Asie du Sud-Est est en train de changer discrètement. Selon la dernière analyse de l’économiste de Barclays, Brian Tan, la Banque centrale de Malaisie devrait probablement augmenter ses taux en mai, avec une hausse d’environ 25 points de base, portant le taux directeur à un niveau clé de 3,0 %.

La logique derrière cela est en fait très claire : la baisse de taux préventive de l’année dernière était manifestement excessive à la lumière des faits. La crainte initiale était que l’économie mondiale ralentisse et affecte la pays, mais l’économie malaisienne a résisté farouchement, avec une résilience bien supérieure aux attentes, et les décideurs ont commencé à ajuster discrètement leur orientation. La réunion de la banque centrale en janvier a essentiellement confirmé qu’aucune action n’était prévue, mais le ton hawkish s’intensifiera clairement — le marché peut déjà percevoir ce signal de « hausse des taux en vue ».

Les données de l’année dernière apparaissent effectivement quelque peu embarrassantes à présent. La croissance du PIB pour 2025 est stable à 4,5 %, ce qui peut sembler modeste, mais cette performance repose entièrement sur une demande intérieure solide : la consommation des ménages a augmenté de 5,3 %, soutenue par la hausse des salaires des fonctionnaires et l’augmentation du salaire minimum, ce qui a réellement renforcé le pouvoir d’achat ; les investissements privés ont bondi de 10,2 %, avec une expansion continue des usines et des projets commerciaux. Les centres commerciaux et la restauration sont très fréquentés, la consommation reste dynamique.

Si la politique monétaire n’est pas resserrée à nouveau, la pression inflationniste et la fuite des capitaux risquent de s’intensifier. Ce n’est pas une décision impulsive de la banque centrale, mais une correction proactive après avoir confiance dans les fondamentaux économiques — si l’économie est suffisamment solide, la politique doit suivre le rythme.