La Banque du Japon est sous une pression croissante due à la dépréciation du yen. Les dernières données de l'enquête auprès des économistes sont sur la table : parmi 52 professionnels du secteur, plus de la moitié estiment que le rythme actuel de hausse des taux est trop lent.

La situation actuelle est la suivante : le yen face au dollar est tombé à environ 158,50, à seulement un pas du plus bas de près de 40 ans atteint en juillet dernier. Cette dépréciation continue n'aggrave pas seulement la pression inflationniste intérieure au Japon, mais influence également directement les attentes du marché quant aux prochaines actions de la banque centrale. La barre des 160 de taux de change est depuis longtemps marquée par le marché comme une "ligne rouge" susceptible de déclencher une hausse anticipée des taux.

Fait intéressant, bien que tous les économistes interrogés pensent que la banque centrale maintiendra le taux de référence à 0,75% lors de la réunion des 22-23 janvier, des divergences apparaissent quant au moment de la prochaine hausse. Les données montrent que juillet est l'option la plus populaire, soutenue par 48% des économistes — un chiffre largement supérieur aux 17% pour avril et juin.

En comparaison avec la hausse des taux que la banque centrale a récemment achevée en décembre dernier, cette anticipation paraît encore plus audacieuse. Plus de 60% des répondants estiment que le processus de normalisation monétaire, qui débutera en mars 2024, est "trop lent", seuls 35% pensent que le rythme actuel est approprié. Près de 70% des répondants s'attendent à ce que la banque centrale maintienne un rythme de "hausse de taux tous les six mois" à l'avenir.

La véritable incertitude réside dans le taux de change du yen. Depuis l'arrivée au pouvoir de Sanae Takaichi en octobre dernier, le yen a entamé une tendance de dépréciation continue. Cette tendance devient le principal facteur d'incertitude susceptible de briser le "calendrier" de la banque centrale.