En évoquant un certain protocole de prêt de premier plan, la plupart des gens pensent principalement à la fonction RWA et au prêt. Mais les deux stablecoins qu'ils émettent — lisUSD et USD1 — sont en réalité des atouts largement sous-estimés.

Pourquoi le dire ainsi ? Tout d'abord, il y a la question du soutien en revenus. Sur le marché, il existe une multitude de stablecoins, soit purement algorithmiques, soit bloqués sur un seul type de garantie. Mais ceux-ci sont différents. Ils sont adossés à des actifs générant réellement des flux de trésorerie — comme des BNB stakés, des certificats de dette d'État, ou d'autres instruments à rendement. Une partie des revenus du protocole est utilisée pour racheter des tokens, soutenir le prix, ou directement distribuer aux détenteurs. En d'autres termes, ce ne sont pas de simples mécanismes de peg, mais des stablecoins soutenus par une valeur intrinsèque.

Ensuite, la demande dans l'écosystème est concrète. Pourquoi les utilisateurs empruntent-ils ces stablecoins ? Leur objectif principal est de les utiliser — pour miner sur d'autres plateformes, échanger, ou faire du liquidity mining. Dans le protocole de prêt, un taux d'intérêt très faible (inférieur à 1%) rend le coût d'emprunt presque négligeable, ce qui encourage davantage de personnes à emprunter et à les utiliser réellement. La demande ne naît pas du néant, mais évolue naturellement dans un environnement financier actif.

Le point le plus crucial est le potentiel d’expansion multi-chaînes. En regardant la feuille de route pour 2026, on voit que le Stableswap Hub doit s’étendre à Ethereum. Qu’est-ce que cela signifie ? Cela indique que ces deux stablecoins deviennent des ponts pour la liquidité inter-chaînes. Une fois réussis, ils ne seront plus seulement des outils sur une seule blockchain, mais une infrastructure traversant plusieurs chaînes. La liquidité et les cas d’usage peuvent alors croître de manière exponentielle.

Actuellement, le marché a encore une vision partielle, considérant ces stablecoins comme de simples outils de prêt internes à un protocole. Mais ne vous précipitez pas, dans peu de temps, vous pourriez voir des paires de trading principales comme /USD1 sur un DEX Ethereum, ou qu’une plateforme de prêt émergente les liste en priorité comme collatéral. La compétition entre stablecoins ne se limite plus à la simple taille. L’avenir se jouera sur la profondeur de l’utilité écologique et l’intégration des revenus. La raison pour laquelle un stablecoin de protocole peut se démarquer, c’est parce qu’il possède à la fois une propriété native génératrice de rendement et qu’il est enraciné dans une écosphère d’applications suffisamment active.