Le domaine de la cryptographie ne cesse de vanter la tokenisation RWA, mais peu de projets ont réellement abouti. Récemment, en voyant le partenariat entre Dusk Network et la plateforme néerlandaise NPEX, une plateforme réglementée, j’ai compris ce qu’est réellement la mise en chaîne d’actifs.

Ce partenariat ne se limite pas à une simple combinaison de blockchain et de finance. Ils ont construit un système complet que je vais décomposer en trois parties.

**Niveau technologique** : fourni par Dusk, qui offre une infrastructure de base. L’élément clé est leur standard de jetons privés Zedger — conçu spécialement pour les actifs financiers. La principale crainte lors de la mise en chaîne d’actifs ? La fuite de confidentialité et les zones d’ombre réglementaires. Zedger permet, via un protocole sous-jacent, aux parties autorisées d’auditer les transactions, protégeant ainsi la vie privée des utilisateurs tout en respectant la conformité. Cela résout un problème majeur.

**Licences de conformité** : gérées par NPEX. En tant qu’entité régulée par l’Autorité financière néerlandaise (AFM), elle dispose déjà des processus KYC/AML et des qualifications pour l’exploitation financière. Cela signifie que toutes les activités sur la blockchain sont encadrées par la réglementation, et non en marge.

**Actifs réels** : ce sont ceux déjà présents sur la plateforme NPEX — des obligations tokenisées, des parts de fonds, et autres actifs tangibles d’une valeur de plus de 300 millions d’euros. Il ne s’agit pas de monnaies numériques fabriquées de toutes pièces, mais d’actifs traditionnels avec une propriété légale claire, un flux de trésorerie et une évaluation précise.

La combinaison de ces trois éléments permet à l’écosystème de fonctionner. Le jeton de Dusk joue un rôle de carburant pour le réseau et d’outil de gouvernance.

D’un point de vue plus large, ce cas offre une voie à suivre pour les bourses de taille moyenne et les banques d’investissement à l’échelle mondiale : plutôt que de construire une blockchain from scratch, il vaut mieux utiliser une infrastructure existante, conforme et adaptée, en combinant ses licences et son portefeuille d’actifs pour lancer rapidement une nouvelle génération de services financiers. Règlement instantané, liquidité mondiale, conformité automatisée — ces rêves d’hier deviennent aujourd’hui une réalité.