Cette vague de hausse du BTC, repose-t-elle vraiment sur des achats au comptant ? Pas forcément.

Les données récentes sont très intéressantes. Selon l’analyse on-chain, la plus grande liquidation de positions short à ce stade est en cours, les positions short forcées de se couvrir font monter le prix — cela semble impressionnant, mais en réalité c’est le levier qui fait son travail. Ce genre de situation n’est pas rare, mais la question est : combien de temps cela peut-il durer ?

En regardant les détails, on comprend mieux. La pression de vente des détenteurs OG a nettement diminué, l’offre se resserre également, ce qui semble positif. Mais en regardant de plus près, les baleines réduisent discrètement leurs positions longues et adoptent des stratégies de couverture, tandis que les petits investisseurs achètent en hausse et en profitent pour augmenter leur levier. Ce contraste mérite réflexion — dans l’histoire, chaque fois que cela s’est produit, cela a souvent conduit à une consolidation ou à un recul.

En résumé, sans une véritable demande d’achat au comptant en relais, une hausse soutenue uniquement par le levier est intrinsèquement fragile. Elle peut continuer à monter à court terme, mais le risque de réinitialisation du levier est toujours présent. Il faut soit une demande constante de nouveaux achats au comptant, soit faire attention à ce moment précis de "détachement du levier". La logique de trading à ce moment ne devrait pas se limiter à regarder la hausse, mais aussi à analyser la structure.