Comprendre les actifs sous-jacents : la base du trading de dérivés

Chaque contrat dérivé a un secret : sa valeur ne sort pas de nulle part. Elle est plutôt ancrée à quelque chose de réel — un actif sous-jacent. Que vous négociiez des options ou des contrats à terme, que le marché soit haussier ou baissier, c’est l’actif sous-jacent qui compte réellement. Décomposons ce concept crucial et voyons pourquoi il est important pour votre stratégie de trading.

Qu’est-ce qui alimente un contrat dérivé ?

Pour comprendre véritablement les dérivés, il faut commencer par les bases. Un dérivé est un instrument financier dont la valeur évolue en synchronisation avec un autre actif. Cet autre actif ? C’est l’actif sous-jacent — la véritable chose qui donne au dérivé sa valeur.

Pensez-y ainsi : si le prix de l’actif sous-jacent augmente de 10 %, la valeur du dérivé bouge généralement aussi (même si l’ampleur peut différer). Cette relation directe est ce qui rend les dérivés utiles, mais aussi ce qui les rend risqués.

Les types courants de dérivés incluent les options, les contrats à terme, les forwards et les swaps. Ils servent à plusieurs fins : les traders s’en servent pour spéculer, les acteurs du marché pour couvrir contre les fluctuations de prix, et le marché pour la découverte des prix. Mais comme tout outil puissant, ils comportent de la complexité, un risque de levier, un risque de contrepartie, et des menaces systémiques potentielles.

Les deux principaux types de dérivés et leurs actifs sous-jacents

Options : le droit, pas l’obligation

Un contrat d’option vous donne un choix. Vous payez une prime à l’avance pour le droit — mais pas l’obligation — d’acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix prédéterminé avant une date spécifique.

Cette flexibilité est puissante. Si les conditions du marché évoluent contre vous, vous laissez simplement le contrat expirer. Votre perte est limitée à la prime que vous avez payée.

Exemple réel de trading : Supposons que vous détenez du Bitcoin mais que vous craignez un crash potentiel dans les 90 prochains jours. Vous pourriez payer 500 $ pour acheter une option de trois mois vous permettant de vendre 10 BTC à 35 000 $ chacun. C’est 12,5 % en dessous du prix spot actuel. Si le prix chute en dessous de 35 000 $ avant l’expiration, vous exercez l’option et protégez votre position. Si Bitcoin monte plutôt, vous laissez l’option expirer et conservez vos coins.

Contrats à terme : l’obligation de régler

Les contrats à terme fonctionnent différemment. L’acheteur et le vendeur doivent exécuter la transaction au prix convenu à la date de règlement. Il n’y a pas de « peut-être » — c’est verrouillé.

Contrairement aux options, les contrats à terme n’impliquent généralement pas de paiement de prime. À la place, ils utilisent des marges. Par exemple, un agriculteur de soja peut verrouiller un prix de vente minimum par boisseau via un contrat à terme, se protégeant contre une chute de prix. Le même mécanisme fonctionne pour les actifs financiers.

Qu’est-ce qui peut servir d’actif sous-jacent ?

L’univers des actifs sous-jacents possibles est vaste et continue de s’étendre. Voici ce qui soutient couramment les contrats dérivés :

Actions d’entreprise : Les actions d’une société sont parmi les actifs sous-jacents les plus traditionnels. Elles sous-tendent les options sur actions, les contrats à terme sur actions, et les swaps d’actions.

Titres à revenu fixe : Les gouvernements et les entreprises émettent des obligations pour lever des capitaux. Ces obligations servent souvent d’actifs sous-jacents dans les options sur obligations, les contrats à terme sur obligations, et les swaps de taux d’intérêt.

Devises étrangères : Les paires de devises évoluent constamment. Les traders utilisent des dérivés de devises — options, contrats à terme, forwards, swaps — pour spéculer ou couvrir les fluctuations des taux de change. En finance décentralisée (DeFi), les stablecoins comme l’USDC maintiennent leur valeur grâce à des réserves de monnaie fiduciaire réelle.

Cryptomonnaies : Bitcoin, Ethereum, et des milliers d’autres actifs numériques sont très négociables et donc parfaits comme actifs sous-jacents. Les options et contrats à terme sur crypto ont explosé en popularité au cours de la dernière décennie.

Indices de marché : Un indice représente un panier de titres. Lorsque la valeur globale de ces avoirs augmente, l’indice monte. Les traders utilisent des contrats à terme sur indices, des options sur indices, et des swaps d’indices pour obtenir une exposition large au marché ou pour la couvrir.

Actifs physiques et numériques : La propriété réelle — peintures, immobilier, matières premières — peut soutenir des dérivés. Même les NFT fonctionnent : vous pouvez créer un NFT dont la valeur suit une peinture ou un terrain spécifique, puis le négocier publiquement pour la découverte des prix.

Fonds négociés en bourse (ETF) : Un ETF est un fonds coté en bourse qui détient un panier d’actifs. Les options sur ETF, les contrats à terme sur indices liés aux ETF, et les options sur indices utilisent tous les ETF comme base sous-jacente.

Cas particuliers : Les dérivés météorologiques sont apparus à la fin des années 1990 et utilisent la température, les précipitations, et d’autres indices météorologiques comme actifs sous-jacents. Les agriculteurs, les entreprises énergétiques, et le secteur du tourisme s’en servent pour couvrir les risques de revenus liés à la météo — transformant la météorologie imprévisible en risque financier gérable.

Quand un actif ne peut pas être considéré comme sous-jacent

Tout ne peut pas être un actif sous-jacent. Pour qu’un actif fonctionne, il doit être facilement négociable et permettre la découverte des prix.

Les biens personnels comme votre voiture ou vos meubles ne peuvent pas être des actifs sous-jacents car il n’existe pas de marché liquide et transparent pour les échanger. De même, les actifs intangibles comme les brevets ou les noms de marque sont difficiles à évaluer et à négocier. Les biens périssables — légumes frais, lait, poisson — présentent des défis de stockage et de qualité qui en font de mauvais candidats pour des dérivés, même si les matières premières en général sont viables.

Pourquoi cela importe pour votre trading

L’actif sous-jacent est la source de toute la valeur. Avant d’ouvrir une position dérivée, vous devez comprendre :

• À quel actif suis-je réellement exposé ?
• Quelle est la liquidité de cet actif sous-jacent ?
• Quels facteurs influencent son prix ?
• Puis-je sortir de ma position si nécessaire ?

Que vous couvriez une position existante, spéculiez sur les mouvements futurs de prix, ou gériez des risques, l’actif sous-jacent est votre point d’ancrage. Maîtriser ce concept, c’est être à mi-chemin de la compréhension des dérivés.

La relation entre l’actif sous-jacent — où les prix des dérivés suivent et évoluent avec leurs actifs fondamentaux — est ce qui rend les marchés financiers modernes fonctionnels. La comprendre est essentiel pour quiconque négocie des options, des contrats à terme, ou tout autre instrument dérivé dans les marchés d’aujourd’hui.