La frénésie des cryptomonnaies sous l'influence de Trump : de l'euphorie à la menace financière mondiale

Lorsque ce été, un groupe de dirigeants de sociétés a présenté à Anthony Scaramucci son plan d'affaires, tout semblait simple. L'investisseur influent et ancien conseiller du président devait aider trois entreprises à réaliser une stratégie commune : accumuler d'énormes volumes de cryptomonnaies pour augmenter leur attractivité auprès des investisseurs. « Tout le monde était très motivé », se souvient Scaramucci. Cependant, l'automne a apporté une déception brutale. Le marché des cryptomonnaies s'est effondré, et les actions des sociétés auxquelles il participait ont chuté de 80 %. C'était le premier signal d'un jeu dramatique qui s'est déployé sur les marchés financiers pendant l'administration Trump.

Comment le président crypto a transformé un secteur de niche en une puissance mondiale

Aujourd'hui, Trump se positionne comme « le premier président des cryptomonnaies ». Son administration a non seulement cessé la pression réglementaire sur les entreprises, mais a également activement promu les investissements en cryptomonnaies depuis la Maison Blanche. Le président a approuvé des lois favorisant le développement du secteur, et a également lancé sa propre meme-monnaie, TRUMP, propulsant un secteur déjà peu nombreux au sommet de l'économie mondiale.

Les conséquences de cette politique croissent de façon exponentielle. Plus de 250 entreprises ont été créées depuis le début de l'année, adoptant la stratégie d'accumulation d'actifs numériques comme principale. Plus de la moitié de ces sociétés se spécialisent dans l'accumulation de Bitcoin – la cryptomonnaie la plus reconnue – tandis que des dizaines d'autres ont annoncé des plans d'achat de monnaies moins populaires, y compris Dogecoin.

Le mécanisme est très simple : les gestionnaires prennent une société publique peu connue (souvent un fabricant de jouets), la convainquent de changer son profil d'activité pour accumuler des cryptomonnaies, puis mobilisent des centaines de millions de dollars auprès d'investisseurs fortunés pour acheter des actifs numériques. L'objectif est de créer des actions traditionnelles liées aux prix des cryptomonnaies, afin de permettre à un plus grand nombre d'investir dans ce marché volatile.

Qui tire réellement profit : l'empire de la famille Trump

Il faut noter comment les nouvelles entreprises s'entrelacent avec l'empire crypto croissant de la famille Trump, effaçant la frontière entre business et État. L'été dernier, la direction de World Liberty Financial – une startup crypto de Trump – a annoncé son entrée au conseil d'administration de la société cotée ALT5 Sigma. Cette société, qui se consacrait auparavant à la transformation, prévoit désormais de lever 1,5 milliard de dollars pour entrer sur le marché des cryptomonnaies.

Selon le contrat de partage des revenus publié sur le site de World Liberty Financial, chaque transaction de tokens WLFI permet aux structures commerciales de la famille Trump de recevoir une commission. Cependant, la situation d'ALT5 Sigma s'est rapidement détériorée. En août, la société a découvert qu'un de ses directeurs d'une filiale avait été condamné pour blanchiment d'argent au Rwanda. Peu de temps après, les actions de la société ont chuté de 85 %.

La marge de mort : quand le déverrouillage devient une menace systémique

Un fait beaucoup plus grave est que ces nouvelles initiatives ont profondément entremêlé le marché des cryptomonnaies avec le secteur financier traditionnel. En cas de crise, le risque pourrait se propager à l'ensemble du système financier, provoquant une réaction en chaîne.

La ruée vers l'or des cryptomonnaies signifie littéralement une ruée vers la dette. Jusqu'à l'automne, les sociétés cotées empruntaient massivement pour acheter des cryptomonnaies. La valeur des positions ouvertes via des contrats à terme sur cryptomonnaies a dépassé 200 milliards de dollars, la plupart de ces opérations étant basées sur le levier financier – un outil pouvant générer d'énormes profits, mais aussi comportant un risque de liquidation.

Un des principaux gestionnaires d'actifs à Miami, Allan Thea, a investi 2,5 millions de dollars dans Forward Industries, qui a misé tout sur les tokens SOL. En septembre, les actions ont presque atteint 40 dollars l’unité. Thea, comme des milliers d’autres, croyait que la stratégie était infaillible. « Tout le monde pensait que c’était une réussite inévitable », se souvient-il. Mais lorsque le marché des cryptomonnaies s’est effondré, les actions de Forward Industries ont chuté à 7 dollars. Allan Thea a perdu environ 1,5 million de dollars, et sa question – « Quelle sera la perte finale ? » – exprime l’inquiétude de millions d’autres investisseurs.

La journée terrible où le krach boursier est devenu réalité

Les nuits d’octobre de cette année ont secoué le monde des cryptomonnaies. Le 10 octobre, les prix du Bitcoin, de l’Ethereum et d’une douzaine d’autres cryptomonnaies ont chuté brutalement, provoquant ce qu’on appelle un flash crash. Bien que la cause immédiate ait été géopolitique – l’annonce par Trump de nouvelles taxes sur la Chine – le véritable acteur a été l’énorme somme levée via le levier financier.

Selon Galaxy Research, au troisième trimestre, la valeur mondiale des crédits en cryptomonnaies a augmenté de 20 milliards de dollars, atteignant un record de 74 milliards de dollars. Auparavant, les opérations les plus risquées avec levier se déroulaient principalement sur les marchés étrangers. Mais cela a changé lorsque les États-Unis ont permis aux plateformes locales d’offrir des contrats avec un levier 10x.

Lors du krach d’octobre, des positions d’au moins 19 milliards de dollars ont été liquidées sur les plateformes mondiales, touchant 1,6 million d’investisseurs. Les plateformes ont compté sur une liquidation automatisée, mais des défaillances techniques ont empêché de nombreux utilisateurs de clôturer leurs positions à temps. Derek Barton du Tennessee a perdu environ 50 000 dollars, car il n’a pas pu accéder à son compte lors du crash.

Le théâtre réglementaire : comment la SEC joue à la crypto

Alors que la crise s’aggravait, les régulateurs se sont retrouvés dans une position étrange. Au début de l’année, la SEC a formé un groupe de travail spécial sur les cryptomonnaies, qui a tenu des dizaines de réunions avec des entreprises cherchant un cadre réglementaire ou des autorisations pour lancer de nouveaux produits.

Les leaders du secteur crypto, quant à eux, argumentaient que ces innovations montrent le potentiel de la technologie pour transformer un système financier obsolète. « Le risque élevé s’accompagne souvent de profits élevés », a déclaré l’un des exécutifs. Cependant, les régulateurs se sont montrés moins optimistes. Lorsqu’ils ont examiné la diffusion des coffres-forts de cryptomonnaies, le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré : « Cela nous inquiète beaucoup. Nous surveillons attentivement l’évolution de la situation. »

La tokenisation : la prochaine frontière du risque

Mais les ambitions des leaders crypto ne s’arrêtent pas à l’accumulation. Tout le secteur s’attaque désormais aux régulateurs pour obtenir l’autorisation de la tokenisation – la création de tokens numériques liés à des actifs réels, allant des actions aux puits de pétrole.

Un soir d’été cette année, les entrepreneurs Chris Yin et Teddy Pornprinya sont apparus au Kennedy Center à Washington lors d’un gala. Ils faisaient la promotion de leur startup Plume, qui souhaite étendre la technologie cryptographique à un secteur financier plus large. Ils ont rencontré le vice-président américain JD Vance, le secrétaire au Trésor Scott Bessent, et même Trump.

L’idée de Plume est simple : permettre aux clients d’acheter des tokens liés à des actifs réels, en les échangeant comme des cryptomonnaies. À l’étranger, cela se pratique déjà, mais aux États-Unis, cela reste dans une zone grise d’un point de vue juridique. Les lois sur les valeurs mobilières, adoptées il y a des décennies, imposent des exigences strictes pour l’émission de parts dans divers actifs.

Les économistes fédéraux ont averti que la tokenisation pourrait transférer le risque du marché des cryptomonnaies à l’ensemble du système financier. Cependant, le président de la SEC, Paul Atkins, a qualifié les actions tokenisées de « rupture technologique » et a exprimé sa volonté de fournir un cadre réglementaire.

Le moment décisif : quand la spéculation devient un risque systémique

« Aujourd’hui, les frontières entre spéculation, jeu et investissement deviennent de plus en plus floues », a déclaré Timothy Massad, ancien assistant du secrétaire chargé de la stabilité financière au Département du Trésor des États-Unis après la crise financière de 2008. « Cela m’inquiète beaucoup. »

Le fait est que, si un krach boursier n’était qu’une fièvre du marché capitaliste, il aurait été réservé aux investisseurs risquant leur capital en toute connaissance de cause. En revanche, l’intégration profonde du marché crypto avec le système financier traditionnel crée un scénario où le krach d’octobre pourrait n’être qu’un avertissement d’un mal beaucoup plus grand.

La Maison Blanche soutient que la politique de Trump « en favorisant l’innovation et en créant des opportunités économiques pour tous les Américains » contribue à faire des États-Unis le centre mondial des cryptomonnaies. Mais les experts avertissent qu’en cas de nouvelle chute, le risque systémique pourrait devenir inévitable.