Voici quelque chose que la plupart des manuels de finance ne vous diront pas : la sagesse traditionnelle veut que l'argent entrant dans les actions ne fasse pas bouger les prix de manière significative. La théorie suppose que si les prix augmentent, la demande diminue naturellement, créant un équilibre naturel.

Mais un nouveau document de travail inverse cette idée. Les chercheurs ont découvert que la demande sur le marché boursier est en réalité assez inélastique—ce qui signifie que même lorsque les prix des actions montent, les gens ne réduisent pas leur pression d'achat proportionnellement. La demande reste obstinément élevée, indépendamment des mouvements de prix.

Cela a de graves implications. Si les acheteurs ne sont pas sensibles aux hausses de prix, alors les flux de capitaux entrent sur le marché comme un coup de masse, poussant les valorisations plus rapidement et plus violemment que ne le prédisent les modèles traditionnels. Cela explique pourquoi certains rallyes semblent inarrêtables : la courbe de la demande ne fonctionne pas comme le disent les manuels.

Ce principe reflète en réalité la dynamique que l'on observe aussi sur les marchés crypto—lorsque la conviction est forte, l'élasticité des prix s'effondre et l'argent afflue sans beaucoup se soucier des valorisations.