Les données d'inflation de Wood prévoient des résultats inférieurs aux attentes : une pression déflationniste multiple est en train de s'accumuler, le marché pourrait faire face à une compression des valorisations

ARK Invest fondatrice Cathie Wood a récemment déclaré que le marché présente une déviation évidente dans son jugement de la tendance inflationniste. Bien que la tendance à la baisse de l’inflation ait été claire ces dernières années, les données officielles stagnent, ce qui crée de la confusion chez les investisseurs. Elle pense que les données sur l’inflation seront très probablement inférieures aux prévisions du marché, tout en soulignant qu’il existe plusieurs pressions déflationnistes en arrière-plan. Cette perspective offre des enseignements importants pour l’évaluation du marché et l’allocation d’actifs.

La réalité difficile des anticipations inflationnistes

Stagnation des données et déconnexion avec la tendance

Wood souligne une contradiction clé : dans la réalité économique, la tendance à la baisse de l’inflation est très claire, mais les rapports officiels restent bloqués. Cette déconnexion empêche les acteurs du marché de juger avec précision la véritable orientation de l’inflation. Elle pense que cette erreur d’appréciation pourrait conduire à une anticipation trop pessimiste de la perspective économique.

Plusieurs pressions déflationnistes en formation

Wood énumère plusieurs sources clés de pressions déflationnistes :

Il est particulièrement intéressant de noter que le constructeur immobilier KB Home a déjà réduit ses prix de 7 %, et d’autres entreprises suivent, ce qui indique que cet indicateur clé d’inflation est en train de subir un ajustement substantiel. Par ailleurs, l’augmentation de la productivité et la forte baisse du coût par unité de main-d’œuvre posent les bases d’une déflation à long terme.

Les défis pour l’évaluation du marché

Leçons historiques sur la compression des valorisations

Wood insiste sur le fait que les valorisations actuelles du marché approchent des sommets historiques, ce qui ressemble à un prélude à une correction. Mais elle souligne que l’expérience historique montre que cela ne signifie pas forcément une chute du marché. Dans les années 1990 jusqu’en 1997, puis au début des années 2000, lors de la baisse des multiples de valorisation, le marché a connu des hausses très fortes.

Ajustement de la stratégie d’investissement

C’est pourquoi, Wood indique qu’ARK intègre dans ses analyses de chaque entreprise une hypothèse de compression des valorisations. Cela signifie que même si les multiples de valorisation se contractent, une entreprise avec des fondamentaux suffisamment solides peut encore offrir de bons rendements.

Opportunités à long terme guidées par la technologie

Les cinq piliers des plateformes d’innovation

Selon la projection de Wood pour 2026, les actifs cryptographiques et la technologie blockchain sont considérés comme l’un des cinq principaux piliers d’innovation, aux côtés de l’IA, de la robotique, du stockage d’énergie et de la médecine multi-omics. Ces technologies stimulent des investissements en capital à des niveaux records tout en contribuant à contenir l’inflation par l’amélioration de la productivité.

La valeur d’allocation des actifs cryptographiques

Wood estime que le Bitcoin, en raison de sa faible corrélation avec les principales classes d’actifs (coefficient de corrélation avec l’or seulement 0,14), constitue un outil efficace de diversification de portefeuille. Dans un contexte de révision à la baisse des anticipations d’inflation et de compression des valorisations, la valeur d’allocation de ces actifs peu corrélés pourrait augmenter.

Réactions possibles du marché

Lorsque les données officielles sur l’inflation seront publiées, si elles s’avèrent inférieures aux attentes du marché, cela pourrait déclencher plusieurs réactions en chaîne :

• Une réévaluation des perspectives économiques, pouvant atténuer le pessimisme récent
• Une nouvelle tarification des perspectives de politique monétaire de la Fed
• Une augmentation de l’attractivité relative des actions technologiques et de croissance
• Une hausse de la demande d’allocation pour des actifs peu corrélés comme le Bitcoin

En résumé

La perspective de Wood indique une réalité importante du marché : les données sur l’inflation pourraient être en train d’être révisées à la baisse, avec plusieurs pressions déflationnistes en train de s’accumuler. Bien que le marché fasse face à un risque de compression des valorisations, l’expérience historique montre que cela ne conduit pas forcément à une chute du marché. La clé réside dans la solidité des fondamentaux des entreprises et leur capacité à bénéficier de l’innovation technologique. Pour les investisseurs, c’est une occasion de réévaluer l’allocation d’actifs, en prêtant une attention particulière à ceux qui ont une faible corrélation avec les actifs traditionnels.