Pour comprendre pourquoi le jeton XPL de l'écosystème d'une certaine blockchain peut continuer à soutenir sa valeur, il faut d'abord clarifier sa double identité.

**Ce n'est pas seulement un passeport, c'est aussi une ancre de sécurité du réseau.**

Du côté des validateurs, cela devient évident. Ils doivent mettre en gage une quantité considérable de XPL pour avoir le droit de valider les transactions sur la sous-chaîne. Qu'est-ce que cela implique ? La valeur du jeton est directement liée à la capacité de traitement du réseau. Plus il y a de transactions dans l'écosystème, plus il faut de validateurs, plus le staking de XPL augmente, et plus la circulation du jeton sur le marché diminue — c'est une pression déflationniste naturelle.

L'activité du réseau et la rareté du jeton forment un cercle vertueux : croissance des transactions → augmentation de la demande de staking → verrouillage des jetons → pression haussière sur le prix → amélioration des attentes de rendement pour les participants.

Regardons aussi la conception du jeu d'incitations. Les revenus des validateurs proviennent de deux sources : les récompenses en XPL du réseau et les frais de transaction. Mais il existe une contrainte sévère — la pénalité de Slashing, qui consiste à confisquer le XPL en cas de comportement malveillant. La subtilité de cette conception est que : les gains cumulés d’un validateur honnête sur le long terme dépasseront forcément ceux qu’il pourrait obtenir en trichant une seule fois. Les participants rationnels choisiront donc naturellement de respecter les règles.

Les utilisateurs sont également intégrés dans ce système économique. Posséder du XPL ou payer des frais en XPL permet d’obtenir des réductions de tarif et une meilleure sécurité du réseau. Le jeton devient ainsi un vecteur de prime de sécurité.

L’intérêt global de l’écosystème repose sur cette boucle auto-renforçante : augmentation de la valeur du XPL → coût accru de la malveillance → sécurité renforcée du réseau → attraction de plus d’utilisateurs → augmentation du volume des transactions et des frais → qui soutiennent encore davantage les gains des détenteurs de jetons.

En résumé, cette conception fait que la valeur du jeton ne naît pas de nulle part, mais est enracinée dans la demande de sécurité du réseau et dans l’incitation à la participation à long terme. Les couches technique, économique et d’incitation se soutiennent mutuellement, formant un écosystème capable d’évoluer de manière autonome.