La dette fédérale américaine est sous pression. Un quart des obligations d'État doivent être refinancées dans l'année. Cela peut sembler peu, mais l'essentiel réside dans le timing — à chaque pic de refinancement, les taux d'intérêt sont contraints de revenir à zéro. Les lois de l'histoire sont évidentes. Le problème, c'est que la situation est différente maintenant. Les taux d'intérêt restent élevés et ne reculent pas. C'est la raison pour laquelle l'argument selon lequel "les taux élevés se maintiennent à long terme" est constamment contredit par le marché. Même les décideurs politiques les plus intelligents ne peuvent pas lutter contre les mathématiques. La pression de la dette, le coût du refinancement, la réalité des taux d'intérêt — tout cela finira par se refléter sur la courbe.