Ces six derniers mois, un problème devient de plus en plus semblable à un cygne noir incontournable — la dette américaine.

Commençons par les chiffres. La dette américaine représente déjà 120 % du PIB des États-Unis, un niveau qui n’avait été atteint qu’à l’époque de la Seconde Guerre mondiale. Pire encore, ce chiffre continue de grimper au cours des 30 prochaines années, sans aucun signe d’apaisement.

**Pourquoi cette année est-elle particulièrement dangereuse ?** Parce qu’en 2025, quatre événements majeurs transforment la problématique de la dette américaine de "terrible mais encore maîtrisable" en "totalement hors de contrôle" :

Premièrement, la force de réforme hors du système (D.O.G.E. Département de l’efficacité gouvernementale) a finalement buté contre le mur du système bureaucratique. La chaîne d’intérêts politiques est trop puissante pour être facilement brisée. Deuxièmement, la politique de réduction d’impôts continue de faire saigner les finances publiques, augmentant encore le déficit. Troisièmement, la polarisation politique s’intensifie, rendant impossible toute action concertée. Quatrièmement, la dédollarisation mondiale — 76 % des banques centrales envisagent d’augmenter leur réserve d’or et de réduire leur position en dette américaine. Cela signifie que la demande pour la dette américaine est en train de s’effondrer.

**Quelle est la modification la plus critique ?** Le "mécanisme de correction" du système est mort.

En 2008 et 2020, les États-Unis ont emprunté massivement pour sauver l’économie, mais les politiciens ont découvert — personne ne leur a vraiment puni. Sans conséquences, pourquoi se retenir ? Ce sentiment est devenu une norme, ce qui a fait disparaître toute contrainte.

Que va-t-il se passer ensuite ? À long terme, trois mauvaises nouvelles :

1. Le rendement des obligations à long terme continuera d’augmenter. Les institutions et les banques centrales se débarrassent des obligations américaines, ce qui limite l’offre sur le marché, forçant les taux à la hausse.
2. Les anticipations d’inflation seront réévaluées. Le gouvernement a une motivation claire — diluer la dette par une inflation élevée, ce qui changera radicalement la perception des investisseurs sur l’avenir des prix.
3. Lors de la prochaine crise, le gouvernement n’aura plus de munitions. La dette est déjà au plafond, il n’y a plus d’espace fiscal pour stimuler, et la crise deviendra longue et douloureuse.

**Et que faire ?** Pas besoin de fuir paniquement, mais il faut réajuster la composition de ses actifs.

L’or reste la première option — l’outil de couverture le plus direct. Le Bitcoin aussi mérite d’être considéré. Si vous pouvez supporter la volatilité, les actions de leaders en IA de qualité ont également de la valeur. Ces actifs disposent de barrières technologiques réelles et peuvent traverser les cycles économiques. L’essentiel est de rechercher des actifs "antifragiles" — plus l’économie est chaotique, plus ils deviennent précieux.

La logique centrale est simple : la crise de la dette américaine n’est plus une question de "si" mais de "comment elle se terminera". En raison de l’échec du système politique, la perte de contrôle de la dette est inévitable. Le pire scénario pourrait nécessiter une profonde récession à la manière des années 1970, pour forcer de véritables réformes. La voie la plus simple pour l’investisseur ordinaire est de préparer une stratégie défensive à l’avance, pour survivre dans un contexte de taux élevés et de forte volatilité.