J'ai vu de nombreux projets qui ont multiplié leur valeur par des dizaines de fois, puis ont commencé à racheter frénétiquement, pensant soutenir avec de l'argent réel. Et le résultat ? Le prix chute encore plus violemment.

Beaucoup de gens ne comprennent pas — les équipes de projet dépensent déjà de l'argent pour acheter des tokens, alors pourquoi le prix continue-t-il de baisser ? En réalité, il y a une règle mathématique très simple. La baisse du prix résulte essentiellement d'une chose : le volume de ventes est supérieur au volume d'achats. La question est : qui vend ? Qui détient autant de jetons ?

D'où viennent les fonds utilisés par les projets pour racheter ? La majorité provient encore des financements initiaux ou des revenus de l'écosystème. Mais il y a beaucoup plus de jetons en circulation prêts à être vendus que ce que l'on imagine — ce peuvent être des investisseurs précoces, des institutions, ou des investisseurs particuliers qui ont acheté à des prix élevés. Leur force de vente dépasse largement la capacité de rachat du projet. L'offre est bien plus forte que la demande, comment le prix ne pourrait-il pas baisser ? Ce n'est pas un problème que le rachat puisse résoudre, c'est que la valorisation elle-même est surévaluée.