Les secousses géopolitiques alimentent le boom mondial des actions dans le secteur de la défense – cela va-t-il durer ?

Les investisseurs réécrivent le jeu dans le secteur de la défense

Le début de l’année 2026 a changé la dynamique des marchés financiers dans le monde entier. La dramaturgie géopolitique – de l’escalade du conflit en Ukraine, aux mouvements imprévisibles de l’administration américaine envers le Groenland, jusqu’aux inquiétudes des alliés – a conduit à un afflux massif de capitaux vers les entreprises de défense. Cette vague d’investissements n’est pas un hasard, mais la conséquence logique de l’incertitude qui oblige les États à prioriser les dépenses en sécurité nationale et la modernisation de leur potentiel de défense.

Changement de rhétorique, changement de marchés

La proposition de l’ancien président Donald Trump, selon laquelle les États-Unis devraient augmenter leur budget de défense de 500 milliards de dollars, a immédiatement envoyé un signal aux marchés mondiaux. Mais ce ne sont pas seulement les décisions politiques de Washington qui alimentent l’appétit des investisseurs. Le conflit en Ukraine, qui s’est intensifié en janvier avec une nouvelle vague d’actions militaires, suggère que le monde devra vivre dans un contexte d’instabilité à long terme.

Anneeka Gupta de WisdomTree a résumé l’ampleur du changement : “C’est un rappel clair que les États-Unis, un allié clé, ne peuvent pas toujours être fiables. Il faut non seulement intensifier les efforts pour renforcer les armements, mais aussi accélérer le rythme de ces initiatives.”

L’Europe se réveille

Pour les entreprises européennes de défense, l’année en cours ressemble à une suite naturelle d’une année 2025 impressionnante, où les actions ont augmenté de 90 %. Cette fois, l’impulsion vient de l’intérieur – les gouvernements européens, effrayés par la perspective d’un allié américain moins fiable, commencent sérieusement à envisager l’autonomie en matière de défense.

Goldman Sachs a observé en janvier une hausse rapide des cours des entreprises européennes de défense, les experts priorisant celles qui peuvent répondre rapidement à la demande croissante du gouvernement. Les analystes de Morningstar estiment que les actions des entreprises européennes de défense pourraient augmenter en moyenne de 20 % en un an – à condition que les conditions macroéconomiques restent stables et que les dépenses américaines soutiennent l’exportation.

Rheinmetall AG, en Allemagne, est actuellement la star montante – une hausse de 150 % l’année dernière s’est prolongée en janvier. Vera Diehl de Union Investment Privatfonds GmbH cite également Saab AB et Kongsberg Gruppen ASA comme bénéficiaires de la situation, notamment en raison de leur proximité géographique avec les zones d’intérêt de Trump. La rhétorique concernant le Groenland pourrait également accélérer les plans de l’Europe en matière d’autosuffisance – ce qui signifie des milliards de nouveaux contrats pour les fabricants d’armes.

L’Asie ne reste pas en arrière

En même temps, l’Asie se réveille à son potentiel. Hanwha Aerospace Co. de Corée du Sud a augmenté de près de 30 % ce mois-ci, après une croissance sensationnelle de 200 % l’année dernière. Hyundai Rotem a gagné 16 %, tandis que Aerospace Industrial Development Corp. de Taïwan et Howa Machinery Ltd. du Japon affichent également de solides résultats.

Weiheng Chen de JPMorgan Private Bank voit un potentiel particulièrement important chez les fournisseurs coréens : “Nous sommes optimistes quant aux grands producteurs d’armements, notamment en Corée du Sud, qui étendent leurs exportations et leurs ventes internationales pour profiter de l’augmentation des dépenses mondiales en défense.”.

Cha So-Yoon de Taurus Asset Management s’attend à ce que Hanwha Aerospace et Hyundai Rotem obtiennent cette année des contrats d’exportation importants avec des pays comme l’Irak et l’Arabie Saoudite. Le marché de l’armement à l’export au Moyen-Orient fonctionne comme une turbine alimentant la croissance des fabricants asiatiques.

Certaines opérations IPO en vue

La bonne dynamique des marchés pousse les plus grands acteurs à entrer sur le marché des capitaux. Czechoslovak Group AS, fabricant tchèque de véhicules blindés appartenant à Michal Strnada, envisage apparemment d’entrer en bourse à Amsterdam dans les semaines à venir. C’est un signe que le secteur attire non seulement des investissements existants, mais aussi de nouveaux capitaux.

Actions américaines : moins d’enthousiasme, plus de préoccupations

Alors que l’indice des entreprises américaines de défense a gagné 30 % l’année dernière, le début de 2026 a apporté une atmosphère un peu plus froide. Trump a proposé de limiter les programmes de rachat d’actions et de dividendes pour les entreprises de défense, ce qui a quelque peu refroidi l’enthousiasme des investisseurs.

Paradoxalement, cela pourrait être une bonne nouvelle pour les rivales européennes. Alessandro Pozzi de Mediobanca note que les limites sur le retour de capitaux pourraient modifier le calcul d’investissement : des entreprises comme BAE Systems Plc et Leonardo SpA, fortement exposées aux commandes américaines, pourraient devenir relativement plus attractives pour le capital qui évite les actions américaines.

Risque principal : une escalade trop rapide des valorisations

Malgré l’optimisme, le secteur n’est pas sans risques. Un tournant diplomatique en Ukraine pourrait affaiblir la tendance. De plus, la dernière hausse a porté les valorisations des entreprises européennes de défense à des niveaux historiquement élevés. Au second semestre de l’année dernière, la croissance a ralenti, alors que les investisseurs attendaient des preuves que l’augmentation des dépenses gouvernementales se traduisait par des bénéfices réels.

Fabien Benchetrit de BNP Paribas reste prudent : “Les perspectives à long terme du secteur restent solides tant que les États continueront à prioriser l’autonomie et la modernisation de leurs capacités de défense.”.

Michael Hartnett de Bank of America a résumé une conversation avec un client londonien, qui a qualifié le secteur de défense de “le sujet d’investissement à long terme le plus convaincant au monde” – une opinion que le marché partage pour l’instant de manière claire.