L'argent est-il prêt à dépasser les 100 $ ? Ce que révèlent les données

L’argent a connu un remarquable rebond en 2025. Le métal blanc a augmenté de plus de 50 pour cent au cours des neuf premiers mois de l’année, atteignant un sommet en 14 ans au-dessus de US$44 fin septembre après avoir franchi le seuil US$40 début septembre. Cette poussée reflète une tempête parfaite de facteurs : tensions géopolitiques croissantes, incertitudes commerciales persistantes sous la nouvelle administration américaine, et une reconnaissance croissante du rôle critique de l’argent dans la transition énergétique. Mais voici la question qui captive les acteurs du marché : l’argent peut-il réellement atteindre US$100 par once ?

La thèse haussière pour l’argent à trois chiffres

Plusieurs piliers soutiennent l’argument selon lequel les prix de l’argent pourraient grimper significativement par rapport aux niveaux actuels. Le plus convaincant est la dynamique offre-demande. Les données industrielles suggèrent que le marché de l’argent fonctionne sous un déficit persistant — les mineurs produisent environ 800-825 millions d’onces par an, tandis que la consommation atteint 1,2-1,4 milliard d’onces. Cet écart de 150-200 millions d’onces par an représente 10-20 pour cent de l’offre totale, un déséquilibre structurel qui semble insoutenable à long terme.

Ce déficit n’est pas accidentel. L’adoption des énergies renouvelables stimule la demande industrielle. Les fabricants de panneaux solaires ont découvert que l’augmentation de la teneur en argent améliore l’efficacité énergétique, soutenant une consommation à des niveaux élevés même si la production de panneaux se stabilise. Les véhicules électriques et les technologies d’IA émergentes ajoutent une pression supplémentaire sur l’offre d’argent. À mesure que ces secteurs se développent, la demande industrielle pourrait rester robuste pendant des années.

Côté offre, peu de soulagement est à prévoir. L’argent est principalement un sous-produit de l’exploitation des métaux de base — il n’est pas produit en volumes plus importants simplement parce que les prix augmentent. La production a en fait stagné ou diminué au cours de la dernière décennie malgré la hausse des prix, ce qui indique que le métal fait face à des contraintes structurelles d’offre.

Un autre angle : la disparité de prix entre l’or et l’argent. Bien que l’argent et l’or partagent des moteurs d’investissement similaires, leurs ratios de production racontent une histoire différente. Les mineurs extraient environ 7,5 onces d’argent pour chaque once d’or. Pourtant, sur le marché, l’or se négocie à environ 90-92 fois le prix de l’argent. Si les prix devaient un jour s’aligner plus étroitement sur les ratios de production, l’argent devrait s’apprécier de manière substantielle — potentiellement dans la fourchette de US$300-400, en se basant sur les prix actuels de l’or autour de US$3 000.

Quels catalyseurs pourraient déclencher le mouvement ?

Les experts évoquent plusieurs déclencheurs potentiels. Les baisses de taux d’intérêt restent un levier puissant pour les métaux précieux — l’argent monte lorsque la Fed passe à un cycle d’assouplissement, alors que les investisseurs abandonnent les actifs à rendement. La récente réduction des taux par la Fed a déjà soutenu les prix, et les attentes du marché à terme suggèrent que d’autres baisses pourraient arriver, apportant un soutien supplémentaire.

L’instabilité géopolitique agit comme un amplificateur de volatilité. Tensions commerciales, conflits au Moyen-Orient, friction entre US et Chine poussent tous les investisseurs vers des actifs tangibles, profitant à la fois à l’or et à l’argent. En période d’incertitude, les métaux monétaires surperforment les actifs risqués.

Des changements structurels plus profonds pourraient également faire monter l’argent. Si les sociétés minières manquent d’incitations suffisantes pour augmenter la production à ces prix, les dirigeants pourraient rationnellement décider de retarder certains projets. Cela pourrait finir par créer un choc d’offre — un scénario où les pénuries physiques forcent les prix à la hausse pour rationner la demande. Certains analystes s’inquiètent particulièrement des marchés à terme du COMEX ; si la bourse ne peut pas livrer suffisamment de métal physique pour régler les contrats, une ruée vers l’achat pourrait éclater, faisant potentiellement grimper les prix bien au-delà de US$100.

Jusqu’où l’argent peut-il vraiment monter ?

L’examen des précédents historiques donne une perspective. L’argent a atteint près de US$50 dans les années 1970 lors d’un boom des métaux précieux, et a de nouveau flirté avec ce niveau en 2011. Les années 2020 ont été nettement plus fortes que la décennie précédente, avec l’argent restant au-dessus de US$20 tout au long de cette période. Cela montre que US$100, bien qu’exigeant une hausse de 125 pour cent par rapport aux niveaux actuels, reste dans le domaine du possible selon l’histoire.

Un nombre croissant de professionnels du marché soutiennent désormais publiquement l’idée d’un argent à trois chiffres. Des analystes de diverses sociétés de recherche prévoient que l’argent pourrait tester US$44 dans six mois, puis dépasser ce niveau pour atteindre de nouveaux sommets historiques dans les 12 mois. Certains projettent US$70-77 dans deux ans, tandis que d’autres évoquent US$100-150 dans les trois à cinq prochaines années. La cohérence de ce consensus — incluant des dirigeants miniers, des analystes de matières premières, des rédacteurs de newsletters et des gestionnaires de fonds — reflète une conviction structurelle sincère plutôt qu’une spéculation marginale.

Une mise en garde : l’argent fait face à des vents contraires en période de récession. En tant que métal industriel, la demande de fabrication chute fortement lorsque les économies se contractent. Cette double nature — métal précieux plus matière première industrielle — rend l’argent plus sensible aux cycles que l’or. Une contraction économique sévère pourrait freiner la demande industrielle et retarder la montée vers des prix à trois chiffres.

La théorie du déficit d’offre sous examen

Tout le monde ne s’accorde pas sur l’ampleur du déficit. Certains acteurs du marché remettent en question la méthodologie derrière les calculs de l’offre-demande, soulignant que les volumes d’argent recyclé sont difficiles à suivre et que certains calculs de déficit pourraient être surestimés. Cette incertitude crée une asymétrie : si les déficits s’avèrent plus faibles que prévu, le scénario haussier s’affaiblit ; à l’inverse, si les déficits sont en réalité plus importants, le potentiel de hausse s’accélère.

Le récit de la dédollarisation ajoute une autre dimension. Alors que les institutions mondiales et les fonds souverains cherchent des alternatives aux actifs libellés en dollar, les métaux précieux attirent de nouveaux flux de capitaux. Ce changement structurel pourrait soutenir durablement le marché même si la croissance à court terme ralentit.

Ce que cela signifie pour les investisseurs

Les preuves suggèrent que l’argent bénéficie d’un soutien légitime à la baisse grâce à ses applications industrielles, tout en ayant un potentiel de hausse lié aux contraintes d’offre et aux flux monétaires en mutation. Que US$50 arrive dans 2-3 ans ou plus tard, la tendance semble claire : des prix plus élevés deviennent de plus en plus probables.

Pour ceux qui envisagent une exposition à l’argent, plusieurs options existent : actions minières, ETF sur l’argent, contrats à terme pour les traders expérimentés, ou lingots physiques pour la diversification de portefeuille. L’essentiel est de reconnaître que l’argent pourrait atteindre $100 une once comme une possibilité à anticiper, compte tenu du profil de risque-rendement favorable créé par les déficits d’offre persistants et la demande croissante pour l’énergie verte.