Perspectives du marché du minerai de fer 2026 : Quelles sont les perspectives avec l'émergence de nouvelles offres et l'affaiblissement de la demande

Le marché du prix du fer a montré une résilience ces derniers mois, se remettant de ses creux de septembre 2024. Cependant, à l’approche de 2026, un mélange complexe de facteurs — allant du secteur immobilier chinois en difficulté aux politiques commerciales en évolution et à l’arrivée massive de nouvelles offres sur le marché — est prêt à remodeler le paysage de cette matière première critique.

Le parcours du prix du minerai de fer en 2025 : volatilité et reprise

L’année dernière s’est avérée être une histoire en deux actes pour le minerai de fer. L’année a débuté à 99,44 US$ par tonne métrique début janvier, avant de grimper à 107,26 US$ à la mi-février. Le printemps a apporté des baisses brutales, avec des prix touchant 99,05 US$ en avril, alors que la faiblesse plus large des métaux de base se répercutait sur les marchés. En été, le sentiment s’est encore détérioré, culminant avec un creux annuel de 93,41 US$ en juillet.

La seconde moitié a raconté une histoire différente. Le T3 a vu les prix regagner du terrain, dépassant le seuil de 100 US$/MT et culminant à 106,08 US$ en septembre. Le dernier trimestre est resté relativement stable, avec des prix oscillant dans une bande étroite avant de se stabiliser autour de 106-107 US$/MT à la fin de l’année.

Pourquoi le prix du fer a-t-il fléchi en 2025 : les deux pressions

Deux vents contraires majeurs ont dominé le récit du minerai de fer tout au long de 2025. Le premier était la crise immobilière persistante en Chine. Le secteur est en chute libre depuis 2021, lorsque de grands promoteurs ont implosé sous le poids de dettes écrasantes. Malgré les tentatives d’intervention du gouvernement, le marché immobilier ne montre aucun signe de reprise significative. Cela importe énormément : la construction consomme environ la moitié de toute la demande d’acier, faisant des problèmes immobiliers chinois une préoccupation mondiale pour le prix du fer.

La seconde pression provenait de l’incertitude sur la politique commerciale. Lorsque la nouvelle administration américaine a lancé en avril des propositions tarifaires larges — initialement une taxe de 10 % généralisée avec des menaces de représailles — cela a suscité des craintes de récession et déclenché des ventes de matières premières dans tous les secteurs. Bien que les marchés se soient redressés lorsque ces plans ont été modérés par la suite, l’incertitude a perduré tout au long de l’année.

Les développements de fin d’année ont ajouté une autre dimension : la mine de Simandou en Guinée — un projet d’approvisionnement massif détenu conjointement par Rio Tinto, Chinalco et le gouvernement guinéen pour les blocs 3-4, et par Winning International, China Hongqiao Group et United Mining Supply pour les blocs 1-2 — a commencé ses expéditions en décembre. Cette mine représente un changement de jeu, avec une production attendue de 15-20 millions de MT par an d’ici 2026 et de 40-50 millions de MT d’ici 2027.

L’équation du prix du fer en 2026 : tendances divergentes

En regardant vers l’avenir, l’histoire du prix du fer devient de plus en plus nuancée. L’économie chinoise devrait croître de 4,8 % en 2026, mais le secteur immobilier devrait continuer à se détériorer. Selon les analystes du marché, bien que la construction ait historiquement dominé la consommation d’acier, la Chine rééquilibre progressivement vers la fabrication, la technologie et les services.

La demande semble confrontée à des défis. Même si la croissance mondiale se poursuit, la demande intérieure chinoise en acier fait face à des vents contraires. Cependant, de fortes exportations vers l’Asie du Sud-Est, le Moyen-Orient, l’Afrique et l’Amérique latine ont soutenu les aciéries chinoises, compensant partiellement la faiblesse intérieure.

L’offre est en train de se transformer. Un changement critique est en cours vers les hauts fourneaux électriques (EAF), qui utilisent de la ferraille plutôt que du minerai de fer brut. La Chine exploite actuellement une capacité EAF à 12 % de la production totale d’acier, avec des plans pour augmenter cette part à 18 % au cours de la prochaine décennie, alors que le pays poursuit ses plafonds d’émissions d’ici 2030. Le Mécanisme d’ajustement carbone aux frontières de l’UE, en vigueur depuis le 1er janvier 2026, accélère également cette transition en Europe. Ce changement architectural est significatif : la production par EAF réduit directement la demande de minerai de fer tout en augmentant la demande de ferraille.

Les pays connaissant une croissance de la production d’acier — notamment l’Inde, la Russie, le Brésil et l’Iran — tendent à être autosuffisants en matières premières, ce qui signifie qu’ils ne stimulent pas la demande d’importation de minerai de fer. Ce décalage géographique complique encore le défi pour le minerai de fer.

La nouvelle offre remodèle la dynamique du marché

Le véritable joker est Simandou. Les blocs 1-2 de la mine, contrôlés par un consortium sino-singapourien, offrent à la Chine une alternative longtemps recherchée aux fournisseurs australiens — quelque chose que Pékin poursuit depuis plus de 15 ans sans succès. La teneur exceptionnelle en fer de 65 % du minerai le rend particulièrement efficace. À mesure que cette mine augmente sa production, elle modifiera fondamentalement la dynamique de l’offre et les schémas d’approvisionnement régionaux.

Par ailleurs, d’autres grands producteurs de minerai de fer — Rio Tinto, Vale, Fortescue et d’autres — augmentent également leur capacité en 2026, ce qui accroît encore l’offre sur le marché alors que la croissance de la demande devrait ralentir.

La prévision du prix du fer : les vents contraires prévalent

Étant donné une demande faible en croissance combinée à une offre en augmentation, la dynamique des prix du fer semble susceptible de subir des pressions. Les prévisions des analystes se concentrent sur le bas de la fourchette : Project Blue prévoit que les prix descendent en dessous de 100 US$/MT au second semestre 2026 (probablement en restant dans la fourchette de 100-105 US$/MT au premier semestre en raison de la saisonnalité). D’autres grands prévisionnistes anticipent une moyenne de 94 US$/MT pour 2026, notamment $95 (BMI) et $98 (RBC Capital Markets).

Le facteur tarifaire reste incertain. Alors que les droits de douane américains sur les importations canadiennes et brésiliennes sont fixés respectivement à 25 % et 50 %, les deux pays bénéficient d’exemptions pour les pellets de minerai de fer. La ferraille ferreuse canadienne profite des dispositions de l’accord de libre-échange CUSMA, bien que les renégociations en 2026 pourraient changer cette situation. Pour l’instant, l’impact des droits américains sur le minerai de fer semble minime, car les États-Unis importent peu de minerai de fer des pays soumis à des droits.

Le prix du fer en 2026 dépendra en fin de compte de la rapidité avec laquelle Simandou augmentera sa production, si la demande chinoise surprend à la hausse, et si le cycle mondial de fabrication prend de l’élan. Tous les indicateurs pointent vers une année prudente et baissière pour les prix, bien que la saisonnalité du premier trimestre puisse offrir un bref répit.