Je viens d'apprendre les commentaires récents du secrétaire au Trésor Bessent sur la position du Danemark dans les bons du Trésor américains — et son point de vue est assez direct. Selon lui, la taille des détentions de trésorerie d’un seul pays est essentiellement sans importance pour l’ensemble de la situation économique, en utilisant le Danemark comme exemple pour illustrer à quel point ces positions sont petites à l’échelle mondiale.

Ce qui est intéressant ici, ce n’est pas seulement la rhétorique, mais ce que cela signifie pour les priorités de la politique fiscale américaine. Lorsque les responsables du Trésor commencent à minimiser publiquement les détentions étrangères, cela reflète souvent une confiance dans la demande intérieure pour les instruments de dette — ou du moins une volonté de projeter cette confiance.

Pour ceux d’entre nous qui suivent les tendances macroéconomiques, cela importe parce que les rendements des bons du Trésor et la force du dollar influencent directement les flux de capitaux vers la crypto et les actifs alternatifs. Lorsque les acteurs internationaux sentent que leurs positions comptent moins dans la conversation, cela peut faire évoluer les attentes concernant les taux d’intérêt et la dynamique des devises. Que cela soit haussier ou baissier pour votre portefeuille dépend probablement de votre exposition spécifique.