Morgan Stanley cherche l'approbation pour des ETF Bitcoin au comptant et Solana, signalant une adoption institutionnelle

Le 6 janvier 2026, Morgan Stanley a déposé des demandes auprès de la Securities and Exchange Commission pour lancer deux véhicules d’actifs numériques importants : un ETF bitcoin au comptant et un trust Solana. Ces dépôts représentent une étape majeure dans l’adoption grand public des produits d’investissement natifs de la crypto, alors que les grandes institutions financières cherchent de plus en plus à capitaliser sur la maturation du marché et la clarté réglementaire.

Le Morgan Stanley Bitcoin Trust est structuré pour détenir directement du bitcoin et suivre sa performance de prix après déduction des frais, avec des actions qui devraient être négociées sur une grande bourse américaine une fois l’approbation réglementaire obtenue. Le Trust Solana suit une structure similaire, conçue pour suivre les mouvements de prix du deuxième actif. Les deux produits fonctionneront de manière passive sans utiliser de dérivés ni de stratégies de levier, en respectant des normes de qualité institutionnelle qui séduisent les gestionnaires de portefeuille conservateurs.

La demande réglementaire marque un changement stratégique pour le géant de Wall Street

Le dépôt double de Morgan Stanley reflète une transition fondamentale, passant d’un distributeur de produits crypto tiers à la construction de véhicules d’investissement propriétaires. Ce pivot stratégique a été rendu possible par l’expansion de l’accès à la crypto en octobre 2025, qui a permis d’étendre cette offre à tous les comptes clients, posant ainsi les bases pour une distribution directe des produits. La démarche témoigne d’une conviction accrue dans les actifs numériques en tant que classe d’actifs légitime, méritant une infrastructure de gestion de patrimoine dédiée.

Contrairement à ses concurrents qui opèrent principalement en tant que gestionnaires d’actifs, Morgan Stanley bénéficie d’un avantage distinct : une division de gestion de patrimoine grand public avec des milliers de conseillers. En lançant des produits ETF et trust en interne, l’institution peut intégrer verticalement les actifs numériques dans les portefeuilles clients, en captant des frais de gestion qui, autrement, iraient à des fournisseurs externes.

Le marché des ETF bitcoin au comptant s’étend avec le capital institutionnel

Le marché plus large des ETF bitcoin au comptant a connu une croissance explosive, atteignant $123 milliards d’actifs nets totaux — ce qui représente 6,57 % de la capitalisation totale du bitcoin. Depuis le début de 2026, ces produits ont attiré 1,1 milliard de dollars de flux nets, soulignant un appétit institutionnel soutenu malgré la volatilité du marché.

Les offres de bitcoin au comptant de BlackRock servent de référence puissante pour l’économie de cette catégorie. Les ETF bitcoin de la firme seraient devenus leur principale source de revenus en novembre 2025, avec des allocations approchant $100 milliards. Ces retours ont incité d’autres grandes institutions à entrer sur le marché, créant un paysage concurrentiel où la différenciation des produits et la portée de la distribution deviennent des facteurs clés de succès.

L’économie institutionnelle stimule l’innovation dans les produits crypto

L’économie des ETF bitcoin et altcoin a fondamentalement remodelé l’approche de Wall Street vis-à-vis de la crypto. Les frais de gestion sur ces produits, bien que modestes selon les standards traditionnels de gestion d’actifs, génèrent des revenus substantiels lorsqu’ils sont déployés à grande échelle auprès des institutions et du grand public. Pour des institutions mondiales comme Morgan Stanley, l’effet de levier de servir des milliers de conseillers en gestion de patrimoine crée des incitations puissantes à développer des véhicules en interne.

Cette expansion reflète les développements plus larges du marché crypto. Les principales plateformes de trading ont enregistré une activité record, avec des volumes de trading d’altcoins montrant que l’intérêt institutionnel dépasse le bitcoin. À mesure que l’infrastructure du marché mûrit et que les voies réglementaires se clarifient, la finance traditionnelle continue de réorienter des capitaux vers les ETF bitcoin au comptant et les produits connexes.

Contexte plus large du marché : politique de la Fed et volatilité crypto

La trajectoire des approbations des ETF bitcoin au comptant et des lancements de produits institutionnels s’inscrit dans un environnement macroéconomique complexe. Selon une analyse de l’Institut Peterson, l’inflation pourrait dépasser 4 % en 2026, ce qui pourrait limiter la capacité de la Réserve fédérale à réduire agressivement les taux d’intérêt. Les politiques tarifaires, les conditions du marché du travail et les déficits fiscaux constituent des vents contraires aux baisses de taux à court terme — des facteurs qui ont historiquement influencé la valorisation des actifs crypto et les décisions d’allocation des institutions.

Une inflation plus élevée et des taux d’intérêt élevés pourraient paradoxalement soutenir des classes d’actifs alternatives comme le bitcoin, alors que les gestionnaires de portefeuille recherchent des couvertures contre l’inflation et des flux de rendement non corrélés. Cette dynamique pourrait accélérer davantage l’adoption institutionnelle des produits ETF bitcoin au comptant en tant que composants essentiels du portefeuille plutôt que comme des positions spéculatives.

Quelles sont les prochaines étapes : calendrier d’approbation réglementaire

La SEC va maintenant examiner les demandes de Morgan Stanley selon les critères établis pour l’approbation des ETF bitcoin au comptant. Les acteurs du marché s’attendent à une clarification dans les semaines à venir, voire quelques mois, suivant le précédent créé par les dépôts antérieurs. Une approbation conditionnelle des ETF bitcoin au comptant renforcerait encore la transition de la crypto d’un actif spéculatif à un véhicule d’investissement réglementé — une étape clé qui profiterait aux institutions, aux investisseurs particuliers et aux fournisseurs d’infrastructures de marché.

Le dépôt de Morgan Stanley rejoint une file croissante d’institutions cherchant l’aval réglementaire pour les ETF bitcoin au comptant et altcoin, illustrant que le changement institutionnel de Wall Street vers les actifs numériques est passé de l’hypothèse à la réalité opérationnelle.