Le marché des obligations ultra-longues du Japon vient de signaler un changement. Le rendement des JGB à 40 ans a chuté de 3,5 points de base, pour s’établir à 3,960 %. C’est un mouvement significatif pour une échéance aussi longue.

Pourquoi cela importe-t-il ? Les rendements à long terme reflètent souvent les attentes du marché concernant la croissance et l’inflation à plus long terme. Lorsqu’ils se resserrent ainsi, les investisseurs anticipent essentiellement un ralentissement économique à venir — ou ils se tournent vers la sécurité.

Pour les traders de crypto et les gestionnaires de portefeuille, les mouvements des JGB valent la peine d’être suivis. Ils ont un impact sur l’appétit mondial pour le risque. Des rendements à long terme plus faibles peuvent pousser le capital vers des actifs à rendement plus élevé, y compris les marchés crypto. Inversement, ils indiquent une montée de la tendance risk-off sous-jacente.

La position de la BoJ, les différentiels de taux mondiaux et les attentes de la Fed convergent tous dans des mouvements comme ceux-ci. Surveillez où se stabilise le rendement à 40 ans — c’est un baromètre de la façon dont les institutions se positionnent pour le prochain chapitre du cycle macroéconomique.