Data menunjukkan bahwa dasar pasar beruang akan terbentuk di kisaran 5,5-7 ribu dolar.

Ditulis oleh: Matt Crosby, X

Compiler: White55, Mars Finance

Meskipun pasar saat ini lebih fokus pada seberapa tinggi Bitcoin dapat naik dalam bull market ini, mempersiapkan diri untuk perubahan pasar yang akan datang juga sangat penting. Artikel ini akan menggunakan siklus historis, indikator valuasi on-chain, dan fundamental Bitcoin untuk memperkirakan dasar dari bear market berikutnya melalui data dan model matematis. Ini bukan prediksi spesifik, tetapi membangun kerangka analisis.

Model Siklus: Menganalisis Pola Dasar Harga Sejarah

“Model Siklus Bitcoin” adalah salah satu alat penilaian dasar yang paling dapat diandalkan saat ini, yang mengintegrasikan beberapa indikator on-chain untuk membangun kisaran valuasi harga.

Gambar 1: Indikator “titik terendah siklus” dari model ini telah secara akurat menangkap dasar pasar bearish sebelumnya.

Garis hijau “titik terendah siklus” ini selalu secara akurat menandai titik terendah makro: 160 dolar AS pada tahun 2015, 3.200 dolar AS pada tahun 2018, 15.500 dolar AS pada akhir tahun 2022. Saat ini, indikator ini berada di 43.000 dolar AS dan terus naik, memberikan acuan untuk memperkirakan titik terendah siklus berikutnya.

Hukum penurunan: Mengapa penarikan pasar beruang semakin melemah

Melalui rasio MVRV (rasio kapitalisasi pasar terhadap kapitalisasi pasar yang direalisasikan), dapat ditemukan bahwa ketika pasar memasuki pasar bearish yang dalam, harga Bitcoin biasanya akan jatuh hingga 0,75 kali harga yang direalisasikan, yaitu 25% lebih rendah dari biaya kepemilikan rata-rata jaringan.

Gambar 2: Setiap dasar pasar bearish sebelumnya terjadi ketika rasio MVRV turun hingga 0.75

Analisis berdasarkan tren penurunan yang semakin berkurang: penurunan maksimum pada siklus awal mencapai 88%, menyusut menjadi 80% pada 2018, dan lebih lanjut turun menjadi 75% pada 2022. Berdasarkan tren ini, penarikan maksimum pada pasar beruang berikutnya mungkin dapat dikendalikan sekitar 70%.

Gambar 3: Tren penurunan pasar beruang yang berkurang menunjukkan bahwa penarikan berikutnya tidak akan melebihi 70%

Prediksi titik balik bull dan bear berikutnya

Sebelum memperkirakan titik terendah, perlu untuk menentukan puncak dari bull run kali ini. Data historis menunjukkan bahwa puncak Bitcoin biasanya muncul di dekat 2,5 kali harga yang terwujud. Jika pola ini berlanjut, diperkirakan bahwa pada akhir 2025 mungkin akan mencapai titik tertinggi 180.000 dolar.

Gambar 4: Prediksi model komprehensif menunjukkan, puncak siklus bisa mencapai 180.000 dolar, dengan kisaran dasar pasar bearish tahun 2027 berada di 55.000-60.000 dolar.

Jika Bitcoin melanjutkan pola “puncak setahun setelah dasar”, maka pada tahun 2027 akan mengalami penarikan kembali 70% dari puncaknya, sehingga kisaran dasarnya akan berada di antara 55.000-60.000 dolar AS. Kisaran ini kebetulan beresonansi secara teknis dengan platform konsolidasi bergetar tahun lalu.

Dampak biaya produksi terhadap harga

Biaya produksi Bitcoin (biaya listrik untuk penambangan per koin) adalah titik jangkar nilai jangka panjang yang penting, yang selalu sangat sesuai dengan dasar pasar bearish. Setiap kali ada pemotongan setengah, biayanya menjadi dua kali lipat, membentuk garis batas harga yang terus meningkat.

Gambar 5: Sekitar 70 ribu dolar AS dari biaya produksi satu koin saat ini membentuk dukungan harga yang kuat

Ketika harga koin jatuh di bawah biaya produksi, sering kali memicu penambang untuk mengurangi output dan menciptakan peluang beli yang bersejarah. Setelah pengurangan pada April 2024, garis biaya telah meningkat secara signifikan, dan setiap kali mendekati posisi tersebut baru-baru ini memicu rebound yang kuat. Saat ini, titik jangkar nilai tersebut sekitar 70.000 dolar.

Kesimpulan: Siklus baru akan lebih datar.

Setiap siklus selalu ada yang mengklaim “kali ini berbeda”, tetapi data terus mengungkapkan pola internal. Meskipun masuknya institusi dan proses finansialisasi telah mengubah struktur pasar, tetapi belum dapat menghilangkan karakteristik siklus.

Semua tanda menunjukkan bahwa putaran pasar bearish berikutnya akan lebih moderat, mencerminkan semakin matangnya pasar dan pendalaman likuiditas. Jika harga turun ke kisaran 55.000-70.000 dolar AS, itu akan menjadi manifestasi normal dari siklus, bukan sinyal keruntuhan sistem.