Perang Perp DEX 2025: Hyperliquid, Aster, Lighter, dan EdgeX membagi dunia, siapa pilihan terbaikmu?

Penulis: Stacy Muur

Kompilasi: Shenchao TechFlow

Pada tahun 2025, pasar perdagangan terdesentralisasi kontrak permanen (Perp DEX) mengalami pertumbuhan yang eksplosif. Pada bulan Oktober, volume perdagangan bulanan pasar ini pertama kali melampaui 1,2 triliun dolar AS, menarik perhatian luas dari pedagang ritel, investor institusi, dan lembaga modal ventura.

Dalam setahun terakhir, Hyperliquid telah mendominasi, dengan pangsa pasarnya mencapai puncaknya pada bulan Mei, menyentuh 71% dari volume perdagangan kontrak berjangka permanen di blockchain. Namun, saat bulan November tiba, pangsa pasar Hyperliquid telah merosot drastis menjadi 20%, sementara pesaing baru dengan cepat muncul dan mengambil alih pasar:

Lighter：27,7%

Aster：19.3%

EdgeX：14.6%

Dengan perkembangan ekosistem yang cepat berubah ini, empat pemain utama muncul dan sedang bersaing ketat untuk memperebutkan posisi dominan di industri:

@HyperliquidX – Raja senior kontrak berjangka di blockchain

@Aster_DEX– Volume perdagangan yang besar tetapi kontroversi yang terus menerus

@Lighter_xyz – Pengguncang teknologi zk (bukti nol pengetahuan) tanpa biaya.

@edgeX_exchange – Kuda hitam ramah institusi yang rendah hati

Investigasi mendalam ini akan menganalisis platform-platform ini dari berbagai dimensi, termasuk teknologi, data, kontroversi, dan kelayakan jangka panjang, membantu pembaca membedakan antara spekulasi dan kenyataan.

Bagian Pertama: Hyperliquid - Raja Tanpa Tanding

Mengapa Hyperliquid dapat menjadi yang teratas?

Hyperliquid telah menetapkan posisinya sebagai bursa kontrak berkelanjutan terdesentralisasi terkemuka di industri, dengan puncak pangsa pasar mencapai 71%. Meskipun pesaing telah sementara mendominasi berita media dengan pertumbuhan volume perdagangan yang eksplosif, Hyperliquid tetap menjadi pilar utama ekosistem bursa terdesentralisasi kontrak berkelanjutan (Perp DEX).

Dasar Teknologi

Dominasi Hyperliquid berasal dari keputusan arsitektur revolusionernya—membangun blockchain Layer 1 yang dirancang khusus untuk perdagangan derivatif. Platform ini menggunakan mekanisme konsensus HyperBFT, mendukung konfirmasi pesanan dalam sub-detik dan kinerja 200.000 transaksi per detik, bahkan melampaui banyak bursa terpusat.

Wajah nyata dari Open Interest

Meskipun pesaing sering menggunakan data volume perdagangan 24 jam yang menarik perhatian untuk merebut perhatian, indikator yang benar-benar mengungkapkan situasi penempatan dana adalah Open Interest (OI), yaitu total nilai kontrak berjangka yang belum diselesaikan.

Volume transaksi mewakili aktivitas

Volume posisi mencerminkan investasi dan komitmen jangka panjang dari dana.

Menurut data 21Shares, September 2025:

Volume perdagangan Aster sekitar 70%

Volume perdagangan Hyperliquid sementara turun menjadi sekitar 10%

Namun, keunggulan ini terbatas pada volume perdagangan, dan volume perdagangan adalah indikator yang paling mudah untuk diputarbalikkan melalui insentif, pengembalian komisi, perdagangan frekuensi tinggi oleh pembuat pasar, atau kegiatan penggelembungan volume.

Data volume posisi 24 jam terbaru menunjukkan:

Hyperliquid: 80,14 miliar USD

Aster: 23,29 miliar USD

Lighter: 15,91 miliar USD

EdgeX: 7,8041 juta dolar AS

Total posisi terbuka (empat teratas): 127,14 miliar USD

Pangsa pasar Hyperliquid: sekitar 63%

Ini berarti bahwa Hyperliquid memiliki proporsi posisi terbuka yang dekat dengan dua pertiga di antara platform kontrak berkelanjutan utama, melampaui jumlah total Aster, Lighter, dan EdgeX.

Pangsa pasar volume posisi (data 24 jam)

Hyperliquid：63.0%

Aster：18,3%

Lighter：12.5%

EdgeX：6,1%

Indikator ini mencerminkan modal yang bersedia dipegang trader untuk semalam, bukan hanya untuk insentif atau perdagangan yang sering dan menggelembungkan volume.

Hyperliquid: Rasio volume posisi/volume perdagangan yang tinggi (sekitar 0,64) menunjukkan konversi volume perdagangan yang besar menjadi posisi yang aktif dan berkelanjutan.

Aster & Lighter: Rasio volume posisi/volume transaksi yang rendah (sekitar 0.18 dan 0.12) menunjukkan tingkat perputaran perdagangan yang tinggi, tetapi modal posisi yang lebih sedikit, yang biasanya merupakan tanda aktivitas yang didorong oleh insentif dan bukan likuiditas yang stabil.

Analisis menyeluruh:

Volume perdagangan (24 jam): Mencerminkan aktivitas jangka pendek

Volume posisi (24 jam): Mencerminkan modal yang terekspos terhadap risiko

Rasio Volume Posisi/Volume Perdagangan (24 jam): Mencerminkan keaslian aktivitas dan apakah didorong oleh insentif

Berdasarkan semua indikator berbasis volume, Hyperliquid adalah pemimpin struktural:

Volume Posisi Tertinggi

Komitmen kapital memiliki proporsi terbesar

Rasio Volume Posisi/Volume Perdagangan Terkuat

Volume posisi melebihi total tiga platform besar lainnya

Peringkat volume perdagangan mungkin berfluktuasi, tetapi jumlah posisi mengungkapkan pemimpin pasar yang sebenarnya, dan pemimpin tersebut adalah Hyperliquid.

Setelah diuji dalam praktik

Peristiwa likuidasi Oktober 2025

Pada peristiwa likuidasi pada bulan Oktober 2025, ukuran likuidasi pasar mencapai 19 miliar USD, sementara Hyperliquid menjaga stabilitas operasional yang sempurna dalam menghadapi lonjakan volume perdagangan yang luar biasa.

Tingkat Penerimaan Institusi

21 Shares telah mengajukan permohonan produk terkait Hyperliquid (kode token: HYPE) kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), dan telah terdaftar di Bursa Efek Swiss (SIX Swiss Exchange) untuk HYPE ETP (produk yang diperdagangkan di bursa) yang diatur. Perkembangan ini telah dilaporkan oleh CoinMarketCap dan platform pelacak data pasar lainnya, menunjukkan bahwa akses institusi terhadap HYPE semakin meningkat. Sementara itu, ekosistem HyperEVM juga sedang berkembang, tetapi data publik belum mengonfirmasi kebenaran spesifik dari klaimnya tentang “180+ proyek” atau “total nilai terkunci (TVL) sebesar 4,1 miliar dolar”.

Kesimpulan: Berdasarkan catatan aplikasi saat ini, kondisi pencatatan di bursa, serta pertumbuhan ekosistem yang dilaporkan oleh platform seperti CoinMarketCap, Hyperliquid menunjukkan momentum yang kuat dan pengakuan institusi yang terus meningkat, semakin memperkuat posisinya sebagai platform derivatif terdesentralisasi terkemuka.

Bagian Kedua: Aster——Pertumbuhan Eksplosif Bersamaan dengan Skandal

Aster adalah bursa perdagangan futures perpetual multirantai yang akan diluncurkan pada awal 2025, dengan tujuan yang jelas: untuk menyediakan perdagangan derivatif berkecepatan tinggi dan berleveraj tinggi bagi pengguna di BNB Chain, Arbitrum, Ethereum, dan Solana, tanpa perlu jembatan lintas rantai untuk aset.

Proyek ini tidak dimulai dari nol, melainkan berasal dari penggabungan Asterus dan APX Finance pada akhir tahun 2024, yang menggabungkan mesin kontrak berkelanjutan APX dan teknologi likuiditas Asterus.

pertumbuhan eksplosif

Aster akan diluncurkan pada 17 September 2025 dengan harga $0,08, dan dalam waktu seminggu melonjak hingga $2,42, dengan kenaikan mencapai 2800%. Volume perdagangan harian mencapai puncaknya lebih dari $70 miliar, dan sempat mendominasi seluruh pasar kontrak berjangka terdesentralisasi.

“Bahan bakar roket” yang mendorong pertumbuhan ini berasal dari pendiri Binance, Zhao Changpeng (CZ). CZ mendukung Aster melalui YZi Labs dan mengendorsenya di media sosial, yang menyebabkan harga token melonjak secara drastis. Dalam 30 hari setelah diluncurkan, volume perdagangan Aster melebihi 3200 miliar dolar, sementara itu sempat menguasai lebih dari 50% pangsa pasar kontrak berkelanjutan.

Kejadian penarikan DefiLlama

Pada 5 Oktober 2025, DefiLlama (sumber data paling terpercaya di industri kripto) menghapus data Aster karena volumenya hampir sepenuhnya cocok dengan volume Binance—pencocokan sempurna 1:1.

Data bursa yang nyata biasanya menunjukkan fluktuasi alami, sedangkan korelasi yang sempurna menunjukkan satu masalah: data perdagangan yang dibuat oleh manusia.

Bukti:

Mode volume sepenuhnya menyalin Binance (termasuk semua pasangan perdagangan seperti XRP, ETH, dll.)

Aster menolak untuk memberikan data transaksi untuk memverifikasi keaslian transaksi

96% dari token ASTER dikendalikan oleh hanya 6 dompet

Rasio volume perdagangan/volume posisi mencapai 58+ (nilai kesehatan seharusnya di bawah 3)

Setelah itu, harga token ASTER langsung jatuh 10%, dari $2,42 menjadi sekitar $1,05.

Pembelaan Aster

CEO Leonard mengklaim bahwa relevansi volume perdagangan hanyalah hasil dari “petani airdrop” yang melakukan hedging di Binance. Namun jika itu benar, mengapa menolak untuk memberikan data untuk membuktikan hal tersebut?

Meskipun Aster akan terdaftar kembali di data DefiLlama beberapa minggu kemudian, DefiLlama memperingatkan bahwa: “masih merupakan kotak hitam, kami tidak dapat memverifikasi keaslian data.”

Sorotan nyata dari Aster

Secara adil, Aster memang menawarkan beberapa fungsi praktis, termasuk:

1001 kali leverage: tingkat leverage yang sangat tinggi, menarik trader dengan preferensi risiko tinggi.

Pesanan Tersembunyi: Mendukung transaksi rahasia, meningkatkan privasi transaksi.

Dukungan multi-rantai: mencakup BNB Chain, Ethereum, dan Solana, memudahkan pengguna untuk melakukan operasi lintas rantai.

Aset yang Menghasilkan Pendapatan: Memungkinkan pengguna untuk menghasilkan pendapatan melalui staking aset. Selain itu, Aster sedang membangun rantai perlindungan privasi berbasis bukti nol pengetahuan (Zero-Knowledge Proofs) - Aster Chain. Namun, teknologi sebaik apa pun tidak dapat menutupi masalah data palsu.

Kesimpulan: Bukti jelas

Fakta berikut tidak bisa diabaikan:

✅ Keterkaitan sempurna dengan Binance = Perdagangan Cuci (Wash Trading)

✅ Menolak transparansi = Menyembunyikan masalah

✅ 96% token dikendalikan oleh 6 dompet = Tingkat sentralisasi yang tinggi

✅ DefiLlama dihapus = Kepercayaan benar-benar runtuh

Aster menarik banyak nilai melalui promosi CZ dan volume perdagangan yang dibuat secara artifisial, tetapi gagal membangun infrastruktur yang nyata. Mungkin bisa bertahan karena dukungan Binance, tetapi reputasinya telah terkena dampak permanen.

Untuk trader: Risiko tinggi. Anda bertaruh pada cerita CZ, bukan pertumbuhan yang nyata. Disarankan untuk menetapkan titik stop loss yang ketat.

Untuk investor: Hindari. Terlalu banyak sinyal risiko, ada pilihan yang lebih baik di pasar (seperti Hyperliquid).

Bagian Tiga: Lighter——teknologi memiliki potensi, data memiliki pertanyaan

Keunggulan teknologi

Latar belakang teknis Lighter sangat menarik: didirikan oleh mantan insinyur Citadel, didukung oleh Peter Thiel, a16z, dan Lightspeed, telah mengumpulkan pendanaan sebesar 68 juta dolar AS, dengan valuasi mencapai 1,5 miliar dolar AS. Ini menggunakan bukti tanpa pengetahuan (Zero-Knowledge Proofs) untuk memverifikasi setiap transaksi dengan enkripsi, memastikan transparansi dan keamanan.

Sebagai Layer 2 (L2) Ethereum, Lighter mewarisi keamanan Ethereum dan menyediakan perlindungan dana untuk pengguna melalui “mekanisme pelarian” (Escape Hatch) - bahkan jika platform gagal, pengguna masih dapat menarik dana melalui kontrak pintar. Sementara itu, Layer 1 (L1) di rantai aplikasi biasanya tidak memiliki jaminan keamanan ini.

Lighter akan diluncurkan pada 2 Oktober 2025, hanya dalam beberapa minggu total nilai terkunci (TVL) mencapai 1,1 miliar dolar, volume perdagangan harian stabil di 700-800 juta dolar, dengan jumlah pengguna melebihi 56.000 orang.

Biaya nol = Strategi radikal

Lighter mengenakan biaya 0% kepada trader (Maker dan Taker), sepenuhnya gratis. Strategi ini membuat semua trader yang sensitif terhadap biaya tidak dapat menolak, sekaligus membuat platform pesaing kehilangan daya tarik dalam sekejap.

Strateginya sangat sederhana: merebut pangsa pasar melalui model ekonomi yang tidak berkelanjutan, membangun loyalitas pengguna, dan kemudian mulai menghasilkan keuntungan.

Ujian pada 11 Oktober

Hanya sepuluh hari setelah peluncuran mainnet, terjadi peristiwa likuidasi terbesar dalam sejarah cryptocurrency, yang mengakibatkan likuidasi dana sebesar 19 miliar dolar.

Aspek Positif:

Sistem beroperasi normal selama 5 jam kekacauan pasar.

LLP (kolam likuiditas) memberikan dukungan likuiditas saat pesaing keluar.

Sisi negatif:

Database crash setelah 5 jam, platform down selama 4 jam.

Mengkhawatirkan:

LLP mengalami kerugian, sementara HLP dari Hyperliquid dan eLP dari EdgeX justru mencatatkan keuntungan.

Penjelasan pendiri Vlad Novakovski: Upgrade basis data yang direncanakan berlangsung pada hari Minggu, tetapi fluktuasi pasar pada hari Jumat menyebabkan sistem lama mengalami keruntuhan lebih awal.

Masalah volume perdagangan:

Data menunjukkan adanya perilaku pengambilan keuntungan dari poin yang jelas:

Volume perdagangan 24 jam: $127,8 miliar

Kontrak yang belum diselesaikan: $15,91 miliar

Rasio Volume/OI: 8.03

Rasio kesehatan: Biasanya di bawah 3; di atas 5 menjadi perhatian; 8.03 termasuk tingkat ekstrem.

Data perbandingan:

Hyperliquid: 1.57 (perdagangan organik)

EdgeX: 2.7 (level sedang)

Aster： 5.4（menyebabkan kekhawatiran）

Lighter： 8.03（perilaku pengambilan poin yang jelas）

Setiap trader yang menginvestasikan 1 dolar dapat menghasilkan 8 dolar dalam volume perdagangan—sering melakukan perdagangan cepat untuk mendapatkan poin, alih-alih mempertahankan posisi nyata.

Konfirmasi data 30 hari: Total volume perdagangan $2940 miliar vs total kontrak terbuka yang belum dilunasi $470 miliar = rasio 6,25, masih jauh di atas level yang wajar.

Pertanyaan tentang airdrop

Program poin Lighter sangat agresif. Poin pengguna akan dikonversi menjadi token LITER saat peristiwa penciptaan token (TGE, diharapkan pada kuartal keempat 2025 atau kuartal pertama 2026). Saat ini, harga poin di pasar OTC berkisar antara $5 hingga di atas $100. Mengingat potensi nilai airdrop yang dapat mencapai puluhan ribu dolar, volume perdagangan yang eksplosif tampak wajar.

Pertanyaan kunci: Apa yang akan terjadi setelah TGE? Apakah pengguna akan terus bertahan, atau apakah volume perdagangan akan cepat runtuh?

Kesimpulan

Keuntungan:

✅ Teknologi Terdepan (Verifikasi Tanpa Pengetahuan Berlaku)

✅ Nol biaya = Keunggulan kompetitif yang sebenarnya

✅ Mewarisi keamanan Ethereum

✅ Tim dan pendukung terbaik

Kekhawatiran:

⚠️ Volume perdagangan 8.03 / rasio kontrak terbuka (Volume/OI) = perilaku pertanian yang tinggi

⚠️ LLP mengalami kerugian dalam pengujian tekanan

⚠️ Insiden downtime 4 jam menimbulkan pertanyaan

⚠️ Tingkat retensi pengguna setelah airdrop belum terverifikasi

Perbedaan kunci dengan Aster: tidak ada tuduhan pencucian transaksi, tidak dihapus dari DefiLlama. Volume transaksi yang tinggi mencerminkan insentif yang agresif tetapi sementara, bukan penipuan sistemik.

Garis bawah: Lighter memiliki teknologi kelas dunia, tetapi indikator datanya mengkhawatirkan. Dapatkah itu mengubah “petani” menjadi pengguna yang sebenarnya? Secara teknis, jawabannya adalah ya, tetapi pengalaman sejarah menunjukkan kemungkinan yang lebih rendah.

Untuk petani: Sebelum TGE adalah kesempatan yang baik.

Untuk investor: Disarankan untuk menunggu 2-3 bulan setelah TGE, untuk mengamati apakah volume perdagangan dapat dipertahankan.

Prediksi probabilitas:

40% kemungkinan menjadi tiga platform teratas

60% mungkin hanya sebuah ladang poin dengan teknologi yang canggih

Bagian Keempat: EdgeX - Platform Profesional Tingkat Institusi

Keunggulan Amber Group

Model operasi EdgeX sangat unik. Sebagai proyek yang diinkubasi oleh Amber Group (mengelola aset senilai 5 miliar dolar), ia mengumpulkan para profesional dari Morgan Stanley, Barclays, Goldman Sachs, dan Bybit. Ini bukan tentang pengguna asli di bidang kripto yang mempelajari pengetahuan keuangan, melainkan para ahli keuangan tradisional (TradFi) yang membawa pengalaman tingkat institusi ke dalam keuangan terdesentralisasi (DeFi).

Gen pembuatan pasar Amber Group langsung diubah menjadi keunggulan inti EdgeX: likuiditas mendalam, spread yang ketat, serta kualitas eksekusi yang setara dengan bursa terpusat (CEX). Platform ini akan diluncurkan pada September 2024, dengan tujuan yang jelas: menyediakan kinerja setara CEX sambil mempertahankan hak pengelolaan diri pengguna.

EdgeX dibangun di atas StarkEx (mesin zero-knowledge matang dari StarkWare), memproses 200.000 pesanan per detik, dengan latensi di bawah 10 milidetik, setara dengan kecepatan Binance.

Biaya lebih rendah dibandingkan Hyperliquid

EdgeX secara menyeluruh mengalahkan Hyperliquid dalam hal biaya:

Perbandingan biaya:

EdgeX Pembuat Pesanan (Maker): 0,012% vs Hyperliquid: 0,015%

EdgeX Pengambil (Taker): 0,038% vs Hyperliquid: 0,045%

Bagi trader dengan volume perdagangan bulanan mencapai 10 juta dolar, ini berarti dapat menghemat antara 7.000 hingga 10.000 dolar per tahun dibandingkan dengan Hyperliquid.

Selain itu, EdgeX menunjukkan kinerja yang lebih baik dalam likuiditas pesanan ritel (di bawah 6 juta USD) - selisih harga lebih ketat, slippage lebih sedikit, lebih baik daripada pesaing.

Pendapatan yang berkelanjutan dan indikator yang sehat

Berbeda dengan model tanpa biaya Lighter atau data mencurigakan Aster, EdgeX mencapai pendapatan yang nyata dan berkelanjutan:

Data saat ini:

Total nilai terkunci (TVL): 4,897 juta dolar AS

Volume perdagangan 24 jam: 8,2 miliar USD

Kontrak terbuka (OI): 780 juta dolar

Pendapatan 30 hari: 41,72 juta dolar AS (naik 147% dibandingkan kuartal kedua)

Pendapatan tahunan: 509 juta dolar AS (hanya kalah dari Hyperliquid)

Rasio Volume/ Kontrak Belum Terpenuhi (Volume/OI): 10.51 (meskipun ada kekhawatiran, perlu analisis lebih mendalam)

Sekilas, rasio volume perdagangan/OI 10.51 terlihat kurang ideal. Namun, mengingat EdgeX memulai likuiditas melalui program poin agresif, rasio ini secara bertahap membaik seiring dengan kematangan platform. Yang lebih penting, EdgeX tetap mempertahankan pendapatan yang sehat dalam proses ini—membuktikan bahwa yang tertarik adalah trader nyata, bukan sekadar spekulan.

Uji tekanan bulan Oktober

Pada saat pasar jatuh pada 11 Oktober (likuidasi sebesar 19 miliar USD), EdgeX menunjukkan kinerja yang luar biasa:

✅ Tidak ada downtime (dibandingkan dengan Lighter yang mengalami downtime 4 jam)

✅ eLP (Kolam Likuiditas EdgeX) tetap menguntungkan (LLP Lighter mengalami kerugian dalam pengujian tekanan)

✅ Menyediakan imbal hasil tahunan 57% untuk penyedia likuiditas (tertinggi di industri)

eLP menunjukkan kemampuan manajemen risiko yang luar biasa dalam fluktuasi pasar yang ekstrem, masih menghasilkan keuntungan saat pesaing berjuang.

Keunggulan unik EdgeX

Fleksibilitas Multi-Rantai:

Mendukung rantai utama Ethereum (Ethereum L1), Arbitrum, dan rantai BNB;

Dapat menggunakan USDT dan USDC sebagai jaminan;

Mendukung setoran dan penarikan lintas rantai (sebaliknya, Hyperliquid hanya mendukung Arbitrum).

Pengalaman seluler terbaik:

Menyediakan aplikasi resmi iOS dan Android (Hyperliquid tidak ada);

Antarmuka pengguna yang bersih, memudahkan pengguna untuk mengelola posisi kapan saja dan di mana saja.

Fokus Penempatan di Pasar Asia:

Melalui dukungan lokal dan acara Blockchain Week Korea, secara strategis memasuki pasar Korea dan Asia;

Menangkap pengguna di kawasan yang diabaikan oleh pesaing Barat, menghindari persaingan yang berlebihan.

Program poin yang transparan:

60% berasal dari volume perdagangan

20% berasal dari rekomendasi

10% berasal dari TVL/kolam likuiditas

10% berasal dari likuidasi/kontrak terbuka (OI) Pernyataan jelas: “Kami tidak akan memberikan penghargaan untuk perdagangan cuci.” Data juga memverifikasi hal ini - rasio volume/OI sedang membaik, bukan memburuk seperti dalam model pertanian murni.

Tantangan yang dihadapi

Pangsa pasar: EdgeX saat ini hanya menguasai 5,5% dari pasar kontrak berjangka tak terpusat di bursa. Untuk pertumbuhan lebih lanjut, perlu diambil langkah-langkah insentif yang agresif (yang mungkin menyebabkan perilaku pertanian) atau mencapai kemitraan yang signifikan.

Kurangnya fitur killer: EdgeX tampil baik di berbagai aspek, tetapi tidak memiliki fitur yang sangat menonjol. Ini lebih mirip dengan opsi “kabin bisnis”, tampil stabil tetapi tidak revolusioner.

Daya saing biaya yang kurang: Biaya nol Lighter membuat keuntungan biaya “di bawah Hyperliquid” EdgeX terasa kurang menarik.

Waktu TGE yang lebih lambat: EdgeX diperkirakan akan melakukan TGE pada kuartal keempat tahun 2025, melewatkan gelombang airdrop awal dari para pesaing.

penilaian akhir

Keuntungan:

✅ Dukungan institusi: Amber Group menyediakan jaminan likuiditas

✅ Pendapatan nyata: Pendapatan tahunan mencapai 5,09 miliar dolar AS

✅ Imbal hasil kolam likuiditas terbaik: 57% imbal hasil tahunan, tetap menguntungkan bahkan selama pasar anjlok.

✅ Keuntungan biaya: Lebih rendah dari Hyperliquid

✅ Data jelas: Tidak ada skandal perdagangan wash

✅ Fleksibilitas multi-rantai + aplikasi seluler yang luar biasa: memberikan pengalaman pengguna terbaik

Risiko:

⚠️ Pangsa pasar kecil: hanya menyumbang 5.5% dari pasar kontrak terbuka (OI)

⚠️ Rasio Volume/OI: 10.51 (meskipun ada perbaikan, tetapi masih tergolong tinggi)

⚠️ Kurangnya fitur diferensiasi yang unik: Tidak ada sorotan yang mematikan

⚠️ Kompetisi biaya tidak cukup: Tidak dapat bersaing dengan platform tanpa biaya

Cocok untuk kelompok:

Pedagang Asia: Pengguna yang mencari dukungan lokal

Pengguna institusi: Profesional yang bergantung pada likuiditas Amber

Trader konservatif: Pengguna yang fokus pada manajemen risiko

Pengguna yang mengutamakan perangkat seluler: Pedagang yang perlu mengelola posisi kapan saja dan di mana saja

Penyedia likuiditas (LP) investor: Investor yang mencari pengembalian stabil

Ringkasan:

Tujuan EdgeX bukan untuk menantang dominasi pasar Hyperliquid, melainkan fokus pada layanan pasar Asia, pengguna institusi, dan trader konservatif, yang diperkirakan akan menguasai 10-15% pangsa pasar. Mereka sedang membangun segmen pasar yang berkelanjutan dan menguntungkan.

EdgeX dapat dianggap sebagai “Kraken” di bursa perdagangan terdesentralisasi kontrak berkelanjutan—bukan yang terbesar, bukan yang paling mencolok, tetapi kokoh, profesional, dan sangat dipercaya oleh pengguna dewasa yang menghargai kualitas eksekusi.

Untuk para petani: EdgeX menawarkan kesempatan yang moderat, tekanan kompetisi lebih kecil dibandingkan dengan platform lainnya.

Untuk investor: Cocok untuk penempatan kecil guna mencapai diversifikasi investasi, dengan risiko yang lebih rendah dan imbal hasil yang relatif stabil.

Analisis perbandingan pasar bursa perdagangan terdesentralisasi kontrak berjangka

Gambar: Prediksi berdasarkan data publik yang ada

Analisis Rasio Volume Perdagangan/OI

Standar industri: Rasio kesehatan ≤ 3

Hyperliquid: 1.57 ✅ Menunjukkan pola perdagangan organik yang kuat

Aster: 4.74 ⚠️ Rasio terlalu tinggi, mencerminkan banyak aktivitas insentif

Lighter: 8.19 ⚠️ Rasio tinggi menunjukkan perilaku perdagangan yang didorong oleh poin

EdgeX: 10.51 ⚠️ Pengaruh rencana poin yang signifikan, tetapi sedang diperbaiki

Pangsa pasar: Distribusi kontrak terbuka

Total ukuran pasar: ~130 juta dolar AS untuk kontrak terbuka

Hyperliquid: 62% - Pemimpin Pasar

Aster: 18% - Posisi Kedua yang Kuat

Lighter: 12% - Kehadiran yang terus tumbuh

EdgeX: 6% - Fokus pada pasar niche

Tinjauan Platform

Hyperliquid - Pemimpin

Pangsa pasar: 62%, indikator stabil

Pendapatan tahunan: 2,9 miliar USD, program pembelian kembali aktif

Semua mode komunitas: Memiliki catatan sejarah yang dapat diandalkan

Keunggulan: Dominasi pasar, model ekonomi berkelanjutan

Peringkat: A+

Aster - Pertumbuhan tinggi, risiko tinggi

Dukungan Ekosistem: Integrasi mendalam dengan ekosistem BNB, mendapatkan dukungan CZ

Kontroversi Data: Pernah mengalami masalah transparansi data DefiLlama pada Oktober 2025.

Strategi Multi-Rantai: Mendorong pengguna untuk mengadopsi

Keunggulan: dukungan ekosistem, cakupan pasar ritel

Poin perhatian: Masalah transparansi data perlu dipantau secara berkelanjutan

Penilaian: C+

Lighter - Pelopor Teknologi

Model tanpa biaya: Menarik trader frekuensi tinggi

Inovasi Teknologi: Teknologi verifikasi ZK yang canggih

Dukungan teratas: Investor seperti Thiel, a16z, Lightspeed dan lainnya

Tanggal peluncuran: TGE diperkirakan akan berlangsung pada kuartal pertama 2026, saat ini data kinerja terbatas.

Keuntungan: Inovasi teknologi, Keamanan Ethereum L2

Poin perhatian: Keberlanjutan model bisnis, tingkat retensi pengguna setelah airdrop

Rating: Ditentukan (Menunggu Kinerja TGE)

EdgeX - Fokus Institusi

Dukungan institusi: Amber Group menyediakan likuiditas

Pendapatan tahunan: 509 juta dolar AS, kinerja kolam likuiditas stabil

Strategi pasar: Fokus pada pasar Asia, prioritas pada perangkat mobile

Keunggulan: Reputasi institusi, pertumbuhan yang stabil

Titik perhatian: Pangsa pasar yang kecil, posisi kompetisi

Penilaian: B

Saran Investasi

Pemilihan platform perdagangan:

Hyperliquid: Likuiditas terdeep, kinerja yang dapat diandalkan

Lighter： Mode tanpa biaya menguntungkan bagi trader frekuensi tinggi

EdgeX: Biaya lebih rendah dari Hyperliquid, pengalaman di perangkat mobile sangat baik

Aster: Fleksibilitas multi-rantai, dukungan ekosistem BNB

Jadwal Investasi Token:

HYPE: Sudah terdaftar, harga saat ini $37,19

ASTER: Harga transaksi saat ini $1.05, perlu memperhatikan perkembangan selanjutnya

LITER： TGE diperkirakan akan mengevaluasi kinerja setelah listing pada kuartal pertama 2026

EGX: TGE diperkirakan pada kuartal keempat 2025, perlu mengamati kinerja awal

Kesimpulan Kunci

Kematangan pasar: Di bidang bursa terdesentralisasi kontrak berkelanjutan, telah muncul perbedaan yang jelas, Hyperliquid telah menetapkan posisi kepemimpinan melalui indikator keberlanjutan dan kolaborasi komunitas.

Strategi pertumbuhan: Setiap platform menargetkan kelompok pengguna yang berbeda - Hyperliquid ditujukan untuk para profesional, Aster menargetkan ritel dan pasar Asia, Lighter fokus pada teknologi, EdgeX mengutamakan pengguna institusional.

Indikator utama: Rasio volume perdagangan/OI dan rasio pendapatan menghasilkan lebih jelas mencerminkan kinerja platform dibandingkan hanya volume perdagangan.

Prospek Masa Depan: Kinerja Lighter dan EdgeX setelah TGE akan menentukan posisi kompetitif jangka panjang mereka; Masa depan Aster tergantung pada pemecahan masalah transparansi dan menjaga dukungan ekosistem.