M2 dan dolar sebenarnya bagaimana mempengaruhi pergerakan Bitcoin? Apakah data kedua hal ini benar-benar bisa "menghindari puncak"?

Kol di platform X sering menyederhanakan kenaikan M2 atau pelemahan dolar sebagai sinyal lonjakan Bitcoin, tetapi sebenarnya hubungan keduanya dengan Bitcoin tidak bersifat linier, melainkan merupakan hubungan kondisional yang dipengaruhi oleh penundaan waktu dan siklus pasar.

Data selama 12 bulan terakhir menunjukkan bahwa korelasi Bitcoin dengan level M2 yang tertinggal 84 hari mencapai 0,78, dengan korelasi M2 84 hari ke depan sebesar 0,77, dan memiliki hubungan invers -0,58 dengan indeks dolar (DXY), sementara koefisien korelasi antara M2 dan DXY itu sendiri adalah -0,71.

Namun, hubungan ini hanya terlihat dalam tren jangka menengah hingga panjang. Dalam dimensi satu hari, korelasi antara Bitcoin dengan M2 dan DXY hanya 0,02 dan 0,04. Apa yang disebut “dolar naik, Bitcoin turun” bukanlah fenomena satu hari.

Efek lag adalah variabel kunci: Imbal hasil Bitcoin memiliki korelasi tertinggi dengan M2 enam minggu yang lalu (42 hari) sebesar 0,16, dan memiliki korelasi dengan DXY satu bulan yang lalu (33 hari) sebesar -0,20.

Secara visual, M2 seperti gravitasi yang lambat, memerlukan waktu beberapa minggu untuk menunjukkan dampaknya; DXY seperti pedal gas, dapat dengan cepat memberikan tekanan, keduanya jarang berfungsi secara bersamaan.

Pemisahan pasar pada tahun 2025 semakin menonjolkan kondisi ini: Sebelum puncak Bitcoin pada 6 Oktober, korelasi tingkatnya dengan M2 mencapai 0,89, dengan M2 yang secara akurat melacak jalur harga selama 84 hari ke depan; setelah puncak, korelasi berbalik menjadi -0,49, M2 terus meningkat tetapi harga menyimpang, sementara hubungan terbalik dengan DXY sebesar -0,60 tetap stabil.

Data relevansi gulung 180 hari lebih jelas: mencapai puncak 0,94 pada 26 Desember 2024, turun menjadi -0,16 pada 30 September 2025, dan -0,12 pada 20 November, mencerminkan efek memimpin M2 yang signifikan selama pasar bullish, sementara di akhir siklus, penguatan dolar dan penyesuaian posisi menyebabkan pengurangan keterkaitan.

Logika inti terletak pada pembagian peran keduanya: M2 adalah kompas tren lambat, hanya ketika dolar stabil atau melemah, dapat mendorong Bitcoin untuk memulai kenaikan selama beberapa bulan; DXY menguasai fluktuasi jangka pendek, ketika menguat akan menekan kenaikan dan memperdalam koreksi.

Ketika M2 sejalan dengan DXY, tren Bitcoin menjadi jelas dan halus; ketika keduanya bertentangan, strategi lagging yang sebelumnya efektif akan gagal, dan korelasi akan runtuh.

Perlu waspada terhadap kesalahan nilai tunda tetap: jendela 84 hari menunjukkan kinerja baik pada pasar bullish, tetapi setelah penguatan dolar pada akhir 2025, hasilnya menurun, dan siklus tunda terbaik bervariasi seiring perubahan pasar.

Dalam praktiknya, harus memantau kemiringan hasil M2 dan DXY dalam 1-3 bulan, memastikan arah keduanya sejalan sebelum merujuk pada indikator M2, sambil membiarkan nilai tertinggal berfluktuasi dalam rentang yang wajar, bukan mengunci pada satu angka tunggal.

Pergerakan Bitcoin tidak ditentukan oleh satu variabel saja, pengaruh gabungan M2 dan dolar harus dipertimbangkan dengan fase siklus dan efek tertunda untuk penilaian yang komprehensif.

Daripada mempercayai tumpukan grafik yang sederhana, lebih baik membangun kerangka dinamis: saat dolar stabil, ikuti tren M2, dan saat dolar berfluktuasi, fokus pada tekanan jangka pendek, baru mungkin dapat menangkap sinyal pasar dengan lebih akurat.