Rancangan Undang-Undang Inovasi Kripto Mengancam 6,5 Triliun Dolar Dana Pensiun! Serikat Guru Amerika Serikat: Menolak Pengesahannya

「Amerika Teachers Federation」（AFT） mengirim surat kepada Ketua Komite Perbankan Senat Tim Scott, dengan keras menentang “Rancangan Undang-Undang Inovasi Keuangan yang Bertanggung Jawab”, memperingatkan bahwa RUU tersebut akan mengancam keamanan pensiun 1,8 juta anggota, dan jika disahkan dapat menjadi pemicu krisis keuangan berikutnya. Total dana pensiun publik di seluruh AS diperkirakan sekitar 6,5 triliun dolar AS, AFT khawatir bahwa RUU ini akan memberikan “legitimasi arus utama” terhadap aset kripto, yang berpotensi memaksa program pensiun tradisional untuk berinvestasi dalam aset berisiko tinggi.

Ketentuan Tokenisasi Saham: Mengurangi Keamanan Hukum Sekuritas sebagai Trojan Horse

(Sumber: AFT)

AFT secara khusus mengkritik pasal dalam rancangan yang mengizinkan perusahaan untuk menokenisasi saham dan memperdagangkannya di blockchain, dengan anggapan bahwa ini akan melemahkan mekanisme transparansi dan pelaporan dari hukum sekuritas yang ada. Jika perusahaan dapat menghindari kewajiban pendaftaran dan pengungkapan, dana pensiun dan program 401(k) mungkin secara tidak sadar memegang aset yang tidak diawasi secara ketat. Winghamton menegaskan bahwa ini akan “melemahkan jaring pengaman yang bergantung pada upaya seumur hidup pekerja.”

Bahaya dari pasal ini terletak pada sifat sembunyi-sembunyi. Secara kasat mata, tokenisasi saham tampaknya hanya peningkatan teknologi untuk meningkatkan efisiensi transaksi dan kecepatan penyelesaian. Tetapi secara substantif, ini menciptakan peluang untuk arbitrase regulasi. Saham tradisional dilindungi oleh persyaratan pengungkapan informasi yang ketat, audit keuangan, larangan perdagangan orang dalam, dan regulasi lainnya yang telah diperbaiki selama puluhan tahun sebagai perlindungan utama investor.

Begitu saham ditokenisasi dan diperdagangkan di blockchain, sulit bagi regulator untuk melacak dan menegakkan hukum. Transaksi di blockchain dapat dilakukan secara anonim, dan aliran lintas batas menjadi lebih bebas, membuka ruang untuk manipulasi pasar dan perdagangan orang dalam. Bagi dana pensiun yang memegang saham tokenized ini, mereka mungkin menanggung risiko jauh di atas saham tradisional tanpa menyadarinya.

AFT tidak sekadar khawatir tanpa dasar. Berdasarkan data dari Asosiasi Pengelola Dana Pensiun Publik AS, hingga kuartal kedua 2025, total dana pensiun publik di seluruh AS diperkirakan sekitar 6,5 triliun dolar AS, termasuk aset pensiun guru. Dana ini mewakili “imbalan tertunda dari puluhan tahun kerja pekerja”, dan seharusnya diinvestasikan dalam aset yang relatif aman dan diawasi secara ketat. Jika RUU mengizinkan tokenisasi saham masuk ke dana ini, itu sama saja dengan menggunakan dana pensiun guru untuk eksperimen keuangan berisiko tinggi.

Tiga Kerentanan Fatal RUU yang Mengancam Keamanan Pensiun

Ruang Arbitrase Regulasi: Tokenisasi saham berpotensi menghindari kewajiban pendaftaran dan pengungkapan hukum sekuritas tradisional

Kurangnya Transparansi: Meskipun transaksi di blockchain dapat dilacak, identifikasi pengendali asli sulit, dan perdagangan orang dalam serta manipulasi pasar sulit dideteksi

Risiko Paparan Paksa: RUU memberi “legitimasi arus utama” terhadap aset kripto, yang secara tidak langsung dapat memaksa dana pensiun mengalokasikan aset semacam ini

Winghamton menegaskan dalam suratnya bahwa sebagian besar dana pensiun publik saat ini belum terlibat dalam aset kripto, dan jika legislasi secara paksa memberi “legitimasi arus utama” pada aset ini, akan memaksa program pensiun tradisional untuk berinvestasi dalam aset berisiko tinggi. “Paparan pasif” ini adalah skenario yang paling dikhawatirkan serikat pekerja: pengelola dana pensiun mungkin memegang tokenized assets karena alokasi indeks, keputusan manajer dana aktif, atau rekomendasi dari perusahaan pengelola aset, sementara pekerja tingkat dasar sama sekali tidak menyadari dan tidak dapat mengendalikan hal tersebut.

Kekurangan Pencegahan Pencucian Uang dan Penipuan: Celah Regulasi Dipertanyakan

AFT juga mengkhawatirkan bahwa RUU ini tidak cukup ketat dalam mengatur pencegahan pencucian uang dan penipuan. Dalam suratnya, mereka mengkritik bahwa legislasi ini “seakan tidak melakukan apa pun terhadap aktivitas ilegal dan transaksi anonim yang umum di pasar kripto,” malah berpotensi memberi ruang bagi pelaku jahat untuk memanipulasi pasar. Kritikan ini mengarah pada masalah jangka panjang di bidang kripto: sifat anonim dan desentralisasi memang fitur teknologi, tetapi juga menyediakan kemudahan bagi kejahatan.

Selama beberapa tahun terakhir, sejumlah kasus penipuan dan pencucian uang terkait kripto mengejutkan pasar. Sam Bankman-Fried dari FTX dihukum penjara karena penipuan dan pencucian uang, dengan jumlah lebih dari 8 miliar dolar AS. Binance didenda 4,3 miliar dolar AS oleh Departemen Kehakiman AS karena ketidakpatuhan anti pencucian uang. Tornado Cash dan mixer lainnya dituduh membantu pencucian lebih dari 7 miliar dolar AS. Kasus-kasus ini menunjukkan bahwa tanpa pengawasan yang efektif, pasar kripto memang memiliki masalah serius terkait aktivitas ilegal.

Meskipun judul “Inovasi Keuangan yang Bertanggung Jawab”, tetapi AFT berpendapat bahwa isi sebenarnya tidak bertanggung jawab. RUU ini berusaha menyeimbangkan antara mendorong inovasi dan melindungi investor, tetapi dari perspektif serikat pekerja, keseimbangan tersebut terlalu condong ke depan dan mengorbankan perlindungan. Terutama untuk dana pensiun yang menyangkut kehidupan jutaan orang, pelonggaran regulasi dapat berakibat bencana.

Sebelumnya, serikat pekerja terbesar di AS, AFL-CIO, juga mengirim surat kepada Kongres pada bulan Oktober, mengkritik bahwa RUU ini “tidak melindungi konsumen dan pekerja, malah menempatkan sistem keuangan secara keseluruhan dalam risiko yang lebih tinggi”. Penolakan serentak dari berbagai serikat ini menunjukkan kekhawatiran umum dari organisasi buruh terhadap masuknya aset kripto ke dalam sistem dana pensiun. Perwakilan serikat pekerja mewakili buruh kerah biru dan kelas menengah, yang cenderung lebih konservatif dan berhati-hati terhadap inovasi keuangan.

Tantangan Menyeimbangkan Inovasi dan Keamanan

Rancangan ini didorong oleh Senator Cynthia Lummis, bertujuan membangun kerangka regulasi aset kripto, memperjelas kewenangan SEC dan CFTC. Pendukung berpendapat bahwa kerangka regulasi yang jelas akan mendorong inovasi dan menarik investasi, menjaga Amerika tetap unggul dalam kompetisi kripto global. Namun, AFT berpendapat bahwa draft ini terlalu meremehkan volatilitas dan risiko dari aset kripto.

Saat ini, Partai Republikan dan Demokrat masih memiliki perbedaan pendapat mengenai isi RUU. Beberapa legislator berpendapat bahwa RUU ini akan membawa “keseimbangan antara inovasi dan regulasi”, tetapi berbagai organisasi termasuk serikat guru dan asosiasi akuntan memperingatkan bahwa draft saat ini belum membangun kerangka pengendalian risiko yang memadai. AFT menyerukan agar Senat menunda pembahasan dan melakukan evaluasi ulang terhadap dampak jangka panjang bagi sistem pensiun dan stabilitas keuangan.

Serikat pekerja terakhir kali menyerukan agar Kongres “memprioritaskan perlindungan keamanan pensiun pekerja dan stabilitas ekonomi, daripada terburu-buru mendorong legislasi kripto yang belum matang”. Perlawanan ini, secara esensial, adalah konflik nilai antara kepentingan konservatif buruh dan pendukung inovasi teknologi, dan hasilnya akan mempengaruhi masa depan keuangan jutaan pekerja Amerika.