暗号資産ブル・マーケットは終了したのか？Ben Cowenがアルトについて語る：あなたの投資ポートフォリオが倍増することを信じてはいけません

過去幾年、暗号資産市場は劇烈な変動、狂った資金流入とそれに伴う泡沫幻滅を経験しました。今、量的引き締め（QT）が終わりに近づき、ビットコインが100Kドルの壁の上下で苦しみ、アルトコインが引き続き価値を失っている中、多くの投資家は疑問を抱き始めています：この波のブル・マーケットは終わったのか？Into The Cryptoverseの創設者であり、著名な市場周期分析者であるBen Cowenが邦尼ブロックチェーンのインタビューに応じ、現在の市場構造を深く分析し、2026年までの暗号資産市場に対する予測を共有しました。

修正ではなく、ベア・マーケット？ビットコイン価格が警報を鳴らす

連続して2週間下落し、50週移動平均線をテスト。100Kは最後の防衛線か？

Ben Cowenの分析によると、ビットコインが連続数週にわたり50週移動平均線（50W MA）を下回る終値を記録すると、通常はブル・マーケットの終了と熊市の開始の重要なシグナルとなります。現在、ビットコインはその重要な区間で苦しんでおり、もし100Kドルの大関をさらに下回ると、2026年の熊市サイクルに入ることが極めて確実になります。

彼は、歴史的な経験から見ると、量的緩和が終了し、連邦準備制度（Fed）が利下げに転じる段階では、ビットコインのパフォーマンスがしばしば良くないと補足しました。Cowenは、「前回のサイクルも同様で、QTが終了した後にビットコインは先に下落し、本当の反発はQE（量的緩和）が全面的に始まってから始まった」と指摘しました。

アルトのブル・マーケットは根本的に来たことがない？今回は「全然ついていけなかった」

「私たちはアルト市場を経験していない、選択的な暴騰だけだ」

コーウェンは言った：「今回のサイクルではまったくアルトシーズンはありません。」確かにSOLやBNBなど一部のトークンは短期的に急騰しましたが、大多数のアルトコインはビットコインに対して依然として弱いパフォーマンスを続けており、市場全体は2017年や2021年のような全面的な繁栄は見られません。彼は、真のアルトコインシーズンは大多数のアルトコインがBTCに対して持続的な上昇を示すと強調しました。「しかし、このサイクルでは、私たちが見ているのは一連の選択的な投機と反発であり、全面的なブル・マーケットではありません。」

アルトは長期投資ではない：教訓を学ぶ

「あなたの投資ポートフォリオが倍になると信じないでください」Cowenから個人投資家への温かいリマインダー

現在もアルトを保有しているが、大きな打撃を受けている個人投資家に対して、Cowenは「これを学費と考えてほしい。我々は皆、失敗を経験したが、投資を諦めるべきではない」と提案した。彼は投資家に対し、投資ポートフォリオをSatoshi（ビットコインの最小単位）で測ることを学ぶべきだと呼びかけ、単にドルの純資産を見るべきではないと述べた。そうすることで、特定のアルトが本当に保有する価値があるかどうかを明確に評価できるようになる。

「もしあなたが投資しているアルトコインが常にBTCに対して価値を下げているなら、それは投資ではなく負債です。」コーウェンはさらに、歴史的に見てLitecoinやDashなどの多くのプロジェクトは、ブル・マーケットの短期間の急騰の後、数年にわたる「スパイラルデス」のような下落を経験していると指摘しました。

資金はどこに行ったのか？機関化が市場をより「退屈」にした

暗号資産の機関化は安定性をもたらすが、投機や急騰の機会を減少させる。コーエンは、機関資金がリスク管理を追求し、ビットコインやイーサリアムなどのメインストリーム資産を好む傾向があることを説明している。また、株式市場の財務報告のような明確な収益報告が不足しているため、アルトは現在のマクロ環境では長期資金を惹きつけるのが難しい。

AIバブル vs. 暗号資産の寒冬：資金は新技術をより好む？

コーウェンは、AI技術が企業の効率向上と人員削減を加速させていると述べ、多くの元々暗号に投資していた開発者もAI分野に転向していると言います。「しかし、このような技術革新は、最終的には経済の衰退をもたらす可能性があります。」彼は分析します、労働者が過剰に失業し、総需要が下降すると、負の循環が生じ、最終的には市場に圧力をかけることになります。

市場サイクル観察：2026年が鍵になる可能性

Cowenは、もしビットコインが今年の第4四半期にピークを迎えるなら、2026年の夏に次のエントリーチャンスが訪れると考えています。彼は「市場の熊市は通常約1年続きますが、もし今年明らかな狂熱的な相場がなければ、下落は比較的穏やかになる可能性があります。」と述べました。

彼は投資家に「リスク指標」（Risk Metric）が0.2未満のときに長期的な配置のシグナルとして注目することを提案しています。このような範囲は通常、非常に魅力的な購入ポイントを意味します。彼自身が使用している戦略は「ダイナミックDCA（定期定額）」であり、リスクが低いときに投資を増やし、リスクが高いときには投資を減らすことで、平均コストのコントロールをより効果的に行います。

相場が停滞しているからといって、市場が死んでいるわけではない。

多くの投資家が現在の市場に失望しているにもかかわらず、Cowenは慎重な楽観を保っています。彼は次のように警告しています。「市場自体には上昇する理由はありませんが、上昇するために必要な理由は多くありません。バブルは瞬時に崩壊することはなく、数年かかることもあります。」

流動性環境がまだ厳しく、小売参加が低迷している状況では、2025年末まで狂熱的な相場は難しいかもしれません。しかし、マクロ政策が転換する可能性やリスク資産が再び好まれる中で、市場は2026年中に新たな上昇サイクルを迎える可能性があります。

この記事は、暗号資産のブル・マーケットは終わったのか？Ben Cowenがアルトについて語る：あなたの投資ポートフォリオが倍になると信じてはいけない。最初に登場したのは、チェーンニュース ABMedia。