ビットコインがETFコストベースに接近、アナリスト：「資金流入は減速もサポートは強化」

ビットコイン価格は最近9万ドル下方付近まで下落し、米国ビットコインETFの総コスト基準に迫ったことで、市場はそのサポート力に注目しています。Glassnodeのデータによると、昨年2月以降、ETFによる継続的な買い圧力が複数回の下落サイクルで重要なサポートを形成し、ビットコイン価格が損益分岐点付近で反発の勢いを得ています。

過去のデータによれば、2024年以降、ビットコインは2度30％以上の大幅な調整を経験しており、それぞれ3月から8月と2025年1月から4月に発生し、いずれもETFコスト基準付近で底を打っています。当時、SoSoValueが集計したETFの週間純流入もマイナスで、現在の市場状況と非常に似ています。

直近では、ビットコインは10月に記録した12.6万ドルの高値から約28％調整しており、徐々に約8.3万ドルのETFコストレンジに接近しています。同時に、12月初旬以降、ETFの週間純流入は再びマイナスに転じ、市場への資金流入が明らかに減速しています。現在、ビットコイン価格は89,900ドル付近で推移しており、12月初旬に記録した84,600ドルの安値からはやや回復しています。

現時点で、米国ビットコインETFは合計約1,176.7億ドル相当のビットコインを保有しており、総供給量の約6.55％を占め、構造的な需要によるサポートを形成し、潜在的な底値領域とみなされています。しかし、市場では依然として「ETF需要が8万3,000ドルという重要レンジを支えきるほど強いのか」という疑問も残っています。

業界の見方は慎重ながらも楽観的です。BuyUCoinのCEO、Shivam Thakral氏は「ビットコインは現在、オンチェーンとETFの両方が形成する強力なサポート領域に位置しており、過去のデータを見るとリスク・リターンは上昇方向に傾いている」と述べています。同氏は今後1〜2週間でETFへの純流入が回復するかどうかが極めて重要であり、同時にマクロ経済のムードも安定を保つ必要があると強調しました。

市場の注目は、間近に迫る米連邦準備制度理事会（FOMC）会議に集中しています。CME FedWatchツールによると、25ベーシスポイントの利下げはほぼ既定路線ですが、今回の利下げが緩和サイクルの始まりを意味するかどうかが鍵となります。CF BenchmarksのCMO、Mark Pilipczuk氏は「もしFRBが6月までに再度利下げを示唆すれば、市場にさらなる上昇モメンタムをもたらすだろう」と指摘しています。

アナリストらは概ね「利下げが経済成長支援に寄与すれば、ビットコインがサポートレンジで反発するという過去のパターンが強化されるだろう」と見ています。一方、FRBがより強いタカ派的なシグナルを発した場合、足元の反発期待は大きく制限される可能性があります。（Decrypt）