BrokenDAO

**流動性拡大+デリバティブ圧制解除、ビットコイン価格発見メカニズム再始動間近**
最近、ビットコインの価格構造に微妙だが重要な変化が起きている。マクロ流動性環境の継続的な改善に伴い、米国のM2通貨供給量は21ヶ月連続で拡大し、22.3兆ドルの過去最高を記録、前年比4.3%の成長を示している。インフレ要因を除いても、実質M2は依然として前年比1.5%の増加を維持し、15ヶ月連続で上昇傾向を保っている。この長期的な法定通貨の希釈傾向は、暗号資産の新たなファンダメンタルズの支えとなっている。
しかし、真の転換点は**デリバティブ圧制の正式な撤廃**にある。
Glassnode共同創設者Negentropicの最新分析によると、規模236億ドルのビットコインオプションの満期イベントが直前に実現し、これにより数週間にわたる市場を支配していた「ヘッジ行動主導のデリバティブ圧倉効果」がほぼ清算された。これ以前、デリバティブ取引者の機械的なヘッジ操作は上昇トレンドを人為的に抑制しており、現物価格の上昇に合わせて自動的にヘッジ注文が発動し、見えない天井を形成していた。
このオプション満期の到来により、その圧制は解かれつつある。**ビットコインはもはや「釘付け」されていない**、価格構造は次第にヘッジ操作の干渉から解放され、市場の真の需給関係によって主導され始めている。より明確に言えば、価格発見メカ

黄金ETF、白银ETF双双出现回落，资金动向有所调整
**貴金属ETFにおける同期縮小**
世界最大の黄金ETFであるSPDR Gold Trustの保有量は前月比で減少し、最新のデータによると現在の保有量は1070.56トンで、前取引日の1.43トン減少しています。同時に、世界最大の白銀ETFであるiShares Silver Trustの縮小幅はより顕著であり、保有量は前日から16444.14トンに減少し、1日で11.28トン減少しました。
**市場シグナルの解読**
二大主流貴金属ETFの同時縮小は、市場のセンチメントに一定の調整が見られることを反映しています。黄金ETFの減少幅は比較的穏やかですが、白銀ETFの大幅な回落は、投資家の貴金属に対するリスク許容度の変化を示唆しており、今後の市場動向に注目が必要です。