Wall Street est un peu anxieux dernièrement.

La nouvelle réglementation sur la compensation centralisée des obligations américaines de la SEC (, qui visait à réduire les risques dans le système financier - en incitant les fonds spéculatifs et les grandes banques à transférer davantage de transactions à des contreparties centrales pour la compensation. Cela semble prometteur, mais en pratique ? Les professionnels du secteur commencent à s'inquiéter. De quoi ont-ils peur ? Que le capital soit immobilisé, que la liquidité soit bloquée, que les coûts de transaction montent en flèche, et que même le roulement des garanties quotidiennes pose problème.

Maintenant, la SEC semble avoir entendu ces voix. Selon les commissaires, ils discutent d'un plan : élargir la portée des exemptions pour les parties liées. Comment cela va-t-il se passer ? Il est possible d'inclure le trading au comptant et d'autres transactions connexes, voire d'étudier comment appliquer les exemptions à la gestion de la liquidité interne et des garanties. En d'autres termes, ils souhaitent laisser un peu de marge de manœuvre au marché, afin d'éviter que les nouvelles règles ne soient trop sévères.

Mais ce sujet n'est pas sans controverse. À court terme, assouplir la réglementation peut soulager la pression de liquidité, les principaux courtiers de Wall Street peuvent respirer un peu. Et à long terme ? Les voix critiques pourraient dire que cela constitue un compromis sur les problèmes de risque systémique dans le marché des obligations américaines. Après tout, des volumes de transactions de plusieurs milliers de milliards de dollars sont en jeu chaque jour, comment calculer l'occupation du capital, les prix vont-ils fluctuer, le marché attend de voir comment la SEC va trancher.