Biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (FED) vào tháng 10 vừa được công bố, xem xong chỉ có một cảm giác: nhóm người này đã tranh cãi kịch liệt bên trong, nhưng cuối cùng vẫn cứng rắn hạ lãi suất. Xu hướng của BTC, ETH, SOL và các đồng coin này đều không thể tách rời khỏi vấn đề này.

Trước tiên, hãy nói về kết luận - tình huống hiện tại của họ, dùng "tiến thoái lưỡng nan" để mô tả cũng đã là khách sáo.

Biên bản cuộc họp viết rất rõ: nhóm ủng hộ giảm lãi suất cho rằng "giảm hay không cũng được", ngụ ý là không có nhiều lý do vững chắc; trong khi phe đối lập thì thẳng thừng phản đối, "lạm phát còn chưa giải quyết xong mà đã giảm?" Thực tế, lạm phát ở Mỹ đã hơn bốn năm nay vẫn kẹt trên 2%, đây chính là ranh giới sinh tử mà họ tự vạch ra.

Điều thú vị hơn là, ngay cả khi ồn ào như vậy, lãi suất vẫn giảm. Nhưng biên bản lại bổ sung một câu mạnh mẽ: Hầu hết các quan chức lo ngại rằng nếu tiếp tục giảm, thị trường sẽ hiểu sai - cho rằng Cục Dự trữ Liên bang (FED) không có ý định kiểm soát lạm phát. Nếu điều này hình thành kỳ vọng, lạm phát sẽ trở nên khó khăn hơn khi tăng trở lại.

Môi trường bên ngoài cũng không cho họ có cơ hội thở. Một bên thì lạm phát đang đè nén, một bên thì dữ liệu việc làm bắt đầu yếu đi; điều tồi tệ hơn là họ còn đặc biệt cảnh báo về khái niệm AI - nếu như bong bóng này một ngày nào đó bị thị trường định giá lại, thị trường chứng khoán có thể ngay lập tức mất kiểm soát và lao dốc.

Nói trắng ra thì đây là tình huống như vậy: không hạ lãi suất, thì kinh tế có khả năng dừng lại đột ngột; hạ lãi suất, thì lạm phát lại có dấu hiệu hồi sinh. Biên bản cuộc họp lần này toát lên một mùi vị không phải là sự chủ động tự tin, mà giống như bị tình hình ép buộc phải đưa ra một lựa chọn không có lợi cho cả hai.

Đối với thị trường tiền điện tử, việc "giảm lãi suất thụ động" này nguy hiểm hơn nhiều so với "nới lỏng chủ động" - khi chính sách dao động, độ biến động thường là nhân vật chính.