Pourquoi l’or oscille-t-il entre des niveaux élevés et faibles ? Cela semble très complexe, mais en réalité, ce ne sont que quatre logiques qui entrent en jeu.

Tout d’abord, il faut regarder le rythme de la Réserve fédérale. Lorsqu’un cycle de baisse des taux arrive ou que l’inflation monte trop vite, le rendement des dépôts bancaires et des prêts diminue, et les fonds se tournent vers des actifs physiques comme l’or pour préserver et faire croître leur valeur. À l’inverse, lorsque la Fed entame une politique de hausse des taux, le rendement des obligations d’État augmente, et les capitaux se dirigent vers le marché obligataire pour rechercher des intérêts, ce qui réduit naturellement l’attractivité de l’or.

Ensuite, il y a l’ancre qu’est le dollar américain. L’or est globalement libellé en dollars, une appréciation du dollar signifie que les acheteurs internationaux doivent dépenser plus dans leur monnaie locale pour acheter de l’or — leur pouvoir d’achat diminue, la demande s’érode ; lorsque le dollar se déprécie, c’est le contraire, l’or devient moins cher, les capitaux étrangers affluent, et le prix de l’or s’envole.

Le troisième facteur est la situation géopolitique et les prévisions économiques. Lorsqu’éclatent des conflits, des turbulences politiques ou que le marché boursier chute fortement, les investisseurs déplacent immédiatement leurs fonds vers l’or comme refuge. Mais lorsque le cycle économique s’améliore et que les perspectives de bénéfices des entreprises sont optimistes, les capitaux retournent vers le marché des actions pour rechercher des gains, et l’or devient alors relégué au second plan.

Enfin, ne pas sous-estimer la force à l’échelle micro du marché. Lorsqu’il atteint des niveaux élevés, de gros investisseurs commencent à prendre leurs bénéfices et à vendre, tandis que les programmes de trading quantitatif déclenchent automatiquement des ordres de correction. Ces mouvements techniques provoquent souvent des ajustements rapides du prix de l’or. Avec de nombreux acteurs sur le marché, ces forces s’entrelacent, ce qui explique ces fluctuations apparemment irrégulières du prix de l’or.