Thị trường hiện tại đã đạt tỷ lệ P/E kỳ hạn 22 lần, gần chạm mức đỉnh của năm 2021, thậm chí còn gần kỷ lục lịch sử 24 lần của bong bóng internet năm 2000. So sánh với trung bình 18.6 lần trong 10 năm qua, mức này cao hơn 23%, hoàn toàn rơi vào vùng "định giá quá cao nghiêm trọng" theo thống kê.

Điều đáng cảnh báo hơn nữa là, chỉ số P/E của các chỉ số vốn hóa theo trọng số thị trường và theo cân bằng đều chênh lệch tới 5 lần (22 lần so với 17 lần), điều này cho thấy gì? Một số ít cổ phiếu lớn nhất trong ngành đang kéo giá trị toàn thị trường lên một cách cưỡng ép. Một khi các doanh nghiệp này không đạt kỳ vọng về kết quả kinh doanh, toàn bộ thị trường có thể đối mặt với rủi ro giảm giá dây chuyền. Vấn đề tập trung này, nói đơn giản, là đặt tất cả trứng vào một giỏ ít.

Các tổ chức dự báo lợi nhuận tổng thể năm 2026 khoảng 12%, rõ ràng thấp hơn mức của hai năm gần đây. Trong môi trường định giá cao, không gian tăng trưởng vốn đã bị thu hẹp. Các nhà phân tích cũng chỉ ra rằng, mặc dù lãi suất ổn định và tăng trưởng lợi nhuận có thể tiếp tục hỗ trợ định giá này, nhưng "lề an toàn" đã bị mài mòn. Các nhà đầu tư hiện tại cần thận trọng hơn trong việc chọn lọc các cổ phiếu dựa trên cơ bản, đừng để bị mê hoặc bởi định giá cao. Lịch sử cho thấy, khi tỷ lệ P/E ở đỉnh cao, thị trường phản ứng quá mức với bất kỳ tin xấu nào, biên độ dao động có thể vượt quá mong đợi.