Chương trình tăng đòn bẩy che giấu tín hiệu giảm giá sâu hơn: Bitcoin đối mặt với áp lực mới giữa dòng chảy vốn lớn

Thị trường tiền điện tử đang phát đi những tín hiệu cảnh báo khi các chỉ số on-chain vẽ nên một bức tranh đáng lo ngại dưới các biến động giá gần đây của Bitcoin. Với BTC hiện đang giao dịch ở mức $92.14K, tăng 1.42% trong 24 giờ qua, sự ổn định rõ ràng che giấu một xu hướng đáng lo ngại hơn đang nổi lên từ phân tích dữ liệu blockchain.

Các chỉ số on-chain gần đây cho thấy rằng ngành công nghiệp crypto rộng lớn hơn đang trải qua đợt chảy rút vốn ròng đầu tiên kéo dài gần hai năm, với khoảng $4.5 tỷ trong dòng chảy ròng được ghi nhận. Sự chuyển dịch này đánh dấu một sự rời xa rõ rệt khỏi các dòng vốn đổ vào đã chi phối phần lớn câu chuyện tăng giá gần đây, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ đang rút khỏi các tài sản kỹ thuật số thay vì tích lũy vị thế.

Áp lực đặc biệt đè nặng lên các sản phẩm Bitcoin ETF, đã ghi nhận khoảng $1 tỷ trong dòng chảy ròng trong vòng mười bốn ngày qua. Việc rút lui ở cấp độ tổ chức này cung cấp bối cảnh quan trọng—trong khi nhu cầu mua spot qua các phương tiện đầu tư truyền thống vẫn còn yếu ớt, bất kỳ đợt tăng giá nào trong các phiên giao dịch gần đây dường như ngày càng dựa vào vị thế đòn bẩy hơn là tích lũy dựa trên các yếu tố cơ bản.

Các nhà phân tích kỹ thuật chỉ ra mô hình giống như dead cat bounce, nơi các đợt phục hồi giá tạm thời sau đó bị đẩy lui bởi đà giảm mới. Sự khác biệt này rất quan trọng: sức mạnh thực sự của thị trường sẽ thể hiện qua các dòng vốn chảy vào liên tục và nhu cầu thực sự đối với các khoản nắm giữ spot, chứ không phải các đợt phục hồi dựa vào đòn bẩy như hiện tại trong dữ liệu giao dịch.

Sự phân kỳ giữa hành động giá bề mặt và dòng vốn nền tảng cho thấy cần thận trọng. Miễn là các sản phẩm ETF tổ chức tiếp tục ghi nhận dòng chảy rút ra và dữ liệu on-chain cho thấy dòng vốn liên tục rời khỏi ngành, bất kỳ đợt phục hồi chiến thuật nào cũng mang theo rủi ro giảm giá đáng kể cho các nhà giao dịch giữ vị thế qua sự biến động này. Những tuần tới sẽ rất quan trọng để xác định xem các mức giá hiện tại có thu hút nhu cầu mới hay không, hoặc dòng vốn rút ra sẽ tiếp tục gia tăng.