稳定币算不算现金？川普签署 GENIUS 法案后 FASB 将给答案

FASB 2026 年將研究稳定币是否属于现金等价物与加密转入账。《Genius 法案》建立监管后，GAAP 仍存灰区，尤其资产终止确认与封装代币界定。当前 3,000 亿元稳定币市场由 Tether、Circle 主导，但微策略、Tesla 等持有加密资产却无法按现金等价物入账，影响财务披露。

FASB 2026 双重议题的会计革命

美国财务会计准则委员会（FASB）表示，将在 2026 年研究两项与加密相关的议题：部分加密资产是否可能被认定为「现金等价物」，以及如何对加密资产转移进行会计处理。在川普政府加码支持此类投资的背景下，这些议题将被纳入讨论。

过去几个月里，FASB 根据公众反馈将上述两项加密项目加入其议程。这些问题也是 FASB 将考虑是否纳入议程的 70 多个议题中最早被提上日程的一批，其中一些议题未来可能发展为新的会计准则。FASB 表示，预计将在今年夏末前决定这 70 多个潜在议题的取舍。这些议题源自一次「议程征询」，企业、投资人等可以通过提交函件，说明他们希望 FASB 优先处理哪些事项。

「很多人投入了大量时间和精力，帮助我们制定工作议程，」主席 Rich Jones 说，「我把 2026 年视为把这些意见转化为行动、兑现我们承诺的一年。」去年 10 月，FASB 将「现金等价物」的问题纳入议程，重点关注部分稳定币——这类资产通常与某种法定货币挂钩。

去年 11 月，FASB 投票决定研究企业对加密资产转移的会计处理方式，其中包括「封装代币」（Wrapped Tokens）——这种代币可以让某条区块链上的加密资产在另一条链上以「映射」的形式被表示和使用。该项目将以 FASB 在 2023 年提出的要求为基础：企业在核算比特币及其它加密资产时采用公允价值计量。那项规则填补了美国公认会计原则（GAAP）中的一处空白，但未涵盖非同质化代币（NFT）以及某些稳定币。

Genius 法案留下的关键会计灰区

这一动作发生在川普总统签署稳定币监管法案生效三个月之后。该法案建立了对稳定币的监管架构，将这类资产进一步带入主流金融体系。Jones 表示，被称为《Genius 法案》的这项法案并未解决会计意义上「什么可以算作现金等价物」的问题。他还强调：「告诉人们哪些东西不符合现金等价物的标准，和告诉人们哪些符合一样重要。」

《Genius 法案》的核心贡献是建立了稳定币的监管框架，包括发行商的资本要求、储备金审计标准、以及消费者保护机制。这些规定使稳定币从监管灰色地带进入合法金融体系，但并未触及会计处理问题。监管合法不等于会计合规，这是两个完全不同的体系。

川普总统本人及其家族在 World Liberty Financial 这家加密公司中有利益关联，他推出了一系列支持加密产业的政策，并叫停了此前针对该产业的监管打击行动。这种政治支持为 FASB 的研究提供了背景，但 Jones 强调他并没有受到压力去采纳工作组的建议。「我当然很高兴他们认为，解决会计问题的方式是把这些议题建议交由 FASB 评估，」Jones 说。「他们并没有建议推动立法来处理会计问题。」

稳定币成为现金等价物的三大障碍

波动性问题：部分稳定币曾脱钩，不符合现金等价物的价值稳定要求

流动性风险：赎回机制是否能在极端市场下保证即时兑换

信用风险：储备金的组成与托管方式是否符合现金等价物的信用标准

随着《Genius 法案》在 2027 年生效，新设的监管护栏有望降低稳定币的波动性，市场对稳定币的兴趣预计会升温。CFA 协会财务报告政策团队负责人 Sandy Peters 表示，但如果没有更充分的风险揭露，投资人不太可能把稳定币当作现金等价物来接受。

终止确认与封装代币的会计困境

尽管 2023 年已提出与加密相关的会计要求，但仍有人认为具体细则并不清晰。会计培训与咨询公司 Mind the GAAP 的董事总经理 Scott Ehrlich 说：「我仍然认为，目前 GAAP 在一个关键问题上存在巨大缺口：到底在什么情况下，我们应该把加密资产从资产负债表上剔除、也就是终止确认；而在什么情况下又不应该这么做。」

封装代币的会计处理尤其复杂。当企业将 ETH 封装成 WETH 以便在其他链上使用时，这算是资产转移吗？原始 ETH 应该终止确认吗？WETH 又该如何入账？如果跨链桥被黑客攻击导致 WETH 无法赎回，损失应该在哪个时点确认？这些问题在当前 GAAP 中都没有明确答案。

SEC 负责对上市公司执行 FASB 制定的会计准则，这家证券监管机构也将密切关注 FASB 所做的任何调整。SEC 首席会计师 Kurt Hohl 在本月早些时候表示：「加密产业的问题一大堆。难点在于，它们并不能很整齐地套进现有的会计准则架构里。」

一些观察人士质疑，加密资产的持有是否已经普及到足以进入 FASB 的议程。把比特币列入资产负债表的公司仍属少数，例如 Tesla、Block 和微策略等。「这些新的加密项目看起来并不是由普及程度或其它 FASB 既定的立项标准所驱动，更多是由当下的政治优先事项推动的，」CFA 协会财务报告政策团队负责人 Sandy Peters 说。

然而，随着更多企业考虑持有稳定币作为财务管理工具，会计准则的明确性变得更加紧迫。当财务报表无法准确反映企业的真实资产状况时，投资者的决策基础就会被扭曲。