11月12日，加密货币市场呈现专业交易员退场与机构资金深度积累的鲜明分化格局。Hyperliquid 平台未平仓合约量单月锐减 15.3 亿美元，包括“前 100% 胜率巨鲸”在内的多名顶级交易员选择清仓离场，月内亏损均超 1500 万美元。与之形成强烈对比的是，以太坊巨鲸持续疯狂积累，某知名地址持仓规模已突破 13 亿美元，新创建钱包亦从 FalconX 接收 1130 枚 比特币（价值 1.16 亿美元）。当前市场核心矛盾在于短期投机情绪退潮与长期机构建仓信念之间的激烈碰撞。

11 月 12 日，DeFi 市场延续回调态势，全网 TVL 降至 1328.17 亿美元，24H 下跌 1.98%，BTC 与 ETH 均未企稳关键支撑位，交易情绪偏弱。尽管如此，资金仍在部分创新协议与事件中呈现结构性集中：彼得·蒂尔参投的去中心化交易协议 Lighter 完成 6800 万美元融资，TVL 已突破 11.7 亿美元；Injective 原生 EVM 主网上线，实现与以太坊全面兼容，成为多虚拟机架构的重要里程碑。

2025 年第四季度，狗狗币（DOGE）价格挣扎于 0.17 美元关键支撑位附近，累计跌幅已达 26%，可能打破 2022-2024 年连续三年 Q4 收涨的纪录。链上数据显示，巨鲸与长期持有者正持续减持——地址持仓 1000 万至 1 亿 DOGE 的群体在 10 月 11 日后抛售 42.8 亿枚，价值约 7.3 亿美元。
尽管周线 RSI 出现隐藏看涨分歧，且 Gate 永续合约空头杠杆达 7.76 亿美元，可能触发轧空反弹，但成交量指标 OBV 跌破趋势线，暗示买盘乏力。若 0.17 美元失守，下一个支撑位将下探 0.15 美元。

2025 年 10 月 23 日，流动性质押项目 aPriori 在 Monad 生态启动空投，但链上分析平台 Bubblemaps 发现 14000 个关联地址疑似由单一实体控制，申领超 60% 的 APR 代币份额。这些地址通过主流 CEX 小额转入 0.001 BNB 后集中申领，并将代币转移至新钱包，引发女巫攻击质疑。
APR 价格应声暴跌，市值较发行日缩水 50%，且项目方未公开回应指控。aPriori 此前获顶级风投 3000 万美元融资，此次事件不仅暴露空投设计漏洞，更对其在 Monad 主网的 推出构成信誉威胁。

Visa 正在試行一項服務，允許從以法定貨幣入金的企業帳戶向加密貨幣錢包支付美元穩定幣。週三在葡萄牙里斯本舉行的網路高峰會上，Visa 宣布該試點計畫允許其數位支付網路 Visa Direct 的用戶將 USDC 等穩定幣支付直接發送到加密錢包。

2025 年 11 月 5 日，比特币价格跌破 99,000 美元关键支撑位，失守 365 日移动平均线，摩根士丹利财富管理部门投资策略师丹尼·加林多指出此为技术性熊市信号，并警示市场已进入四年周期中的“秋季阶段”，建议投资者及时收割利润。
数据显示，美国现货比特币 ETF 总资产达 1370 亿美元，以太坊 ETF 为 224 亿美元，但市场做市商 Wintermute 称稳定币、ETF 及数字资产国库流动性已见顶。摩根士丹利研究部迈克尔·塞普里斯则强调，机构正将比特币视为“数字黄金”与通胀对冲工具，尽管采用速度受内部流程制约。

2025 年 11 月，全球支付巨头 Visa 推出突破性试点项目，允许美国企业通过 Visa Direct 向创作者、自由职业者和零工经济工作者直接支付 USDC 稳定币。收款人需具备兼容钱包并满足 KYC/AML 要求，即可实现分钟级跨境转账，尤其惠及货币波动率高或银行服务稀缺的地区。
Visa 首席执行官瑞安·麦金纳尼透露，公司已处理超 1400 亿美元加密与稳定币流量，稳定币关联卡支出在第四季度同比翻两番。此试点基于 9 月的稳定币预融资方案升级，预计 2026 年下半年扩大推广，标志着传统金融与数字资产融合进入新阶段。

2025 年 11 月，Pi Network 通过 Pi App Studio 推出重大更新，允许开发者本地编辑应用源代码，每次修改可节省 0.25 Pi 费用。与此同时，社区流传的“Buy Pi”功能截图显示用户或可直接用法币购买 Pi，用于支付账单、手机充值等场景，但官方尚未确认。
技术层面，Pi Network 节点软件升级至 v0.5.4，提升网络可靠性与安全性，活跃节点数已突破 35 万。这些进展标志着 Pi Network 在开放主网启动前的关键准备阶段，生态扩张涵盖投资平台、股票交易所与在线商店，旨在构建更完善的 Web3 经济体系。

2025 年 11 月 4 日，安德森·霍洛维茨（Andreessen Horowitz，简称 a16z）旗下加密部门 a16z crypto 正式致信美国财政部，要求在新出台的 GENIUS 稳定币法案中明确区分去中心化稳定币与支付稳定币的监管范畴。信中强调，像以太坊抵押的 LUSD 这类通过智能合约自主运行的资产不应受法案第 3(a) 条限制，并建议采用 2025 年《数字资产市场清晰法案》中的去中心化框架。
同时，a16z 提出以隐私保护加密技术为基础的“去中心化数字身份”作为反非法金融工具，认为此举可兼顾国家安全与公民自由。这一倡议若被采纳，可能为去中心化金融创新开辟更宽松的监管环境。

MARA Holdings（MARA）执行长 Fred Thiel 表示，比特币挖矿业正在进入一个困难时期，其特点是竞争加剧、能源需求上升和利润萎缩。Thiel 警告，在 2028 年下一次比特币减半之后，矿工的处境可能会变得更加严峻，届时区块奖励将再次减半至略高于 1.5 BTC。

11 月链上数据与交易所指标显示，Pi Network（Pi Coin）正面临三重卖出压力：每日 485 万枚 PI 解锁、交易所余额升至 4.26 亿枚历史新高、月交易量萎缩至 12 亿美元。尽管 Pi Network 社区坚信当前 0.20 美元区间为抄底机会，但解锁峰值将持续至 2027 年，基本面疲软可能延续熊市趋势。分析师指出，低流动性环境下降解禁代币的持续释放，可能形成价格下行螺旋。

11 月 12 日，Uniswap 去中心化交易所的原生代币 UNI 暂报 8.52 美元，单日涨幅 1.5%，价格本周早些时候一度触及 10.2 美元的月高点，涨势是在 Uniswap 基金会于周一提交「UNIfication」治理提案之后出现的，该提案将启动协议费用并追溯销毁价值 8.42 亿美元的 UNI 代币。

11 月 12 日，链上监测平台 Whale Alert 显示与 Ripple 关联的 XRP 财库机构 Evernorth Holdings 发生 1.437 亿枚 XRP（约合 3.43 亿美元）大额转移。与此同时，首只基于 1933 年证券法的 XRP ETF——Canary XRP ETF 通过 Form 8-A 注册，获纳斯达克批准以代码 XRPC 交易。
市场反应消极，XRP 价格 24 小时内下跌 3%，至 2.38 美元，衍生品未平仓合约骤减 4%。分析师认为，大额转移与 ETF 上市时间点重叠，加剧了投资者对抛压的担忧。

尽管特朗普宣布2000美元关税红利，QQQ仍下跌0.3%。纳斯达克100指数盘中上涨2.20%，但收盘时涨幅消失。Pompliano 宣称“特朗普看跌期权已到”，但经济学家Schiff和O'Leary批评该计划具有通胀风险。

阿根廷联邦法官 Marcelo Martínez de Giorgi 于 11 月 11 日下令，无限期冻结 Kelsier Ventures CEO Hayden Mark Davis 及其两名关联人的全部金融资产，指控其通过 LIBRA 代币项目进行非法资金转移。调查显示，Davis 曾多次在总统府 Casa Rosada 与 Javier Milei 会面，资金流向涉及 Milei 核心圈子的游说者。此案标志着阿根廷首次将加密货币交易纳入重大政治腐败调查，检察官已要求本地虚拟资产服务商配合冻结涉案钱包。

11 月 11 日，美国加密货币资管巨头 Bitwise 提出的现货 Chainlink（LINK）交易所交易基金（ETF）正式出现在美国证券存托与清算公司（DTCC）注册表中，交易代码为 CLNK。该 ETF 已被列入“活跃”和“预上市”类别，虽未获得美国证券交易委员会（SEC）最终批准，但历史数据显示 DTCC 的列入动作往往预示产品临近上市。
此事件发生在美国政府停摆第 42 天、多只加密货币 ETF 审批延迟的背景下，若成功上市，将成为首批面向去中心化预言机网络的美国现货 ETF，进一步推动山寨币机构化进程。

11 月 7 日至 10 日期间，Cardano 巨鲸和鲨鱼地址（持有 10 万至 1 亿枚 ADA）累计收购 3.48 亿枚 ADA，价值约 2.04 亿美元。这一大规模积累恰逢 ADA 价格跌破 0.5 美元心理关口，创下两个月新低。尽管 ADA 在过去八周内下跌 35%，但链上数据显示大持有者正利用价格疲软积极增持。
Cardano 基金会持续推进全球采用战略，网络发展活动保持强劲，分析师认为若积累趋势延续，ADA 可能很快测试 0.6 美元上方阻力，中长期目标看向 3 美元区间。

Pi Network（PI）較年初高峰下跌超過 90% 後，持續穩定在 0.2240 美元附近。一位 PI 幣匿名「鯨魚」在 10 月份的暴跌中損失超過 4,000 萬美元嗎，但過去九天內，該「鯨魚」購入了 530 萬枚 PI 幣，使其持有量超過 3.71 億枚，估計價值超過 8,200 萬美元。

9月份全球货币供应量同比激增6.7%，达到创纪录的$142 万亿，涵盖169个经济体。今年以来，货币供应量上涨了9.1%，主要由中国和美国推动。

道明证券旗下 TD Cowen 最新报告显示，微策略发行首档以欧元计价的优先股（STRE）后，可利用此次募资净收益，再增持约 6,720 枚比特币。该机构重申比特币年底基本情境价格上看 141,277 美元，牛市情境更可达 160,000 美元。