Le marché baissier du Bitcoin est une réalité : de l'effondrement de la structure du marché aux opportunités latentes

Le prix actuel du Bitcoin est de 91,84K, en hausse de 1,38 % sur 24 heures, mais cette reprise ne masque pas une faiblesse plus profonde — la structure du marché a clairement inversé, et les signaux de marché baissier résonnent désormais à travers trois dimensions : on-chain, flux de capitaux et technique.

Confirmation triple : pourquoi ce n’est pas qu’un simple recul

Les conditions pour qu’un marché entre en phase baissière ne se limitent pas à la baisse du prix, mais nécessitent la présence simultanée de trois caractéristiques clés : détérioration continue de la demande, fuite de capitaux institutionnels, effondrement de la structure de support à long terme. Ces conditions sont actuellement toutes réunies.

Abandon technique — le support devient résistance

Le Bitcoin a définitivement cassé la moyenne mobile à 200 jours et à 365 jours, deux lignes historiquement déterminantes pour la séparation entre tendance haussière et baissière. Ce qui est encore plus inquiétant :

• Chaque rebond vers ces moyennes est accueilli par une forte vente, indiquant que le support initial s’est transformé en résistance solide
• Le prix du marché s’approche du niveau de prix réalisé par les détenteurs à court terme, une cassure signifierait que tous ceux qui ont récemment investi subissent des pertes, ce qui pourrait déclencher une vente panique
• La tendance claire de “points hauts plus bas, points bas plus bas” sur les graphiques hebdomadaires et mensuels, avec la moyenne mobile à 200 semaines passant d’un support à une résistance

Retrait institutionnel — flux entrant vers flux sortant

Le changement le plus notable dans ce cycle se situe au niveau institutionnel :

• L’ETF Bitcoin spot, qui connaissait un flux net continu depuis début 2025, s’est inversé en flux net sortant, reflétant non seulement la prise de bénéfices mais aussi un changement d’attitude, passant d’une appétence au risque à une aversion
• Dans un environnement de taux élevés, les obligations d’État et les fonds du marché monétaire redeviennent attractifs, la rentabilité sans risque de 5%+ des actifs traditionnels exerce une forte pression concurrentielle sur le Bitcoin sans rendement intrinsèque
• Les investisseurs institutionnels rééquilibrent leurs portefeuilles, réduisant leur exposition aux actifs volatils

Explosion des stablecoins — feu de l’artifice ou fuite ?

Un phénomène paradoxal est observé : la domination du Bitcoin diminue, mais les fonds ne migrent pas vers les altcoins, ils affluent massivement vers les stablecoins. La capitalisation atteint des sommets historiques, ce qui est une épée à double tranchant :

• D’un côté, cela indique une sortie de capitaux de l’écosystème crypto
• De l’autre, cette accumulation de “poudre sèche” en dehors du marché est une caractéristique typique des fonds de marché baissier — les investisseurs attendent, en conservant leurs coins, qu’une inversion de sentiment déclenche la prochaine vague haussière

L’activité on-chain entre en hibernation

Lorsque le prix est en retard par rapport aux fondamentaux du réseau, les indicateurs on-chain donnent déjà des indices.

Chute du volume de transactions et dilemme des mineurs

Pendant les périodes d’euphorie, les mempools sont congestionnés, les frais élevés, et les revenus des mineurs importants. Aujourd’hui, les mempools sont vides, les transactions rapides et peu coûteuses, et la valeur totale en dollars traitée quotidiennement sur le réseau diminue nettement — cela indique que les baleines et institutions attendent, évitant de transférer de grandes quantités de BTC.

Plus dangereux encore, au niveau des mineurs :

• La puissance de hachage reste élevée, mais la chute du prix du Bitcoin réduit considérablement la rentabilité des mineurs, la “hash price” étant à ses niveaux historiquement bas
• Les revenus issus des frais de transaction s’effondrent, forçant les petits mineurs peu efficaces à fermer ou à liquider leurs stocks, augmentant ainsi la pression de vente sur le marché

Les petits investisseurs ont quitté le marché

Le nombre d’adresses actives quotidiennes est revenu aux niveaux précoces du cycle précédent, et le nombre de nouvelles adresses non nulles a fortement diminué. Cet indicateur est crucial car il reflète le degré d’adoption et de participation — les “touristes cryptos” et les spéculateurs à court terme ont quitté le marché, seuls les détenteurs à long terme (Hodlers) restent.

Bien que cela ait éliminé la bulle spéculative, cela supprime aussi la pression d’achat continue nécessaire pour maintenir des prix élevés. Sans croissance de nouveaux utilisateurs, il sera difficile pour le prix de rebondir.

Mais la phase baissière est aussi une opportunité déguisée

La vraie richesse ne se crée pas dans le cycle haussier, mais lors du déploiement stratégique en période baissière. Quand le marché est tout en rouge, c’est le moment pour les investisseurs patients de construire calmement leur position.

Pourquoi l’espace de baisse est-il désormais limité ?

• Le prix est passé de son sommet historique de 126,08K à 91,84K, une baisse de plus de 30 %
• Lorsqu’une chute atteint 70-80 % (courant en marché baissier historique), l’espace de baisse devient très limité, tandis que le potentiel de hausse reste énorme
• C’est ce qu’on appelle “risque-rendement asymétrique” — peu de risques mais un potentiel de rendement élevé

Conseils tactiques

1. La méthode de coût moyen en dollars est supérieure au timing Dans une tendance baissière, l’investissement périodique est un outil puissant. Ne cherchez pas à prédire le fond absolu (prendre le risque de “casser la tirelire”), mais achetez par tranches pour réduire le coût moyen.

2. Focus sur les bâtisseurs Les projets qui continuent à coder, mettre à jour leurs produits et faire avancer leur développement pendant la bear market ont souvent le potentiel de devenir les leaders du prochain cycle. À faible valorisation, ces projets peuvent offrir des rendements exceptionnels.

3. Gérez votre flux de trésorerie Assurez-vous de ne pas être contraint de vendre en bas pour couvrir vos dépenses — c’est une étape essentielle pour traverser le cycle.

La fin de cycle et les fondamentaux restent inchangés

2014, 2018, 2022 ont tous présenté des scénarios similaires : nettoyage de l’effet de levier, élimination des investisseurs peu déterminés, réinitialisation des fondamentaux. Chaque bear market a finalement laissé place à un nouveau cycle haussier.

Plus important encore, malgré les cris médiatiques “Bitcoin est mort”, le réseau continue de produire un nouveau bloc toutes les 10 minutes. La décentralisation, la résistance à la censure et la rareté n’ont pas changé, et dans un contexte d’incertitude mondiale, ces fondamentaux deviennent encore plus précieux.

La structure actuelle du marché n’est pas un avertissement pour ceux qui ont de la patience, mais une invitation. Ceux qui sèment cet hiver récolteront au printemps suivant.