Comment la position de la politique monétaire de la Fed a été inversée : la baisse des taux de mars désormais au centre des préoccupations

Les perspectives de politique agressive de la Réserve fédérale ont connu une inversion notable, avec les attentes du marché se tournant vers une éventuelle détente monétaire au premier trimestre de l’année prochaine. Selon une étude de CICC citée par Golden Ten Data, la récente décision de baisse des taux en décembre indique un paysage politique plus complexe que prévu.

Lors de la réunion de politique de décembre, la Réserve fédérale a réduit le taux de 25 points de base, comme prévu. Cependant, la composition des dissentiments au sein du comité a changé de manière significative — deux responsables ont exprimé leur opposition à la baisse, marquant une augmentation des désaccords internes. Cette barrière croissante à une nouvelle détente monétaire indique que la banque centrale devient plus prudente quant au rythme des ajustements futurs.

Les communications de Powell lors de la décision n’ont pas adopté le ton hawkish que de nombreux observateurs attendaient, mais ont plutôt adopté un ton mesuré. Parallèlement à l’annonce de la baisse des taux, la Réserve fédérale a dévoilé un nouveau programme d’achat de bons du Trésor à court terme, une mesure qui a efficacement rassuré les marchés préoccupés par les conditions de liquidité. Ces signaux suggèrent une inclination plus dovish que ce que les chiffres principaux pourraient initialement indiquer.

En regardant la trajectoire jusqu’en 2026, le consensus prévoit que la Réserve fédérale maintiendra son cycle de baisse des taux, bien que la fréquence et l’ampleur restent soumises aux données économiques. La réunion de mars apparaît comme le moment le plus probable pour la prochaine étape de détente monétaire, marquant une possible continuation du cycle de normalisation de la politique qui a commencé avec l’action de décembre. Ce calendrier reflète à la fois l’engagement de la Fed à soutenir les conditions économiques et sa reconnaissance que l’assouplissement reste approprié à ces niveaux actuels.