Le silence d'un an de Zcash enfin brisé : pourquoi les cryptomonnaies axées sur la confidentialité connaissent à nouveau leur moment

Pour toutes fins utiles, l’industrie de la cryptomonnaie a été largement indifférente à la vie privée pendant la majeure partie de son existence. Mais 2024 a changé cette narration de façon spectaculaire.

Les chiffres racontent l’histoire

ZCash (ZEC) a enregistré une hausse stupéfiante de +734,36 % au cours de l’année écoulée, avec une progression particulièrement explosive qui l’a vu grimper de plus de 700 % depuis septembre seulement. Aujourd’hui, le ZEC se négocie à 404,07 $, avec une capitalisation boursière de 6,66 milliards de dollars et 16,49 millions de pièces en circulation sur un approvisionnement fixe de 21 millions. Le volume de trading sur 24 heures s’élève à 11,90 millions de dollars, bien que cela soit insignifiant comparé à l’activité du marché lors du lancement des contrats à terme perpétuels sur Hyperliquid — l’intérêt ouvert a brièvement atteint $115 million, révélant à quel point la demande avait été retenue dans ce « joyau oublié ».

Pourtant, il ne s’agit pas simplement d’un phénomène de prix. La véritable histoire se cache sous la surface dans les données de la blockchain : les pools protégés contiennent désormais plus de 30 % de l’offre totale de ZEC pour la première fois, un jalon psychologique qui change fondamentalement le fonctionnement du réseau.

Pourquoi la vie privée redevient importante

Le regain d’intérêt du monde crypto pour la vie privée découle d’un changement plus large dans la perception qu’ont les participants de la trajectoire de l’industrie. Le fondateur de Bitcoin, Satoshi Nakamoto, avait identifié l’absence de confidentialité des transactions comme une limitation de conception dès le livre blanc de 2008. Pendant des années, cette préoccupation a été largement ignorée. Aujourd’hui, avec des mixers axés sur la vie privée comme Samourai confrontés à des répressions réglementaires et leurs fondateurs arrêtés, avec Wasabi qui ferme ses fonctionnalités CoinJoin et bloque les utilisateurs américains en 2024, la question « comment puis-je réellement effectuer des transactions en privé ? » est devenue urgente.

Ce qui se passe maintenant est autant philosophique que technique. Des voix influentes comme l’investisseur Naval Ravikant ont formulé une thèse fondamentale : « Les cryptomonnaies transparentes ne peuvent pas survivre sous des répressions gouvernementales sévères. » Pendant ce temps, les critiques qualifient la hausse de artificielle, mais le débat sous-jacent — vie privée en tant que droit humain versus transparence réglementaire — a de la vraie substance.

L’avantage technique de Zcash sur ses concurrents

Zcash a été lancé en 2016 en tant que fork de Bitcoin, basé sur des recherches académiques de cryptographes de l’Université Johns Hopkins qui ont développé le protocole Zerocoin. Là où il diverge de Bitcoin et de la plupart des cryptomonnaies, c’est dans sa mise en œuvre de zk-SNARKs (arguments succincts de connaissance sans interaction à connaissance zéro), qui permettent aux utilisateurs de prouver la validité d’une transaction sans révéler l’expéditeur, le destinataire ou le montant.

Monero, qui est arrivé sur le marché plus tôt, utilise des signatures en anneau et offre une confidentialité obligatoire. Zcash a choisi une confidentialité optionnelle via des adresses protégées. Cette décision de conception s’est avérée visionnaire : Monero fait face à une surveillance réglementaire beaucoup plus stricte précisément parce que sa confidentialité est imposée par défaut. L’IRS américain a même embauché des sociétés comme Chainalysis pour étudier la traçabilité des transactions Monero.

Mais voici l’avantage technique : l’approche zk-SNARK de Zcash crée un ensemble d’anonymat sensiblement plus grand lorsque les utilisateurs emploient des adresses protégées, et de manière critique, elle est résistante aux ordinateurs quantiques. La scheme des signatures en anneau de Monero ne l’est pas.

La percée de l’expérience utilisateur

Pour toutes fins utiles, aucune de cette technologie n’a d’importance si les utilisateurs réguliers ne peuvent pas réellement l’utiliser. Cela a changé en mars 2024 lorsque le portefeuille officiel de Zcash, Zashi, a été lancé avec des opérations de protection simplifiées de manière spectaculaire. Plus récemment, l’intégration avec NEAR Intents — une couche de coordination inter-chaînes — a complètement abstrait la friction technique. Les utilisateurs peuvent désormais passer sans effort des blockchains transparentes comme Ethereum au pool protégé de Zcash et vice versa, sans exposer le lien entre adresses, le tout via une interface intuitive.

Le pool Orchard, introduit en 2022 avec la mise à jour NU5, détient plus de 4 millions de ZEC (environ 25 % de l’offre en circulation). Cela représente la majorité des environ 4,9 millions de ZEC totaux protégés. Par ailleurs, l’offre transparente a diminué de 14 millions à 11,4 millions de ZEC depuis le début de l’année — un signal clair de migration des utilisateurs vers la vie privée.

L’infrastructure reste le point faible

Zcash fonctionne actuellement avec 100 à 120 nœuds complets, contre un minimum de 60 plus tôt cette année. Comparez cela aux 24 000 nœuds de Bitcoin et aux 4 000 de Monero, et le défi devient évident. Faire fonctionner un nœud Zcash exige des ressources computationnelles beaucoup plus importantes, car la vérification des transactions protégées est cryptographiquement intensive. L’architecture multi-pool et les mises à jour fréquentes du protocole compliquent encore la maintenance.

Cependant, le développeur Sean Bowe fait avancer le projet Tachyon, une solution d’évolutivité conçue pour révolutionner le débit des transactions protégées sans nécessiter un nouveau protocole complet. En termes d’architecture, Tachyon pour Zcash ressemble à ce que vise à faire Firedancer pour Solana.

Le changement culturel plus large

La résurgence du marché de Zcash reflète quelque chose de plus profond que le simple battage médiatique. Selon le rapport State of Crypto 2025 d’a16z, les recherches Google sur des termes liés à la vie privée ont explosé. Les critiques de l’évolution institutionnelle de Bitcoin — dominée par les ETF et les custodians centralisés — voient Zcash comme la véritable « version cryptée de Bitcoin », un retour aux idéaux cypherpunk initiaux.

Le lancement en décembre des contrats perpétuels ZEC sur Hyperliquid a cristallisé ce changement : il signale un appétit réel du marché pour un actif axé sur la vie privée parmi les traders et institutions sophistiqués. La volatilité du prix spot s’est intensifiée immédiatement, prouvant que l’infrastructure de liquidité existe désormais pour un actif qui avait été rejeté pendant des années.

Ce qui vient ensuite

Du point de vue du protocole, Zcash n’a pas changé du jour au lendemain. Mais la perception du marché a évolué. La mise à jour NU6 en 2024 a mis en place des coffres de financement au niveau du protocole pour la gestion décentralisée du trésor. NU7 est en cours de développement. La feuille de route montre un projet qui fait évoluer activement sa gouvernance et sa pile technique.

Que cette dynamique se maintienne dépend de si le marché tourne vers une conviction authentique concernant la vie privée, ou si la hausse n’est qu’une pure spéculation. Pour l’instant, une chose est claire : des années de dormance de la pertinence de Zcash sur le marché ont pris fin. La question de savoir si cette poussée catalyse une croissance soutenue du réseau — plus de nœuds, une adoption accrue de la protection, une intégration institutionnelle plus forte — reste ouverte. Mais la conversation elle-même marque un tournant : dans un écosystème financier de plus en plus transparent, la capacité à effectuer des transactions privées n’est plus une option secondaire. Elle est redevenue précieuse.