Dubai cấm tiền ẩn danh! Monero, Zcash bị cấm hoàn toàn giao dịch, cả stablecoin thuật toán cũng gặp họa

杜拜 DFSA 以反洗錢為由禁止 DIFC 交易所使用隱私代幣，涵蓋交易、推廣、基金和衍生品，混幣器等隱私設備同步禁止。DFSA 收緊穩定幣定義，僅限法幣掛鉤且高品質資產支持，Ethena 等演算法穩定幣不符標準。審批責任轉移至公司，不再公佈批准清單。

隱私幣與混幣器的全面封殺

杜拜金融服務管理局以反洗錢（AML）和製裁合規風險為由，禁止在杜拜國際金融中心所有交易所使用隱私代幣。更新後的加密代幣監管框架於 1 月 12 日生效，將 DFSA 定位為監管機構，其關注點不再是批准單一加密資產，而是執行全球合規標準。

DFSA 政策和法律副主任 Elizabeth Wallace 認為，對於一個旨在與國際監管規範保持一致的司法管轄區來說，這項決定是不可避免的。Wallace 在接受 CoinDesk 採訪時表示：「隱私代幣具有隱藏和匿名化交易歷史以及持有者身份的功能。如果公司交易或持有隱私幣，幾乎不可能遵守金融行動特別工作組的要求。」

據 Wallace 稱，FATF 的要求是，企業需要能夠識別加密貨幣交易的所有部分，包括受益人和發起人。「如果使用隱私代幣，大多數有關反洗錢和金融犯罪的要求都無法滿足，」她說。這項禁令適用於杜拜境內的受監管交易所，但這並不意味著居民不能在私人錢包中持有隱私幣。

除了禁止隱私代幣外，DFSA 的規定還禁止受監管公司使用或提供任何隱私設備，例如混幣器、打蛋器或隱藏交易細節的混淆工具。這項禁令出台之際，Zcash 等隱私幣正面臨挑戰，交易者對門羅幣的興趣重新燃起，週一創下歷史新高。這項禁令廣泛適用於 DIFC 內或從該中心進行的交易、推廣、基金活動和衍生性商品交易。

杜拜隱私幣禁令三大範圍

交易所禁令：DIFC 內所有受監管交易所禁止上架門羅、Zcash 等隱私幣

隱私工具全禁：混幣器、打蛋器或任何隱藏交易細節的混淆工具一律禁止

適用範圍廣：涵蓋交易、推廣、基金活動和衍生品交易等所有商業活動

私人持有例外：居民仍可在私人錢包中持有隱私幣，僅限商業使用

與香港的情況形成鮮明對比的是，香港理論上仍然允許隱私代幣發行，但其基於風險的許可製度使得隱私幣在實踐中難以上市。歐盟採取的措施最為激進，透過《加密貨幣和加密貨幣法案》（MiCA）以及即將出台的匿名加密貨幣活動禁令，有效地將隱私幣和混幣器逐出了受監管的市場。杜拜的做法顯示中東金融中心也在跟隨歐美的監管趨勢。

穩定幣重新定義：Ethena 被踢出局

穩定幣是這次更新規則的另一個重點。DFSA 收緊了其所謂的「法幣加密代幣」的定義，將該類別限制為與法幣掛鉤、並由高品質、高流動性資產支持，能夠在市場承壓時期滿足贖回需求的代幣。Wallace 表示：「像算法穩定幣這樣的資產，其運作方式和贖回方式的透明度稍低。」她還補充說，DFSA 的做法與其他監管機構一致，都強調資產品質和流動性。

當被問及成長最快的算法穩定幣之一 Ethena 時，Wallace 表示，根據 DIFC 框架，它不符合穩定幣的定義，但也不會被徹底禁止。「在我們看來，Ethena 不會被視為穩定幣，」她說。「它會被視為加密代幣。」這種分類差異意味著 Ethena 的 USDe 將面臨更嚴格的披露要求和風險警示義務，但仍可在杜拜交易。

這種穩定幣定義的收緊與全球趨勢一致。美國的 GENIUS 法案、歐盟的 MiCA 法規都強調穩定幣必須有足額的法幣或等價物儲備。算法穩定幣因其複雜的機制和歷史上的失敗案例（如 Terra Luna 的 UST）被視為高風險產品。杜拜的做法顯示，即使是相對開放的司法管轄區也在對穩定幣進行更嚴格的分類。

從市場影響來看，這種重新定義可能推動資金從算法穩定幣流向 USDT、USDC 等傳統穩定幣。對於 Ethena 而言，雖然仍可交易但失去「穩定幣」標籤，可能影響其在機構投資者中的接受度。許多機構的風險管理政策明確限制只能持有經監管認可的「穩定幣」，若 USDe 被歸類為「加密代幣」，這些機構可能被迫減倉。

審批責任轉移的監管哲學轉變

除了隱私幣和穩定幣之外，修訂後的框架標誌著加密資產在杜拜金融自由區獲得批准使用的方式發生了重大轉變。DFSA 現在不會公佈已批准代幣的清單，而是要求持牌公司評估並記錄其提供的加密資產是否合適，並持續審查這些決定。Wallace 表示，這項改變是由產業回饋所推動的，反映的是市場的成熟，而不是監管力度的放鬆。

她表示：「各公司反饋的結果是，市場已經發生了變化。他們本身也在不斷發展，更加熟悉金融服務監管，他們希望能夠自主做出相關決定。」Wallace 表示，這種做法與其他國際監管機構的想法一致，即資產選擇的責任應該由公司承擔，而不是由監管機構承擔。

這種監管哲學的轉變意味深長。傳統上，監管機構透過「白名單」制度批准特定資產，企業只能交易清單上的代幣。但這種模式在快速變化的加密市場中顯得僵化，監管機構難以跟上新資產的出現速度。杜拜的新做法將審批權下放給企業，但同時要求企業承擔全部合規責任。

在杜拜看來，加密貨幣在全球金融中心的未來屬於那些能夠解釋、捍衛和監管加密貨幣的資產公司，監管機構與其說是熱衷於認可代幣，不如說是熱衷於迫使公司承擔在可追溯性、問責制和合規性不容談判的市場中上市代幣的後果。