Comment la rivalité entre Trump et Powell influence-t-elle le Bitcoin ?

Écrit par : Chevalier de la Blockchain

Au début de l’année, le Bitcoin suivait encore une tendance conventionnelle sous l’incertitude macroéconomique, fluctuant avec les taux d’intérêt, le dollar américain et l’appétit pour le risque.

Mais cette semaine, l’attention du marché s’est déplacée de « Que va faire la banque centrale » à « La banque centrale peut-elle prendre des décisions sans contrainte », le déclencheur principal étant l’escalade du conflit entre Trump et le président de la Réserve fédérale, Powell.

Powell a déclaré faire face à une assignation du grand jury du ministère de la Justice et à une menace de poursuites pénales, liées à la nécessité de témoigner lors du projet de rénovation du bâtiment de la Fed au Congrès. La Maison Blanche et Trump ont nié toute conduite inappropriée, mais le marché a commencé à réévaluer les risques.

Lors de la première réaction du marché, l’or a grimpé à près de 4600 dollars l’once, un sommet historique, le dollar s’est affaibli, les contrats à terme sur les actions américaines ont chuté, et le Bitcoin a d’abord augmenté puis chuté, suivant l’émotion de « couverture de crédibilité ».

Cette dynamique montre que ce conflit n’est pas un simple bruit politique, mais une logique transactionnelle substantielle : pour la première fois, le marché a placé « l’indépendance de la Fed » au centre des risques.

Powell a souligné que la menace judiciaire est la conséquence de la position de la Fed, qui refuse de suivre aveuglément la volonté du président, en insistant sur la prise de décision basée sur l’intérêt public. Ce conflit est essentiellement une épreuve entre « preuve » et « intimidation » dans la politique monétaire américaine, et l’indépendance de la banque centrale est cruciale pour stabiliser les anticipations d’inflation à long terme et éviter la politisation de la fixation des prix.

La situation du Bitcoin est plutôt embarrassante, car il possède à la fois les attributs d’un actif risqué et d’un outil de couverture de crédibilité. Son court terme est davantage influencé par la position des instruments financiers (dérivés, produits conformes), mais cette récente corrélation avec l’or indique que les investisseurs l’ont intégré dans un portefeuille d’« actifs de couverture de crédibilité politique ».

Le conflit entre Trump et Powell influencera le Bitcoin par deux canaux opposés :

1. Le canal de liquidité : si le marché anticipe une pression politique poussant à une baisse anticipée des taux, la baisse des rendements à court terme et l’affaiblissement du dollar seront favorables au Bitcoin ;

2. Le canal de crédibilité : si le conflit est perçu comme un signe de soumission de la Fed à la politique, cela pourrait provoquer un choc de crédibilité, augmenter la prime sur les actifs américains à long terme, et entraîner une vente initiale du Bitcoin avec les actifs risqués, suivie d’une reprise motivée par des préoccupations concernant la crédibilité du système monétaire traditionnel.

Deux échéances importantes à surveiller : la réunion du FOMC du 27-28 janvier, où la réponse de Powell à la pression politique et ses orientations politiques redéfiniront la tarification du marché ; et en mai 2026, la fin du mandat de Powell, ce qui pourrait entraîner une anticipation du « risque de succession ».

De plus, l’effet amplificateur des ETF Bitcoin au comptant ne doit pas être sous-estimé : ils peuvent transformer le sentiment institutionnel en mouvement de prix, tout en déclenchant des achats ou ventes mécaniques lors de volatilités accrues, amplifiant ainsi les fluctuations du marché.

Le problème central actuel n’est pas tant la continuité du conflit, mais si les investisseurs le considèrent comme une simple farce ou comme un changement structurel dans la gouvernance du pouvoir monétaire américain.

À court terme, le Bitcoin pourrait encore être principalement influencé par les taux d’intérêt et la liquidité, avec une bataille autour de la réunion du FOMC de janvier et de la trajectoire de baisse des taux ; si une caractéristique structurelle émerge, il fluctuera entre la vente de risque et la demande d’« or alternatif ».

Le contexte macroéconomique semble peut-être désormais clair : le Bitcoin ne réagit plus uniquement aux décisions de la Fed, mais commence aussi à répondre à la question de sa capacité à prendre des décisions indépendantes.