#美联储降息政策 La mise en garde de Nomura mérite d'être prise au sérieux. Après la baisse des taux en juin par le nouveau président, les divergences au sein de la Réserve fédérale commenceront à émerger — la reprise économique étant forte, les hawks s'opposeront fermement à un maintien de la politique accommodante, ce qui entre directement en conflit avec la demande de baisse des taux de Trump. Le moment clé se situe entre juillet et novembre, avec une impasse politique combinée à des signaux de fin de cycle de l'inflation, le risque d'une inversion de la liquidité du marché étant effectivement en hausse.

Du point de vue on-chain, cette période présente des signes évidents de migration de fonds. Les positions importantes accumulées en actifs en dollars américains percevront en avance cette incertitude, et l'on s'attend à voir une accélération des sorties de dettes américaines et de grands stablecoins. Par ailleurs, dans un contexte de correction anticipée du marché boursier américain, les institutions pourraient réduire leurs positions en avance, et le comportement des baleines durant ce processus sera très instructif — qui s’échappe en avance, qui se positionne au bas du marché, cela peut se deviner en suivant les adresses.

Les indicateurs clés à surveiller : 1) les flux de stablecoins vers les exchanges, 2) le rythme des retraits importants, 3) les flux de fonds via les ponts cross-chain. Ce sont là des indicateurs avancés du changement de sentiment du marché. Une tendance haussière ne s’épuise pas en un instant, mais se reflète progressivement dans la tarification.