#稳定币监管 Après avoir parcouru cette série d’informations, il faut bien faire le tri dans ce qu’on pense.

En 2025, les changements sur le marché de la cryptographie ont été bien plus radicaux que je ne l’avais anticipé. La stratégie qui consistait à s’appuyer sur des narratifs auto-entretenus, à amplifier par effet de levier on-chain, et à faire de l’argent rapide, est désormais totalement dépassée. Le rapport d’Arkstream a touché du doigt l’essentiel — le cadre de fixation des prix est désormais entièrement externalisé, ce n’est plus le cycle des chaînes publiques et la narration communautaire qui s’amusent, mais des contraintes strictes telles que la politique, la conformité, la liquidité macroéconomique et l’appétit pour le risque qui la remodelent.

J’ai vu passer trop de cycles, mais cette fois, c’est différent. La stablecoin est passée de 205 milliards à 3000 milliards, les ETF ont attiré 25,4 milliards de dollars en flux net, les réserves des entreprises dépassent les milliers de milliards, et surtout — 9 entreprises de cryptographie ont levé 77,4 milliards de dollars lors de leur IPO. Ce n’est pas une simple communication positive, c’est de l’argent réel, des capitaux institutionnels qui parlent. L’IPO de Circle a augmenté de plus de 500 % en un mois, derrière ce n’est pas la folie des petits investisseurs, mais de grands fonds, des fonds de pension, des fonds souverains qui participent à cette nouvelle classe d’actifs institutionnalisée par des méthodes traditionnelles.

Nick Tomaino a raison, la période où l’on pouvait gagner facilement est terminée. Mais je dois ajouter — le vrai test ne fait que commencer. Les projets qui ne tiennent que par des pump, des Meme coins ou des concepts DAT qui brûlent en un éclair seront éliminés de façon radicale. Ceux qui ont un flux de trésorerie, une barrière réglementaire solide, et peuvent offrir une profondeur de marché stable, bénéficieront en revanche du meilleur environnement de financement de l’histoire.

Polymarket et les stablecoins, qui ne dépendent pas de la spéculation sur les tokens, surpassent les autres produits. Que signifie ce phénomène ? Cela montre que le marché commence à devenir sérieux. Ce n’est plus une narration qui fait rêver et qui rapporte, mais ceux qui peuvent réellement répondre aux besoins fondamentaux de la fixation des risques, de l’offre de liquidité, et de l’intégration réglementaire, qui survivront le plus longtemps.

En 2026, je prévois que la tendance IPO se poursuivra, avec des plateformes solides comme OKX, Kraken, Ledger qui entreront en bourse de façon régulière. Mais en même temps, les petits projets qui ne tiendront pas dans cette phase de nettoyage disparaîtront silencieusement. J’ai déjà vu plusieurs de ces tournants dans l’histoire, chaque fois c’était la majorité qui était éliminée en premier, laissant quelques survivants saisir des opportunités commerciales exponentielles.

Le marché de la cryptographie n’est plus un terrain de jeu, il devient peu à peu un vrai marché financier. Pour ceux qui ont de la patience et qui savent faire leurs devoirs, c’est une opportunité énorme.